宠儿养肥就卖 王亚伟断然抛弃中恒集团
　　跟住王亚伟买股能赚钱，那跟住王亚伟卖股是否能逃过大跌？
　　最新公布的华夏基金四季度报告显示了王亚伟最近的操盘动向。过去四年抢得两冠一亚一季的王亚伟整体上仍然保持其对银行、地产、新疆概念的偏好，但是曾经的宠儿，为华夏大盘及华夏策略业绩增长作出重大贡献的大牛股--中恒集团却惨遭抛弃，而且就在其连拉5个涨停、单季涨幅高达48.45%之际。
　　仍钟情金融地产、新疆概念
　　从季报披露的信息来看，王亚伟在四季度的操盘风格基本与以往保持一致。华夏大盘及华夏策略的仓位保持稳定，与三季度末仅有两三个百分点的差距，这也符合王亚伟以往淡化仓位、着重精选个股的风格。大盘在四季度先后经历了国庆长假的快速拉升、11月中的大幅插水以及12月的相对稳定，如此的走势令人难以捉摸，基金管理操作难度极大。但王亚伟所管理的两只基金在四季度均上涨约14%，展现出了不俗的管理能力。
　　从行业配置上看，金融保险、制造业、房地产仍是王亚伟最青睐的三个行业。虽然金融地产类股票去年表现令人失望，但选股独到的王亚伟在整个2010年一直坚持重配金融地产个股。建设银行、工商银行、交通银行等国有银行股以及新上市的股份制银行光大银行仍然位列华夏大盘及华夏策略的十大重仓股，整体持股数量与三季度相当，仅仅是在工商银行及光大银行之间一减一增。地产股云南城投也首次同时跻身两只基金的十大重仓股之列。
　　另外，新疆概念股仍受王亚伟看重。去年国家大力投入新疆建设发展，具备相关概念的股票也有好表现，广汇股份去年四个季度均同时位列华夏大盘及华夏策略的第一大重仓股，截至四季度末的持仓比例更是分别高达9.81%及9.75%，创下新高，逼近法例所规定的单个股票持仓上限10%。与新疆概念沾边的水利股葛洲坝也获得轻微增仓，已位列华夏大盘的第二大重仓股。在中央一号文件出台后，葛洲坝就同时具有水利建设概念及新疆区域概念。除此之外，王亚伟对新疆概念的钟爱还体现在打新上。深耕新疆的光正钢构于上月17日登陆中小板，华夏策略打新获配225万股。光正钢构发行价格为15.18元，当日收于39.7元，华夏策略狂赚5000多万。
　　重仓股中还包括重组股乐凯胶片、玉石股东方金钰、通信以及信息技术类股中国联通、航天信息。消费、3G、云计算、物联网等时下的热点也进入了王亚伟的法眼。
　　宠儿中恒集团遭弃
　　十大重仓股中最大的变化应是王亚伟的爱股--中恒集团被大幅减持，十大重仓股再无其踪影。事实上，王亚伟自2009年初便发掘到这个大牛股。2009年一季报，中恒集团便分别以705万股及595万股同时出现在华夏大盘及华夏策略的十大重仓股之列，其后王亚伟对中恒集团持续增持。去年6月，中恒集团完成1200万股的定向增发，华夏大盘及华夏策略合计认购200多万股。截止三季度末，华夏大盘及华夏策略合计持有中恒集团1860万股。然而，虽然被持续增持，但中恒集团在华夏策略重仓股的排名却一路下滑，从最初的首位一直至三季度末的第五位，四季度末甚至完全消失。
　　王亚伟慧眼识良驹，中恒集团也以惊人的业绩回报这个伯乐。中恒集团2009年升幅高达433%，2010年又大升167%，王亚伟在中恒集团身上赚得盘满钵满。王亚伟也许在中恒集团这头肥牛身上吃腻了，就在中恒集团发牛疯的时候大幅减持。中恒集团11月4日起突然连拉5个涨停，四季度升幅高达48.45%，王亚伟赚够最后一笔。
　　反观在去年末与王亚伟激战排名的华商盛世，不但没有跟随王亚伟减仓，反而还增持中恒集团400多万股。去年的两大高手对中恒集团今年表现的预期产生了分歧。
　　通胀将左右行情
