２０１０年东阿阿胶经过连续四次提价，涨幅已高达５２．４％，截至目前，阿胶价格在一年内已翻倍

　　■本报记者 徐谷明

　　１月５日，东阿阿胶０００４２３公告称，从１月７日起上调阿胶块产品出厂价，上调幅度不超过６０％。按照其阿胶块上次提价后出厂价５９６ 元／公斤估算，本次提价后出厂价将不高于９５４元／公斤。

　　据中国经济时报记者了解，２０１０年东阿阿胶经过连续四次提价，涨幅已高达５２．４％，截至目前阿胶价格一年内价格已翻倍。

　　谁的盛宴

　　据Ｗｉｎｄ统计数据显示，２０１０年１２月２９日以来，东阿阿胶的股价不断上涨，让重仓基金再一次大赚一把。截至去年９月底，东阿阿胶共有６３只基金重仓，总共持有２４０９８．７万股，占公司流通股比例的３６．８６％，持股市值占基金净值的比例为０．５％，为其第１１大重仓股。

　　涨价前夕，基金早已“潜伏”。１２月２９日以来，东阿阿胶股价７连阳，累计涨幅达２１．１４％。基金率领众机构蜂拥而入，交易数据显示，机构于１月４日和５日大笔买入东阿阿胶，合计增仓４．３２亿元。

　　 值得关注的是，据Ｗｉｎｄ统计数据显示，２０１０年９月底基金重仓持股比例估算，东阿阿胶去年１２月底以来这轮行情，重仓的６３只基金收获达２４．０５亿元浮盈。

　　统计显示，大成、华夏、嘉实等公司成为最大赢家，其中大成基金公司旗下１２只基金重仓该股，持股总量为５９５２．０６万股，占其流通股比重的９．１％。初步计算，该公司１２月底以来从东阿阿胶身上收获到５．９４亿元浮盈。

　　此外，基金还占据公司前十大流通股东，东阿阿胶２０１０年三季度财报数据显示，在前十大股东名单中，基金占８席。

　　亢奋的不仅仅是基金等买方，券商也是齐声唱多东阿阿胶。

　　产品的提价带来了对公司业绩提升的想象空间，在券商的眼中，东阿阿胶的投资价值因为连续的提价得到了进一步的提升。对此，中信证券的研究报告称，在不考虑成本上升、费用投入增加等因素的情况下，阿胶块此次提价有望增厚业绩每股收益０．７０元以上。

　　与此同时，东阿阿胶的目标价也因此升高，申银万国和海通证券甚至大胆预计该公司在三年后总市值有望超过千亿元，为当前市值的三倍。

　　“驴荒”是借口

　　据中国经济时报记者了解，东阿阿胶此次产品提价达６０％，５年中累计涨幅达６００％。

　　对此，东阿阿胶称：“随着农业机械化和城市化快速发展，通货膨胀预期使养殖成本大幅增加，国内毛驴的存栏量逐年下降，驴皮资源日趋紧张，收购价上涨。”

　　事实上，为了解决原料紧张问题，２００２年至今，东阿阿胶雄心勃勃地制订了养驴百万计划，如今该计划的进展不尽如人意。

　　对此，业内人士对中国经济时报记者透露，目前东阿阿胶公司只控制了５０万头驴，按公司的产量每年生产２０００吨以上阿胶，一公斤阿胶需三公斤驴皮，公司每年要消耗１５０万张驴皮，除去外购和进口，估计还有大量缺口，大约缺５０万张驴皮，“只能用碎驴皮来满足阿胶的生产。”

　　“５０万和１００万有几个跨度，需要时间来完成。”东阿阿胶负责人说。

　　言下之意，东阿阿胶闹“驴荒”是近８年未能解决的难题，而不仅仅是近期才出现，并非“驴荒”导致大规模涨价。

　　“目前国内驴数量不是减少而是持续增长。”近日，行业第二的山东福胶集团总经理杨福安在接受《经济观察报》采访时表示。

　　对于东阿阿胶给出的驴皮资金日趋紧张的解释，杨福安认为，“驴皮价格占阿胶总成本的５０％左右，以福胶集团为例，阿胶价格上涨三成即可消化原料成本上涨所带来的压力。”

　　江西省上饶某医药公司负责人对中国经济时报记者表示，“去年底市场上品质最好的东阿阿胶牌产品售价每斤４０３元，山东福胶集团的福牌阿胶仅３００元每斤，其他公司生产的产品价格差距更大。”

　　是否东阿阿胶真的缺少驴皮采购资金？其实不然，据本报记者了解，２０１０年东阿阿胶四次提高出厂价，截至去年前三季度，东阿阿胶净利润同比大增７４％。今年１月６日东阿阿胶公告称，“公司将进一步加大毛驴养殖业的发展，涵养上游，保证原料供应，努力降低成本”。

　　值得关注的是，２０１０年东阿阿胶现金流充裕，花费３亿元购买了华夏银行的理财产品。

　　战略决策转变之果

　　２０１１年第一次涨价的理由与之前几次没有太大区别。然而，为什么短短时间内，东阿阿胶涨幅如此大？

　　究其原因，东阿阿胶６０％涨价的“尚方宝剑”并非市场强烈需求而是政策“放行”。据市场分析人士认为，该公司产品涨价之高、没有顾虑，主要是因为山东省物价局在２０１０年１２月２８日下发通知，规定阿胶、龟甲胶、鹿角胶等产品不再纳入政府定价管理范围，价格由企业自主制定。

　　北京东方艾格农业咨询有限公司分析师陈静分析认为，当前地方定价体系放开，鉴于东阿阿胶称现已经掌控了全国驴皮资源９０％以上、市场占有率达７５％的垄断性企业依然需要出台全国性的监管体制，以防止诸如此类企业疯狂涨价。

　　事实上，２０１１年东阿阿胶延续去年“疯狂”涨价趋势，这是公司控股股东华润集团战略决策转变，而不是简单的“驴荒”。

　　据齐鲁证券研究报告称，东阿阿胶战略就是长期提价，把阿胶块做成奢侈品，最终达到“药中茅台”的地位。

　　国泰君安研究报告称，东阿阿胶公司对终端一直在做减法：舍弃了６０％的终端；阿胶块出厂价目前提升到５４２元；公司的想法是未来能够做到ＯＴＣ∶医院∶保健品５∶２∶３的格局。