本周A股解禁市值不足275亿

　　2011年第三个交易周，限售股解禁市值环比进一步回落，根据沪深交易所的安排，本周（1月17日至21日）沪深两市限售股解禁市值不足275亿元。
　　据西南证券统计，沪深两市本周将有30家上市公司共20.04亿股限售股解禁，以1月14日收盘价计算，两市解禁市值共274.79亿元，其中，深市25家公司解禁11.84亿股，市值174.05亿元，沪市5家公司解禁8.2亿股，市值100.74亿元。
　　在当前市况下，尽管两市解禁总市值不大，但个股解禁压力不小。据西南证券首席策略研究员张刚分析，本周解禁的30家公司中，有21只解禁压力很大或较大，7只解禁压力很小或无套现压力，其余2只解禁压力存在不确定性。
　　沪市5家公司中，将于1月21日解禁的正泰电器将有1.85亿股解禁上市，解禁市值42.6亿元，为本周沪市解禁市值最大公司，解禁市值排第二、三名的公司分别为中远航运、南通科技，分别为29.19亿元、11.85亿元。
　　深市25家公司中，将于1月17日解禁的华锐铸钢将有1.6亿股解禁上市，解禁市值39.49亿元，为本周深市解禁市值最大公司，解禁市值排第二、三名的公司分别为海亮股份、华菱钢铁，分别为28.55亿元和19.60亿元。
　　分交易日看，本周五个交易日中，1月19日将有4家公司14.3亿股解禁，市值达到122.83亿元，解禁量最为集中，1月17日和18日解禁量次之，解禁市值分别为84.24亿元和73.53亿元。(新华社)

新基金建仓路线图

　　就在境外市场频创新高之际，有着强大经济基本面利好支持的A股市场却在新年之际走势徘徊。正所谓一年之计在于春，去年四季度以来发行的新多主力是如何看待市场呢？这些手持现金的专业人士又是怎样把握建仓的节奏呢？
　　调整是好事
　　一般情况下，新基金建仓有6个月的充裕时间。相对于那些有老仓位的基金经理来说，这些新基金的掌管人可能心情略微轻松，毕竟，在凛冽的小熊市氛围中，握有现金才会心中不慌。面对不断下滑的股价，那些握有充裕现金头寸的基金经理心头窃喜不已。
　　中欧价值发现基金经理、中欧新动力拟任基金经理苟开红在接受记者专访时表示，股市的调整为新基金建仓提供了丰富的可选方向，目前市场中，可以选择的投资标的正随着市场调整而增加明显。她强调，对于基金经理的投资行为来说，投资的大逻辑异常重要。她表示，由于2011年的市场背景尤其复杂，因此，在新基金建仓过程中，她会更加谨慎，而不会盲目快速建仓。
　　苟开红预计，经济整体仍然处在复苏阶段，2011年A股市场或将以震荡行情为主，同时存在结构性、阶段性行情可能。目前市场整体估值具有一定吸引力，当前银行、地产的估值已经接近历史估值底部。从估值角度来看，市场下行空间很小。而2010年上市公司盈利增长30%左右已经比较确定了，这些正面因素对市场相对利好。我们对市场仍然有信心，在流动性偏紧的环境下，新兴产业和消费等在中国经济转型过程中受政策支持、具有成长性空间的板块具有投资机会，将进行重点关注。
　　与上述观点相仿，华商基金的基金经理梁永强也认为，随着前期的不断杀跌，部分消费类品种的价值已经有所体现，部分品种已经跌出空间。在新基金建仓过程中，基金经理更应该保持良好的心态。他向本报表示，综合各种因素，他预计未来5年的股票投资将是不错的方向，因此，合理选择投资标的将是每位负责的基金经理的重要功课。
　　老热点：深度挖掘
　　本报在接触多家已经发行新产品的基金公司后发现，2010年市场所形成的热点，如消费、新兴产品、节能等方向，依旧是这些准备建仓的新基金内部讨论的焦点。
　　梁永强表示，由于目前和未来的经济结构正在发生重要变化，因此，新兴产业的市值因素需要特别引起关注。就投资看，公司的市值吸引力要优于公司业绩，且公司的市值增加必须符合产业发展的方向。具体来说，那些节能、低碳、人工替代、盈利深度等方向的公司特别值得关注，未来市值增长有着相对乐观的空间。
　　苟开红尤其看好在新兴产业中的高端装备制造行业的成长前景和市场空间。从逻辑上来看，高端装备制造行业属于高新技术主题，目前比较看好它能走出一条高端的进口替代的道路。中国经过30年工业化过程，原来机械装备制造都只是在低端领域中与国际竞争。但是这两三年，中国在高端机械装备制造领域中不断有技术突破，在整个产业链上从原先的低端组装逐渐进入高端的核心零配件领域。从目前来看，未来相关企业有望延续一条由技术突破到进口替代再到出口竞争的成长轨迹，这一条产业链上将涌现不少龙头企业。
　　传统产业：不离不弃
　　不过，在复杂的市场环境下，众多基金公司对于传统产业也并没有放弃。国投瑞银基金投资副总监徐炜哲向本报提供观点称，如果说2010年是以成长类股为主的市场，那么2011年特别是在上半年，会是以价值类和低估值类股票为主打的市场。相对于三四十倍的消费或者新兴产业，他更青睐金融、地产等低估值板块。从较长周期来看，从目前价位买进银行或地产，都可能会赚钱但不会赚大钱。不过，由于这类周期类股票有一定防御性但未来还有调控，所以它的估值很难大幅提升。
　　对于颇受争议的地产板块，徐炜哲指出，虽然房产税尚未定案，即使未来还有很多利空消息，但地产板块不到10倍的PE，大幅下跌可能性并不大。对此，华商基金投资总监庄涛也较为赞同，他表示从管理层表态来看，地产调控并不会大幅放松。但他同时强调：在一个负利率环境同时通胀预期空前强烈的情况下，地产资产价格依然是很难控制的。从目前的调控格局来看，金融地产应该会有一波行情。
　　华泰柏瑞基金的基金经理张娅则建议，投资者未来需要重点关注市场风格转化的时间窗口。她认为，相对于以往市场运行规律，目前各类市场热点产生的时间窗口对于投资盈利将更为重要，而周期类股走好的持续性可能并不长。(.第.一.财.经.日.报 .谢.潞.锦)