　　王亚伟平时十分低调，不要说媒体难以触及，传闻连华夏基金内部某些员工也很少接触到这位最牛基金经理。季报本是难得的基金经理与广大投资者展开交流、披露其操作心得、未来展望的平台，但不少基金经理仍然少理。专注于投研工作的王亚伟也保持其惜墨如金的作风，季报上关于投资策略和未来展望的部分就字字千金了。
　　预计下一阶段市场仍将维持震荡整理的格局。通胀形势如何演化将决定市场能否产生全局性行情以及结构性机会的来源。本基金将积极寻找风险释放充分、具备长期增长空间的投资品种，对组合进行优化调整。王亚伟对今年展望的关键字就是震荡整理及通胀了。
　　华夏基金旗下另一只基金华夏优势增长去年表现出色，杀入前五，收益比华夏大盘还好，两位基金经理刘文动、巩怀志明显更愿意透露自己的心迹：
　　展望2011年1季度，在宏观经济平稳运行的前提下，股票市场在较低估值和较高通胀的影响下将体现为震荡向上的行情。
　　具体而言，2011年1季度，本基金将重点关注以下几类投资机会：(1)新经济：电动汽车、信息技术、电子科技、高铁/水利水电/核电建设、高温超导及可降解塑料等新材料、海洋经济等；(2)消费服务：医药、商业、品牌消费品等；(3)资源：供求关系改善的矿产等；(4)次新股募集资金投入使用带来的外延成长。
　　而纵观华夏基金旗下25只基金的季报，总体来看，基金经理对未来行情持谨慎态度，普遍认为出现趋势性机会的可能性很小，股票市场在较低估值和较高通胀的影响下，将呈现宽幅震荡的格局，基金的投资运作整体趋向均衡、重视行业和个股选择。(.投.资.快.报 .艾.德.华)
　　

　　基金首批四季报出炉 吃药喝酒变成戒药戒酒
　　昨日，建信、华商、申万巴黎和天弘四家基金公司，公布了旗下基金2010年四季度报告。在去年四季度股市先扬后抑、大幅振荡的背景下，偏股方向基金仍然坚持了较高仓位运作，但是集体性的吃药喝酒状况，发生了一些改变，一些基金逐渐开始从这些高估值的股票上撤离。
　　基金仍然保持高仓位
　　据统计，四家公司旗下15只股票方向基金去年四季末平均股票仓位达到85.31%，较三季末上升1.97个百分点。其中华商基金旗下基金加仓明显，华商产业基金股票仓位从三季末的66.32%提高到四季末的84.06%，增仓17.74个百分点，在15只基金中增仓幅度最大。
　　去年勇夺股票基金业绩冠军的华商盛世成长也显著加仓，四季末仓位达86.96%，环比上升7.56个百分点。其他三家公司仓位变动相对较小。从绝对仓位上看，申万新动力、华商领先、申万消费增长等基金去年底的仓位超过了9成。
　　减持涨幅较大板块
　　在仓位整体稳中有升的同时，部分基金对持股结构进行了明显调整，基金经理对于去年涨幅较大的板块进行了减持，吃药喝酒变成了戒酒戒药，如华商盛世成长减持医药股达7.25个百分点，制造业成了第一大重仓板块，占39.13%，其中机械、设备、仪表和金属、非金属持股最多；信息技术业和房地产业紧随制造业，成为第二及第三大持仓板块，分别占13.1%和9.04%。其前十大重仓股分别为：广汇股份、国电南瑞、中恒集团、万邦达、登海种业、江西铜业、威孚高科、冀东水泥、深圳惠程和海正药业。
　　建信优选减持批发零售股达8.73个百分点。部分基金则对金融股大举减持，如建信核心精选减持金融股比例达10.48个百分点。申万新动力则大举减持机械设备和金属，同时增持了采掘业。整体而言，几家公司在投资风格上差异较大，行业配置趋于均衡。
　　基金视点
　　今年向上机会大于向下
　　华商盛世成长在四季报中表示，2011年可能先经过一个类滞胀的阶段，之后将进入经济复苏增长阶段，也是新的一轮中周期的开始。同时，通货膨胀和与此相应的宏观调控措施，将是2011年股市发展的最大不确定性因素。经济增长的确定性越高，控通胀的力度会越大。
