前天的反弹昙花一现，昨日的跳水又让人揪心，我在昨日对周三的反弹定义为反抽，这是因为在股市之中，测底比猜顶难度更大。

　　每次大跌之后，大家最热衷的事情就是猜测幕后的推手。昨日一收盘，各大财经网就挂满了种种分析，无非归结于两点，一是紧缩预期，二是通胀压力。

　　昨日正式公布的去年12月CPI同比上涨4.6％，尽管比11月下降，但数字仍很高，考虑到今年1月的异常气候，通胀压力的确不乐观，随之而来的紧缩预期自然升温。今日又是周五，有敏感人士开始猜测周末加息的可能性，于是弱市中特有的“周末恐惧症”在周四就提前发作。

　　加息对于股市而言，会影响到市场的估值水平，我们面对着大量60倍以上市盈率的公司，当无风险收益率大幅上升的时候，谁还会到股市中火中取栗呢？于是股价泡沫自然就被戳破。2011年的一个关键词恰恰就是“加息”，这也注定了2011年的股市比2010年更加考验股民的智慧和耐心，这在年初就有了预演。

　　深受市场煎熬的，已不仅仅是二级市场的股民，一级市场的打新者现在也是苦不堪言，华锐风电的中签者，一个号目前亏损就近1.8万元，还有近四成中签者没有出逃，不知他们现在是何种滋味？历史上看，新股破发曾经是大盘见底的一个灵敏信号，但是这次似乎没有以往灵验，其中原因，我看就是过去新股发行市盈率不超过30倍，而现在动辄就是70倍、80倍和90倍市盈率。此轮破发潮出现的根本原因是发行价过高，同为破发，但不可同日而语。只要新股询价跌回合理区间，破发潮自然就会退潮。

　　因而，此轮破发潮和市场见底的关系没有以往紧密，我所关注的是，春节前最后一批14只新股发行，机构们是否会真正比较靠谱地询价，如果依然是拿着别人的资金高位接盘，相信市场会继续用脚投票。毕竟如果连续被新股伤害之后，一级市场的傻钱也会开窍。而傻钱开窍后，可能市场的转机才会来临。