事项：

　　白云山预告2010年业绩增长70-120%。

　　评论：

　　驶入良性发展轨道，业绩预增符合预期。我们曾在10年8月份发表白云山研究报告《成功走出困境，成长或可持续》，关注到公司经过2年的营销改革，已经走出业绩低谷，驶入良性发展轨道的转变，初步给予“谨慎推荐”投资评级。并在持续跟踪后10年10月份发表报告《白云山：业绩持续改善，提高预测和评级》，给予“推荐”评级。

　　本次业绩大幅预增符合我们的预期。

　　内部整合、普药基层放量促公司业绩反转公司一直以来最大的问题是下属企业发展不均衡，亟待资源整合。08年下半年开始，在新任总经理带领下公司，公司对下属各企业进行营销改革。具体措施包括：

　　以前各厂自己招标，现在统一以白云山股份公司名义统一招标。

　　08年下半年对何济公、光华、明兴、百特侨光、侨光制药进行调整，更换管理层、改善销售策略、解决渠道压货问题。

　　09年下半年成立营销中心统筹白云山制药总厂、何济公、光华的营销工作，实际是总厂较强的销售带动其他两个较弱的企业，三个企业的销售由一个老总管理。集团资源的整合由李总推动，同时协调和广药重复的大客户。