五新股全军覆没 机构进出有玄机
　　新年以来，上市新股破发渐成常态。不过，五只新股上市首日便集体破发，显然出乎市场预料，也刷新了A股的纪录。
　　五新股上市首日的破发深度同样创纪录：风范股份(601700)、亚太科技(002540)、新都化工(002539)首日跌幅均超过10%，最高的风范股份达14.4%；司尔特(002538)和鸿路钢构(002541)收盘跌幅亦达到7.92%和6.56%。除了鸿路钢构盘中曾瞬间触及41元的发行价外，其余新股当日均徘徊在发行价之下，这也使得5新股当日的换手率均未超过三成，换收率介于21.64%-28.92%之间，平均换手率同样为纪录新低。
　　刷新新股跌幅纪录的风范股份昨天也是两市跌幅冠军。公司此次发行价为35元/股，发行量为5490万股，发行后的总股本不过21960万股，看起来更像一家中小板上市公司。此外，59.22倍的发行市盈率也是5只新股中最低，但与主板新股普遍50倍以下的发行市盈率相比仍然偏高，此外，公司主要从事输电线路铁塔等产品的生产和销售，可供炒作的概念不多。该股当日盘中的最大跌幅一度接近20%，收盘跌14.4%。
　　跌幅最小的鸿路钢构上市前曾被市场一度看好，公司定位于专业的钢结构制造商，之前还预告了2010年净利润增幅90%~100%。因此，该股当日虽然以35.3元、较41元发行价低开约14%，但此价格亦成为当日最低价，盘中股价一度反弹摸高至41元的发行价，随后股价基本在37元~39元之间震荡，收盘报38.21元，换手28.92%，也是当天五新股中最高的。
　　而另一只跌幅为7.92%的新股司尔特主营磷复肥生产，发行价26元/股在五新股中最低，这或是其股价表现稍强的原因。此外，新都化工和亚太科技收盘下跌则双双突破10%，跌幅分别达到12.63%和13.75%。
　　新股深度破发，机构举动无疑值得关注。从盘后的交易信息显示，四只中小板新股中，鸿路钢构、司尔特获得机构的青睐。其中，鸿路钢构有三家机构上榜，分居第一、第二和第五，合计买入金额约3400万元，占当日成交额的11%强。司尔特买入机构虽然只有一家，但位居第一，而且买入金额高达2600余万元，占当日成交总额的16%强。此外，新都化工也有一家机构入驻买入席位前列，不过机构仅买入320余万元。亚太科技则未见机构买入席位，卖出方却闪现了机构身影，卖出金额约100万元，排名第四。
　　在主板上市的风范股份买入榜中同样未见机构，卖出榜中却有两家机构上榜，分别列于第一和第三席位，卖出额分别达264万元和136万元。
　　我们注意到，机构买卖力度与新股首日表现基本成正比，即买入较多的鸿路钢构、司尔特的跌幅较小，而机构卖出力度较大的风范股份和亚太科技则跌幅显著。不过，这些获得机构青睐的新股后市能否如期有所表现，目前来看仍有不确定性。（.证.券.时.报.网）

　　IPO新规后5成新股破发 机构询价竞相哄抬系元凶
　　您知道打新最痛苦的事是什么吗？顶格申购，没中签！
　　那您知道打新最最痛苦的事是什么吗？多账户全部中签，新股却首日破发！
　　自去年11月IPO新规以来，沪深两市一共发行上市64只新股，目前已有31只新股破发，破发概率高达48.44%。而进入2011年以后，上市的21只新股中，更是有14只新股破发，破发率上升到惊人的66.67%！到底是什么原因导致这些新股屡屡破发？对此，业内人士指出，除了市场本身疲软外，机构网下非理性高询价也是罪魁祸首之一。
　　破发潮愈演愈烈
　　慌张！涨幅榜前列居然找不到新股的身影；而在跌幅榜中，一连串跌幅超过10%的新股显得格外刺眼。这就是昨日(1月18日)出现在A股市场的一幕。
