2011年16只新股8只破发 专家称破发是市场理性
　　1月17日，上证综指收于2706.66点，下跌84.68点，跌幅达3.03%。这是即2010年11月12日大盘跌破3000点后，走出的新的历史低位。而伴随大盘下跌的步伐刚刚步入资本市场的新股出现破发潮。这次破发潮不仅在创业板和中小板，连主板也受到波及。三高发行，是新股破发的主要推手接受《证券日报》记者采访的分析人士如是说。
　　据统计，截止目前，2011年新上市的公司一共有16家，其中有2家为主板股票，10家公司在创业板上市，4家为中小板上市的。而截至1月17日，跌破发行价的股票共有8只，分别是华锐风电（601558.SH）、秀强股份（300160.SZ）、海立美达（002537.SZ）、振东制药（300158.SZ）、安居宝（300155.SZ）、西泵股份（002536.SZ）、先锋新材（300163.SZ）、通源石油（300164.SZ）。
　　新股破发三高特征明显
　　面对新股不断破发，有市场人士表示打新就赚的神话将被打破。
　　自从创业板推出后，三高发行的股票就一直唱响着市场的主角。虽然市场出现低迷状态，但是这丝毫没有影响三高股票的出现。细数最近上市后破发的这8只股票，三高在他们的身上表现的较为明显。而在这轮破发潮中的公司里，华锐风电作为主板市场发行价最高的公司，受到了市场的特别关注。
　　1月13日，华锐风电登陆上交所，90元/股创下沪市有史以来的最高发行价纪录，这使得华锐风电成为名副其实的风电第一股。而机构之所以如此高调的推高华锐风电的发行价，仍然是打着高成长性的旗号。然而，上市首日，华锐风电就遭到投资者的冷眼，上市3天，其股价从开盘的81.37元，跌至昨日报收74.39元，相比90元/股的发行价，下跌17.34%。
　　另外，安居宝、振东制药、秀强股份、海立美达四只股票上市首日破发，西泵股份、先锋新材、通源石油也陆续遭遇破发。
　　对此，接受《证券日报》记者采访的金融界分析师杨海表示，从华锐风电上市的时间上来看，只能说这家公司生不逢时，如果他要是在2010年国庆后上市，恐怕不会跌破发行价，相反可能还会被炒到120元甚至150元。目前出现的新股高频率的破发，这就暴露出一个问题，在国内三高发行具有普遍性。如果二级市场行情好，这个问题就被投机炒作掩盖了。而如果像现在行情不好，三高发行就集体破发。这说明新股发行制度还存在重大缺陷，如果破发事件频频出现，将影响申购者打新股情绪。新股发行方式必须改革，才是真正的出路。杨海强调说。
　　杨海对新股发行主顾圈钱的做法也深表愤慨，本来股票发行与上市是反映上市公司真实价值，体现融资需求和投资需求的合理配置。目前看，三高发行最大限度的满足了融资方的需求，而把广大投资者的心伤了。杨海说。
　　西部证券新三板业务部总经理程晓明博士在接受《证券日报》记者采访时表示，新股破发频出，三高发行不断，主要是发行节奏的问题。目前，由于扩容节奏慢，上市公司壳资源紧缺，公司上市就会引起市场的炒作。只有加快市场的扩容，给老百姓有更多的选择机会，那么，上市公司的炒作价值就会降低，三高发行就会得到解决。否则，这种周期性炒作的现象将会继续上演，上市公司破发现象早晚会发生。
　　破发是市场理性表现
　　据ChinaVenture投中集团最新发布《2010年中国企业上市统计分析报告》显示，2010年共有347家中国企业在境内市场实现IPO，融资金额约合718.98亿美元；从具体市场分布来看，选择深交所中小板、创业板和上交所上市的企业数量分别为204家、117和26家。
　　从上面的数据不难看出，在2010年，中国资本市场IPO是呈现爆发式增长。然而，在这些数字背后，新股上市的发行价、市盈率、募集资金也是屡创新高，二级市场上的压力也随之来临。历史数据也显示，新股发行市盈率过高，就往往会出现集中的破发期，一定时期内，会抑制新股发行价格，但是，在市场好的时候，三高发行又会上演。
　　自2010年11月新股第二轮改革开始，11月、12月新股发行的平均市盈率分别达到67.36倍和75.88倍，而今年1月份已发行的新股，平均发行市盈率已经高达80.9倍。究竟是什么因素支撑着这些股票具有这么高的市盈率？是真实的业绩成长，美好预期还是隐藏在背后的创投神话？
　　《证券日报》记者采访过一些投行人士，他们均表示，新股三高发行与创投机构的疯投有关。