　　因此在2011年上半年的经济短期触底和回升期，倒不必过于担心宏观调控。如果确实如此，那么反映经济周期启动的周期性品种将有较多的投资机会。
　　对于市场，华商盛世成长认为，由于权重股的估值很低，下跌空间有限，所以展望未来一段时间，市场可能更多的是磨，向上概率仍将大于向下概率。
　　对于一季度投资，建信基金在季报中表示，一季度采取相对防御与均衡的投资策略，控制股票部分整体仓位，更加看重盈利预期能否兑现及投资安全边际，组合方面将重点配置两类股票：一是确定性与持续性更好的消费服务、优秀制造业与新兴产业股票；二是长期估值具备较好安全边际的资产类股票。
　　申万巴黎消费增长基金经理认为，2011年可持续关注三个投资领域：一是政策由国富转向民富、导致消费结构升级和劳动力成本上升，由此衍生的消费、医疗服务和先进制造行业中的投资机会；二是新兴产业作为经济转型先导产业的投资机会：信息技术、新能源汽车、智能电网、节能环保等；三是处在较低估值水平下的行业。(.信.息.时.报)
　　

　　去年最牛基金看好周期类股票(附十大重仓股)
　　昨日，华商、建信、天弘等公司率先披露基金2010年4季报。在基金看来，2011年在十二五经济转型元年的带动下，经济增长确定性大，但同时通胀压力不可小觑，市场将在这两大关键因素的博弈下权衡与摇摆。行业方面，权重股可能迎来估值修复行情；新兴产业或现分化，重点寻找具有确定成长性的个股。
　　作为去年的业绩冠军，华商盛世成长对市场判断偏乐观。报告指出，虽然2011年年初市场正纠结于对经济即将触底再回升的希望和对通胀、信贷的担心，但由于权重股估值很低下跌空间有限，未来一段时间内市场向上概率仍将大于向下概率。
　　华商盛世成长认为，2011年可能先经过一个类滞胀的阶段，之后将进入经济复苏增长阶段，这轮增长的内生性更强，也是新的一轮中周期的开始。经济增长的确定性是2011年股市发展最大的正面因素，同时，通货膨胀和与此相应的宏观调控措施，则构成2011年股市发展最大的不确定性因素。
　　建信恒久价值基金观点则更加谨慎，其指出，2011年一季度，国内经济将较为平稳运行，但通胀的压力仍十分明显；由于货币与信贷相对紧缩与股票供给的压力仍然存在，预计市场仍难以出现全面上涨，一季度市场仍维持相对的震荡格局。
　　对于2011年经济形势，大摩华鑫的投资总监陈晓也表示，预计一季度通胀仍处于较高水平，再次加息是大概率事件。A股市场整体仍将呈震荡市，如果放缓新股IPO和再融资节奏，市场会出现回暖。
　　2011年，华商盛世成长基金或将重点布局周期性品种。其指出，在2011年上半年的经济短期触底和回升期，不必过于担心宏观调控。如果确实如此，那么反映经济周期启动的周期性品种将有较多的投资机会。
　　其他基金的投资策略意向偏均衡，将低估值的周期类品种和成长性较为确定的新兴产业双双囊括其内。如建信恒久价值基金指出，将在2011年一季度采取相对防御与均衡的投资策略，重点配置两类股票：一是确定性与持续性更好的消费服务、优秀制造业与新兴产业股票；二是长期估值具备较好安全边际的资产类股票。
　　申万消费增长基金表示将持续关注以下投资领域：首先是政策由国富转向民富，导致消费结构升级和劳动力成本上升，由此衍生的消费、医疗服务和先进制造行业中的投资机会；其次是作为经济转型先导产业的投资机会，如信息技术、新能源汽车、智能电网、节能环保等；第三是处在较低估值水平下的行业。(.钱.江.晚.报 .郭.素)