　　昨日，不论是主板市场的风范股份，还是中小板的鸿路钢构、司尔特等新股，都没有逃脱首日破发的厄运。其中风范股份、新都化工以及亚太科技首日跌幅均超过12%，令不少中签者郁闷不已。截至昨日收盘，2011年发行上市的新股已有14只破发，较其发行价跌幅超过10%的就有7只，表现极其低迷。
　　另外，《每日经济新闻》记者发现，除了今年发行上市的新股屡屡破发外，IPO新规后上市的新股也处于全面破发的境地。据统计，IPO新规后已经有64只新股上市交易，破发数量达到31只，破发率高达48.44%。
　　一位长期研究新股的研究员向记者表示，IPO新规后，新股高发行价、高市盈率现象依然严重，这是导致新股频频破发的重要原因。至于这些新股为何发行价越来越高，在我看来，询价机构的竞相哄抬是主要诱因。
　　据记者统计，从已经破发的31只新股网下询价情况来看，的确有不少机构投资者询价高得离谱，特别是一些证券公司和基金公司，由于他们是网下询价单位的主要成员，因此他们的询价对最终的发行价起着举足轻重的作用。
　　三家机构频频给出高询价
　　那么到底有哪些机构在询价过程中给出过高的价格？从《每日经济新闻》记者统计的IPO新规后31只破发新股网下配售情况来看，有两家证券公司和一家信托公司给予高询价的次数最多。
　　英飞拓60元！科泰电源50元！通源石油60元……，在31只破发新股中，东吴证券给予其中10只新股较高的询价，是出镜率最高的证券公司。粗略计算，该券商网下询价平均高出新股最终发行股价约18%。其中，在对先锋新材询价时，东吴证券给出的价格为35元，高出先锋新材最终26元发行价34.62%，目前该股股价也只有25.56元，离其询价时价格相距甚远。
　　而在给予科泰电源、天顺风能两新股的询价时，东吴证券分别给出了50元和30元的高价；而目前，科泰电源的股价仅为36.51元，天顺风能股价也只有22.75元。若东吴证券以其询价价格买入这两只个股，目前跌幅均已超过25%！另外，在金杯电工、秀强股份、瑞凌股份、昌红科技以及香雪制药的高询价名单中，东吴证券的名字同样赫然在列。
　　有意思的是，在东吴证券给予高询价的10只新股中，新华信托也参与了6只新股，虽然询价价格不如东吴证券高，但也远远高于其他询价机构。
　　数据显示，新华信托网下给予了齐峰股份、天桥起重、瑞凌股份、先锋新材等8只新股较高的询价。其中，新华信托对于先锋新材、天桥起重以及金杯电工三只新股可谓是极其青睐，询价价格较三只新股发行价均高出28%。这三只新股中，金杯电工目前走势最差，昨日收盘价仅为30.26元，创下该股上市以来收盘新低；而新华信托当初给出了43.8元的天价，目前差距已有13.54元，因此金杯电工股价要想达到43.8元，短期看来比登天还难。
　　而民族证券也是频频询出高价的机构之一。该证券公司网下曾给予西泵股份、齐峰股份、科泰电源、华锐风电、海立美达以及昌红科技6只新股较高的询价。其中，给予华锐风电的价格高达116元，不仅较其发行价高出了28.89%，也较该股当前74.51元高出了58.07%！
　　除了上述三家最为典型的询价机构外，还有一些基金公司、证券公司以及信托公司也在询价过程中给出了高价。
　　8只新股遭遇抬价
　　机构的频频高询价，到底高出发行价多少才是他们的极限呢？从破发的31只新股来看，他们的极限是57.89%！
　　谁能想到首日涨幅超30%的大连港现在会落到破发的窘境。该股首日风光大涨后，股价就一路下行，截至昨日收盘，股价只有3.75元，低于3.8元的发行价。不过相比跌跌不休的股价，大连港在网下询价时又是另一番风景。葛洲坝集团财务公司、大通证券以及大连华信信托三家机构给予该股6元的发行价，较其最终发行价高出57.89%！如此高的价差，也是目前已破发的31只新股中最高的。
