昨天，市场期盼已久的2010年宏观经济运行数据正式出炉，2010年GDP增长10.3%，CPI上涨3.3%，12月份CPI增幅10个月来首次回落。然而，在利好的经济数据面前，大盘大幅下挫近3%，不仅跌破2700点，更再创本轮调整新低。

　　昨天市场遭受重挫原因几何？跌跌不休的大盘何时才能止跌企稳？记者昨天采访了多位业内分析人士。

　　盘面

　　大盘再创本轮调整新低

　　昨天，国家统计局正式发布2010年全年宏观经济运行数据。国家统计局局长马建堂认为，2010年国民经济运行态势总体良好，2010年GDP比上年增长10.3%，CPI上涨3.3%，去年12月份居民消费价格(CPI)同比上涨4.6%，四季度GDP同比增长9.8%。

　　利好经济数据发布，却难以撼动大盘下跌的态势。在经历了前一日的大涨之后，昨天，沪深两市未能延续涨势，双双低开。开盘后，两市震荡走弱，个股跌多涨少。上午十点过后，随着国家统计局经济数据的发布，两市展开一轮快速的小幅反弹，然而不久后情势急转直下，股指开始掉头下行。午后，下挫趋势加快，两市几乎呈现单边下跌格局。

　　截至收盘，上证综指报收2677.65点，下跌80.45点，跌幅为2.92%，再次失守2700点整数关口，并创本轮调整新低，成交968.8亿元。深证成指报收11566.74点，下跌499.81点，跌幅为4.14%，成交712.07亿元。两市股指均收出光头光脚大阴线，将前两日上涨的成果吞噬殆尽。

　　板块方面，只有迪士尼和高送转概念“硕果仅存”，而金融、地产、煤炭、有色等蓝筹股则全线杀跌。昨天，A股市场上，涨停个股仅有3只，分别为红阳能源、齐翔腾达和富春环保。涨幅超过3%的个股有35只，而跌幅超过3%的个股则近1300只。

　　探因

　　利好数据难抵紧缩预期

　　大同证券投资顾问付永翀认为，统计局昨天公布的2010年经济数据基本符合市场预期。GDP增长10.3%，高于年初8%的设定目标，说明我国的经济仍处在良好的高速增长态势当中；CPI全年在3.3%，与年初目标定位3%相比，也在合理范围之内。对于二级市场关注点而言，去年12月的CPI数据相对来说还是比较好的，同比上涨4.6%，比11月CPI增速5.1%稍有回落，这主要与去年12月份我国行政手段的调控有关。

　　但是昨天股市却未能反映出数据所体现出来的利好，而是大幅下跌。付永翀认为主要有以下几个因素。一是昨日统计局公布的经济数据在前日已经被媒体所报道，而且基本一致，也就是说市场在前天已经消化了数据带来的影响。

　　第二，影响市场的主要因素仍旧没有消除，虽然12月CPI增幅出现回落，但是市场对于今年1月和2月CPI的上涨预期基本达成了一致，也就表明了市场对于未来的紧缩预期如加息、上调存款准备金率等基本没有改变，这依旧是压制在A股市场上方的最大压力。

　　第三，去年全年的GDP高速增长导致了市场对于今年经济增长的担忧，在今年紧缩的主基调和去年的高基数的情况下，市场对于今年的经济增速产生了一定的担忧。因此昨天的盘面出现了和经济数据相背离的走势。

　　平安证券金融大街营业部首席投资顾问黄亭懿认为，昨天公布的数据难言是“真正的利好”，虽然12月CPI增幅有所回落，但回落的原因是行政干预措施起到了作用，并非是市场供需关系变化导致的正常的价格回落，因此存在后期物价继续上涨的预期。此外，目前加息的呼声很高，紧缩预期仍然存在，如果所有的数量调控措施都使用完，却仍无法抑制物价上涨的话，那么只有使用价格调控手段。第三，大盘前一天的上涨是市场对管理层表态要减少股市融资规模的反应，昨天也存在短期获利回落的需求。

　　后市

　　短期仍将呈现弱势调整

　　大同证券投资顾问付永翀分析，在市场对于紧缩政策的悲观预期没有缓解之前，市场很难摆脱目前的弱势格局，也就是说股指短期依旧会呈现出弱势调整的态势。

　　付永翀认为，从技术上看，股指在跌破2700点之后，下方2656点缺口的牵引力在不断加大，同时，因为上方2800-2950经历了长期的盘整，这个区间积累了相当的压力，对股指形成了较重的压制作用，因此判断股指存在向下回补缺口寻找支撑的可能，并且这种可能性很大。

　　从政策面上看，市场对于通胀的预期已经越发强烈，央行连续上调存款准备金率和加息等频繁的紧缩手段也更加深了这种预期。从目前的物价水平而言，不排除在春节后加息的可能，因此，这对于股指也形成了一定的抑制。

　　付永翀分析，在经历了昨天的急跌过后，技术上可能存在反弹的需求，但是空间和持续性都保持怀疑，即使出现反弹，空间和力度也不会很强，可能是在5日均线附近，因此判断股指可能要在2600-2650的区间才会获得一定的支撑，还需要政策面的一定配合。在这种情况下，建议投资者保持谨慎，多看少动。

　　平安证券金融大街营业部首席投资顾问黄亭懿则认为，宏观经济数据出台对于市场影响相对并不算很大，从目前情况看，紧缩预期未发生拐点之前，市场很难起来。悲观一点看，如果消息面上未出台大的紧缩政策，市场担心有所减弱，那么在2500-2600点之间，大盘可能出现止跌企稳迹象。他建议投资者目前应以控制风险、防守为主，关注点还是要从估值偏低、业绩增长明确的个股着手，随着股指进一步下跌，这些个股的优势会逐渐显现出来。

　　信达证券首席策略分析师黄祥斌认为，农历春节前后可能会出现止跌迹象。如果今日低开后补2655-2677这一缺口，短期大盘则可能呈现震荡格局。