　　安徽誉华投资董事总经理李波在接受《证券日报》记者采访时表示，从创投的角度看，破发是市场理性的表现，如果创投市场依然在流行IPO神话，高PE投资等情况，那么，二级市场上新股破发的情况极有可能在2011年成为常态。总之，三高情况频繁出现，不难看出，新股发行泡沫之高，已经到了相当危险的程度了。
　　李波还表示，股市是经济发展的风向标，大量的新股破发现象，已经体现出了市场对于错误定价重新审视。然而，新股发行制度的进一步完善，创投的理性化和科学化运行等问题不能有效解决，那么，新股三高发行、上市破发等问题就难以从根本上解决。
　　市场总是理性的，大量新股的上市发行，良莠不齐，给我们带来的究竟是资本盛宴还是难咽的苦酒，需要投资者在价值投资和趋势投资中进行理性的选择和判断。李波颇具深情的对记者说。(www.ccstock.cc)

　　五成破发率创史上最高 今日上市5股或有保发一战
　　上市16只新股8只破发！
　　2011年才交易3周，新股50%的破发率创下历史最高值，而最近上市的6只新股更是有4只破发，走势可谓低迷到了极点。今日，两市又将有5只新股上市，大面积破发可能是大概率事件。
　　在新股表现极其低迷的环境下，今日将有5只新股登陆A股，其中，风范股份(601700)来自沪市，其余4只新股则来自中小板。
　　风范股份此次发行价为35元/股，发行量为5490万股，发行市盈率达到59.22倍，该公司主要从事输电线路铁塔等产品的生产和销售。
　　中小板4只新股分别为鸿路钢构 (002541)、 司尔特(002538)、新都化工(002539)以及亚太科技(002540).
　　其中，鸿路钢构发行价为41元/股，发行量和发行市盈率分别为3400万股和68.75倍。该公司定位于专业的钢结构制造商，主营业务为钢结构的制造和销售；司尔特发行价为26元/股，发行量为3800万股，该公司主营磷复肥生产、各类化肥贸易。
　　另外，新都化工此次发行价33.88元/股，该公司生产和销售多系列、多品种复合肥，并以复合肥产业链深度开发为主营业务。
　　而发行价为40元/股的亚太科技，则致力服务于汽车行业，主营精密铝管、专用型材和高精度棒材等汽车铝挤压材及其他工业铝挤压材的研发、生产和销售。
　　从券商合理定价区间来看，普遍认为这几只新股今日都有保发一战，鉴于目前市场较弱，建议投资者谨慎参与新股炒作。(.每.日.经.济.新.闻 .刘.明.涛 )

　　袖珍股风范股份今登陆沪市
　　风范股份首次公开发行5490万股今日在上海证券交易所挂牌上市，当日可交易股份为4490万股。这是自2004年设立中小板以来，第一家IPO发行规模小于8000万股的袖珍股登陆沪市，这意味着沪市主板或将迎来一批具有高成长性的优质中小企业。
　　据介绍，风范股份的主导产品是输电线路铁塔、变电构支架和复合材料绝缘杆塔，年产铁塔产品约20万吨。公司是国内少数几个能生产目前最高电压等级1000KV输电线路铁塔的企业之一，也是国内少数几家拥有自主知识产权并生产复合材料绝缘杆塔的企业，在国家电网公司铁塔产品招标中公司是唯一连续五年居行业前三位的企业，2009年公司以10.34万吨的中标量跃居行业首位。
　　据了解，公司锁价销售策略确保毛利率水平未来保持稳定。资料显示，公司毛利率、净利润率均处于较高水平。2007、2008、2009和2010年上半年公司的毛利率分别为16.27%、20.63%、28.88%和28.28%，而净利润率分别为3.10%、8.99%、11.59%和13.56%，这些指标在可比公司中处于较高水平。
　　公司此次IPO募集资金主要投资年产8万吨钢杆管塔生产线项目和复合材料绝缘杆塔研发中心项目。随着国家电网公司对钢管塔的进一步应用和推广，公司钢管塔产品目前供不应求，因此需要增加钢管塔的产能。年产8万吨钢杆管塔生产线项目投资总额53529万元，项目建成达产后，公司钢管塔产能将从目前的15000吨增至95000吨，预计每年新增营业收入60608万元，新增利润7897万元。而复合材料绝缘杆塔是输电线路铁塔行业的发展趋势之一，但由于其技术含量较高，目前国内绝大部分输电线路铁塔制造企业对此鲜有研究。公司在复合材料绝缘杆塔方面具有极大优势，公司第一条亦是国内第一条采用绝缘复合材料的高压杆塔线路--连云港供电公司220KV茅蔷线改造工程线路已经试运行，目前运营情况良好。该研发中心项目主要是升级更新研发设备、扩大研发团队，保证公司在输电杆塔行业尤其是复合材料绝缘杆塔方面的领先地位，提升公司核心竞争力。(.上.证)