　　除了大连港外，主板另一只新股华锐风电也曾被询价机构给予天价。华林证券138.68元的询价价格，较华锐风电90元的发行价高出54.09%；而当前华锐风电只有74.51元，几乎把华林证券的天价拦腰斩半！
　　另外被高价哄抬的6只新股则全部来自深市。询价期间，司尔特被上海证大投资管理有限公司给予37.36元高价；齐峰股份被浙商证券给予57元高价；量子高科被平安证券给予37.8元的高价；先锋新材被东吴证券给予35元的高价；中顺洁柔被广发证券给予51元的高价；金杯电工则被华商收益增强债券型证券投资基金给予45元的高价！6家机构给出的询价均较6只新股最终发行价高出了30%！
　　延伸阅读
　　社保基金询价也疯狂
　　《每日经济新闻》记者还注意到，最近不少破发新股中，一向以价值投资、长期投资及责任投资为投资理念，操作上异常谨慎的社保基金也加入到高询价的行列。
　　据记者统计，最近破发的4只创业板新股中，平均每一只新股都被两家社保基金在网下询价时给予了较高的价格。其中，通源石油更是引起了4家社保基金的关注。
　　资料显示，通源石油网下询价期间的最高询价为60元，是由云南国际信托和东吴证券给出的；而较低的59元询价，则由三家机构报出，包括两家社保基金，分别为社保502组合和社保407组合，较最终发行价51.10元高出15.46%。同时，社保402组合与社保501组合也给予通源石油56元的高价。而目前通源石油只有48.99元，较发行价下跌了4%。
　　记者还发现，最让社保疯狂的还是要数香雪制药和昌红科技。社保109组合连同其他7家机构一起给予该股40元的高价，较其最终发行价33.99元高出17.68%，而目前香雪制药的股价已经跌至31.55元。
　　此外，询价时，社保401组合、社保101组合还给予昌红科技40元高价；社保408组合、社保501组合分别给予秀强股份41元、40.5元的高价；社保603组合和社保405组合给予瑞凌股份42.9元高价。
　　对于社保基金的高询价行为，业内人士指出，社保基金往往被很多基金公司掌管，如易方达基金掌管着社保109组合、社保502组合以及社保407组合，因此在关注社保行为的同时，投资者还要注意到背后的管理人。简单来说，其实还是幕后的基金公司在高价哄抬。（　.每.日.经.济.新.闻 .刘.明.涛）

　　新股破发拷问漫天要价询价方式
　　自去年下半年IPO重启之后，第二轮新股、次新股破发潮袭来，再次灼伤了市场的神经。
　　截至1月18日收盘，2011年上市的21只新股中，已有11只破发，破发率达到52.45%。开年第一个交易日，发行价较高的安居宝(300155)开盘仅1分钟便惨遭破发，成为2011年首只破发的新股。1月13日，主板发行价最高的华锐风电(601558)开盘即告破发，秀强股份(300160)则又一次上演了开盘破发的一幕。而昨日上市的5只新股更是全线破发。
　　统计显示，自2010年7月1日至2011年1月17日，已有45只新股、次新股跌破发行价。
　　如此迅猛、大面积破发潮，投资者将矛头再次指向了新股定价的高市盈率。不可否认，高市盈率是新股破发的一大重要原因，但与新股上市破发并没有必然的联系。高市盈率发行的新股上市后，继续大涨的为数不少，而低市盈率发行的新股上市后，跌破发行价的也很多。
　　2010年11月12日登陆创业板的沃森生物(300142)曾创造了133.8倍的天价市盈率，随后不久即被星河生物(300143)以138.46倍超越，之后，新研股份(300159)再以150.82倍的市盈率取而代之，成为目前新股发行市盈率最高的个股。虽然这3只新股市盈率迭创新高，但上市后的表现可圈可点，开盘价较发行价分别录得58%、44%、37%的涨幅。即使经过持续的下跌之后，截至1月18日收盘，也分别保持一定的涨幅。
