东北证券日前发布报告指出，从技术上看，度过资金宽裕期之后以及中期下跌通道上轨线的逐渐下压，目前股指向下的压力将越来越大，虽然短期上证综指2660-2680点的跳空缺口有一定的技术性支撑，但在股指没有出现明显的中期底部之前，仍不应做中长线做多的考虑。配置方面，东北证券建议短期继续看空小盘股，谨慎持股大盘蓝筹股。

　　虽然说元旦后是各个银行放贷高峰、春节前是传统的现金相对宽裕时期，但多头方面显然还是耐心不足，而成交量也是日益萎缩，也说明财政和货币政策方面的调整开始起作用，而上周再次调整准备金率也充分说明紧缩预期并没有得到有效缓解，东北证券认为这或也可以理解为新一年紧缩政策才刚刚开始。

　　从技术上分析，东北证券指出，股指自去年11月重新回归中期下跌通道以来，市场又再次运行一组C浪的趋势。短线上，股指围绕2800点附近反复震荡逐渐消化去年11月在3000点上方以及去年8/9月间在2600点至2700点之间堆积的筹码，股指上方的压力和下方的支撑逐渐变得薄弱，从技术上市场已经逐渐具备了突破性行情的条件。度过资金宽裕期之后以及中期下跌通道上轨线的逐渐下压，股指向下的压力将越来越大。

　　不过东北证券也指出，短期看，上证综指在2660-2680点的跳空缺口附近有一定的技术性支撑，而上轨压力线的压力也是较大的，如果股指出现快速上涨，那无疑是继续减仓的机会，而如果股指快速跌向缺口，将是空仓和轻仓的投资者短线低吸的机会，未来较长的一个时期、投资者需要面对的难题可能是震荡阴跌。

　　在操作方面，东北证券建议短线波段操作，同时重点关注去年较少表现的中盘和中盘偏大一些的股票，但在股指没有出现明显的中期底部之前，不做中长线做多的考虑。

　　其报告还指出，目前宏观紧缩预期对大盘的压制仍在，故指数较难出现超预期的表现。在此背景下，目前市场进入了复杂阶段。一方面市场理应出现估值修复行情，低估值蓝筹板块对股指上行有明显的推动作用；而另一方面则是高估值中小盘个股风险逐渐被市场所意识到，中小盘板块炒作退潮、内部分化走势或将让大盘走势陷于泥潭。而这两股力量正是造成市场震荡的根本原因。建议短期继续看空小盘股，谨慎持有大盘蓝筹股。