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事件：
经纬纺机(000666)公布业绩预告。经纬纺机公布2010年业绩预告(未经过注册会计师预审计)，类型为扭亏，初步业绩估算为2.2-2.6亿元。
2010年度净利润同比较大增加的主要原因：中融国际信托有限公司于2010年8月起纳入本公司合并报表范围；2010年12月子公司北京经纬纺机新技术有限公司处置所持有之北京博宏房地产有限公司之股权；2010年11月获得财政部拨付的2010年中央国有资本经营预算重大技术创新及产业化资金3300万元；同时销售收入较去年同期大幅度增长。
简评：
2010年业绩高增长符合预期。经纬纺机2010年的实际业绩可能在2.55亿元左右，其高增长符合预期。我们判断中融信托2010年的净利润约7亿元左右，前3季度为5.24亿元，其4季度对经纬的业绩贡献约6500万元左右。此外，公司2010年12月处置博宏地产20%股权获得6120万元收入，以44%博宏地产的股权换得恒天地产12%的股权，并获得财政补贴3000万元。这两部分税后净利润贡献约7500万元。最后，我们认为纺机主业可能4季度的业绩贡献大约1000万元。
2011年主业步入恢复期，预计信托业务仍将保持高增长展望明年，我们认为纺机主业将步入恢复期，将做出1毛多的EPS。我们判断中融信托2011年将实现净利润10亿元左右，较2010年的7亿元增长45%以上，为经纬纺机EPS贡献0.6元。经纬纺机2011年业绩保守来看，也将达到0.75元以上的水平。而且，业绩超预期的可能性仍然不小。
投资建议：维持经纬纺机买入评级。 | 
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