　　A股市场向来有炒新的传统， 去年3月30日创业板首批28家公司上市时，市场炒作热情更是达到巅峰。 数据显示，28家新股首日涨幅平均高达106.23%，换手率平均约为88.88%；以当日收盘价计算，对应2008年净利润平均市盈率约为85.7倍，平均市净率约为5.55倍。28家股票上市首日基本呈现高开高走的走势，并均在盘中触发红线，全部遭到临时停牌，大禹节水(300021)、金亚科技(300028)甚至在半天内遭到两度停牌。
　　由此可见，新股破发与高市盈率并没有直接联系，反而与市场的当时的环境紧密相关。
　　自去年11月上证指数跌破3000点后，市场的预期发生了改变。
　　1月14日，中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已是央行3个月内4次上调准备金率，存款准备金率达到19%。这也凸显了政府调节充裕的流动性、控制通胀的决心。
　　正是在这样的大环境下，虽然各方面因素支持股市走强，但上证指数却踟蹰不前。去年11月以来，上证指数一直在2800点上下震荡，市场热点散乱，成交也明显下降。本周一，上证指数失守2700点，两市成交量仅1913.1亿元。如此疲弱的市场环境，年初21只新股集中上市，短期内所需资金量庞大，缺乏场外资金支持，再加上新股的高市盈率、高发行价，助长了秀强股份、华锐风电等新股破发幅度。
　　追溯去年5月至7月的一轮破发潮，两市共有19只新股上市首日破发，有20只新股在上市后不久也跌破发行价。当时，市场走势也是极其低迷。
　　新股发行的三高现象引起了监管层的关注，第二阶段新股发行体制改革启动。自去年11月1日起《关于深化新股发行体制改革的指导意见》正式施行以来，新股发行二次改革实施已有两个多月。改革措施主要包括，完善询价过程中报价和配售约束机制，提高单个机构获配股份数量，扩大询价范围，等等。由此看出，监管层最终目的还是要规范询价制度，完善市场体制机制，避免漫天要价式的询价方式出现。不过从目前实施结果来看，新规下的询价机制取得的效果并不明显。
　　从保护投资者利益的角度出发，新股破发的接连出现有助于询价机构在参与网下报价时更为谨慎，从而使得新股定价更为合理。从一级市场询价逐步接近二级市场估值水平的现象看，这也体现了新股发行制度改革市场化定价的初衷。总体来看，改革效应还在持续发酵中，不可能一蹴而就解决存在的所有问题。
　　日前召开的2011年全国证券期货监管工作会议提出，将研究推出发行体制后续改革措施。业内分析人士指出，新股发行体制改革将不断向纵深推进，此前热议的老股配售、储架发行等改革举措有望成为新的改革举措。（.证.券.日.报.俞.悦）(www.ccstock.cc)

　　近九成散户赌气不申购今日新股
　　5只新股上市首日全部跌破发行价的现实摆在眼前，散户投资者纷纷表示短期内不愿再申购新股。
　　今天，博威合金(601137)、杰赛科技(002544)、万和电气(002543)、中化岩土(002542)四只新股进行网上发行。上海证券报调查结果显示，绝大多数投资者对申购新股已经提不起什么兴趣。在被问及四只新股明日申购，你会选择那一只？的问题时，多达88.57%的散户明确选择都不申购。
　　在散户投资者眼中，新股定价过高时导致其破发的重要原因。参与调查的499名投资者中超过85%的投资者认为，近期新股频繁跌破发行价的原因是机构定价太高，透支股价，仅5.41%的散户选择市场低迷遭遇错杀，还有9.02%的投资者选择炒新大军暂时撤退。
　　在被问及如果自己中签新股上市首日不幸破发，会如何操作的问题时，423名参与调查的投资者中有67.14%称自己会割肉止损；26.24%选择持股观望，仅有6.62%会继续补仓。（.上.证 .钱.晓.涵.陈.羽 .朱.绍.勇）