12月数据公布在即 宏调政策或更深入
　　本周将公布去年12月居民消费价格指数(CPI)、工业品出厂价格指数(PPI)、名义零售额、工业增加值、固定资产投资以及第四季度GDP增长等关键经济数据。其中有关通胀情况的数据将直接影响今年一季度的宏观经济政策。
　　去年11月的CPI涨幅扩大到5.1%，超过市场预期，随之而来的是一次25个基点的加息和存款准备金率50个基点的上调。因此去年12月的CPI数据、四季度经济增长数据以及其他经济活动数据都将被密切关注。如果相关数据再次高于预期，就很可能进一步触动新的货币紧缩和行政调控措施。
　　市场普遍预期中国本周公布的经济数据将显示第四季的GDP增长放缓。(市场平均预期2010年中国GDP将录得10.2%的增长，而12月CPI预计将持续高位运行，料按年升4.6%。)不过，人行此次上调存款准备金率，反映政府仍担忧通胀风险。多位人行官员近期亦有表示，打算采取差别存款准备金率等多种方式，以更有效的方法去管理信贷和流动资金的增长。
　　市场人士预计，在12月经济数据公布后，再加之人民币可能会继续升值，以应对输入性通胀。在信贷方面，如果1月份贷款井喷，则很可能导致在2月份出台包括加息、差别存款准备金在内的更多信贷调控。（燕赵都市报）

　　2010年经济数据20日公布 GDP增速可能达10.1%
　　2010年主要经济数据将于20日正式出炉。国家发改委一位权威人士表示，2010年中国国内生产总值（GDP）将达39.5万亿元左右，按不变价格计算，GDP增速可能达到10.1%。
　　国家统计局20日将公布GDP、物价、工业生产等一系列经济指标增长情况。对于较受关注的物价指标，分析人士预计，2010年12月居民消费价格指数（CPI）涨幅将达到4.5%以上，2010年全年CPI涨幅则在3.3%-3.4%之间。尽管2010年12月当月CPI涨幅较上月有所回落，但目前我国仍处于物价上升的大周期，加息压力短期难以缓解。
　　国家统计局总经济师姚景源新近表示，2011年国际大宗商品价格上涨压力将大于2010年，输入性通货膨胀对我国的冲击会比较大。2011年除了继续落实国务院出台的16条措施外，有关部门还会采取一些措施来增加、保障供给，支农惠农的力度会更大一些，这对稳定物价会起到一个非常重要的作用。(中国证券报)

　　中国货币政策牵动全球 12月CPI被围观
　　在新兴市场集体面临通胀隐忧的情况下，今年中国货币政策牵动全球股市神经，而对于今年中国货币政策何去何从，市场纷纷将目光投向12月CPI收官数据。
新兴股市去年吸引创记录新高的921亿美元国际资金流入，表现明显优于发达市场。但今年新兴市场面临的共同问题--通胀压力，或会扭转这一格局。事实上，新兴市场开年已经出现境外资金出逃，股市失利的局面。相比之下，随着美国等发达国家经济出现改善迹象，高盛以及汇丰等国际大行均上调了对美国股市的预期。
一边是不断攀升的通胀压力，一边是虎视眈眈的境外热钱，受本币升值等担忧困扰，新兴市场谁都不愿意成为出头鸟，难以放开手脚加息。作为新兴市场的中坚力量，中国的货币政策更是广受观望。堡垒投资集团投资总监李文森认为，中国的货币政策何去何从，将决定国际资金流动方向，从而牵动全球股市。
李文森表示，如果中国积极收紧货币政策，亚洲其他新兴国家也会跟随中国步伐，通胀预期将得到控制，对该区域股市将会起到支撑作用；如果中国采取温和调控，则国际资金会继续逃离新兴市场，发达国家股市将会成为今年最具吸引力的市场。
与往年不同，中国央行今年并未给出明确的新增信贷目标。有机构预计今年新增信贷保持在7.0-7.5万亿元之间，也有媒体称银行打算削减放贷额10%-20%。分析师认为，缺乏明确信贷目标反映出中国今年货币政策、经济增长以及通胀压力等均存在巨大不确定性。
在预计货币政策边走边看的情况下，全球市场聚焦将于周四公布的12月国民经济数据，尤其是CPI收官数据。对12月的CPI，市场看法存在很大差异，中金公司等多家机构预计12月CPI将会回落至5%以下，但前全国人大副委员长成思危上周称，12月CPI可能高于11月的5.1%，汇丰银行也预计上半年CPI可能达到6%。
中国央行上周末宣布上调准备金率50个基点，但这并未消除市场对中国的紧缩担忧，道琼斯周一发表的一份调查显示，受访的10位经济学家中半数预计中国央行将于二月份加息。（证券时报网）

　　中投证券：1月份CPI可能上升至5.5%
　　中投证券发布报告认为，受信贷超发、天气等因素推动，1月份的通胀会超过11月的5.1%，甚至会回升至5.5%的高度。
　　报告称，12月信贷超发，1月放贷冲动初显，这增加了中期所面临的通胀压力。再加上冰冻雨雪一波胜过一波，1月通胀压力回升明显。此外，恶劣气候与春节消费、出行高峰叠加，将明显增加食品、交通的价格。
　　报告认为，存款准备金上调调控通胀预期有限，加息预期仍难消。1月份伴随通胀压力的上升，央行加息仍存必要，市场加息预期仍难消，只有加息才是控制通胀的最重要的手段。
　　在此情形下，A股将继续围绕2800点附近弱势震荡，其中主线在于通胀压力，紧缩趋势但略显滞后，而经济相对稳态。通胀压力仍然是市场挥之不去的阴霾，造成市场弱势的纠结。
　　报告给出了短期内的配置建议：

　　配置上，首先还是建议投资者降低仓位。其次从相对收益的角度把握一些具有安全边际的品种和结构性的热点。
　　1、从配置上来看，我们建议继续关注地产、金融、黑色金属、采掘由于低估值产生的防御性配置机会。2、从战略配置的角度看，我们建议积极挖掘符合积极财政政策导向以及各类产业区域规划出台后的机构性机会。从配置上看，我们建议重点挖掘受益于软件产业规划的计算机、电子信息行业、受益保障房建设的建筑建材以及受益高铁建设、海洋工程的高端装备制造业的发展机会。
　　风险提示:货币紧缩超预期。

　　巴曙松：2011年CPI走势前高后低
　　2010CCTV中国经济年度论坛在北京举行。主题为:全球变局中的中国转变。国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松对2011年的CPI做了预测。他认为,2011年是回到趋势性增长的一年。
　　巴曙松认为,今年一季度将是全年物价上升压力比较大的时期。一季度即将到期的央行票据大概超过1万亿,同时物价在经过了12月份的回落之后,1、2月份估计还有上升的空间,所以在物价高点到来之前,极早采取措施,抑制通胀预期,这是货币政策的重要方向。
　　从全年来看,整个CPI应该是前高后低的态势。从去年趋势来看,三季度应该是全年的高点,四季度可能回到4%之内。总体幅度比2010年会有所降低,会更加平稳,2011年是回到趋势性增长的一年。
　　对于CPI的增速在什么数值比较健康,巴曙松认为,仅仅就中国的物价谈物价还不够。目前通胀压力上升是全球性的现象,特别是一些经济发展比较快的发展中国家,在金砖四国中的另外三国家,比如像印度、俄罗斯、巴西,CPI早就是5%到10%之间。金融危机之后,全球采取大规模的经济刺激政策,发行大量货币,通胀压力比较多地反映在发展中国家,发展中的经济体,这也是全球经济分化在后危机时期的表现。