增发价高过市价 基金主动参与4家公司增发被套牢

　　2010年四季度以来，基金参与上市公司的公开增发屡屡被套，以最新市价计算，5个公开增发中有4个出现破发，破发幅度最大的接近10%。其中，长安汽车增发时市场价格已经低于增发价格，却依然有基金参与增发引起业内关注。
　　基金浮亏逾2亿元
　　据悉，基金参与公开增发被套的4家上市公司分别为申能股份、大秦铁路、国电电力和长安汽车，其中，申能股份和国电电力公开增发上市首日至今从未达到过增发价格，大秦铁路增发股份上市一周左右就出现破发，长安汽车增发股尚未上市已经破发。
　　证券时报数据部统计显示，基金网下申购申能股份、大秦铁路和国电电力非常踊跃，分别有73只、35只和19只基金参与申购，不过由于申能股份增发的中签率非常低，只有0.8%，基金实际获得的金额约为3亿元，但由于大秦铁路和国电电力中签率较高，基金申购中签资金分别约为30亿元和10亿元。
　　从被套幅度来看，参与申能股份定向增发被套幅度是最大的。申能股份的最新价格为7.57元，增发价格为8.39元，被套幅度约为9.8%，被套金额约为3000万元。
　　大秦铁路最新价格为8.24元，增发价格为8.73元，尚未及时卖出的机构浮亏5.6%；国电电力最新价格为3.01元，增发价格为3.19元，尚未及时卖出的机构浮亏同为5.6%，因此基金仅在大秦铁路和国电电力公开增发上的浮动亏损就有2亿元左右。
　　从参与增发的基金类型来看，债券基金大量参与公开增发，特别是一些不能主动投资股票的债券基金。业内专家分析，由于2009年和2010年的多家上市公司的公开增发给债券基金带来了大量收益，并且目前债券市场整体表现不佳，促使了债券基金热衷参与公开增发。
　　溢价参与长安汽车增发
　　值得注意的是，当公开增发价格高于市价时，依然有基金参与增发。据悉，长安汽车增发前一交易日收盘价格为9.64元，而增发价格达到了9.74元，高出了市场价格0.1元。
　　由于市价已经低于增发价格，网下参与增发的机构除了大股东相关方以外，其他机构参与的并不多，最终保荐机构余额包销了10亿元。参与网下增发的基金只有1只，为北京某债券基金，获得300万股长安汽车，对应的申购资金为2922万元。
　　一家基金公司会计人员表示，由于增发价格高于市价，该基金参与长安汽车增发立即就浮亏了30万元，以最新价格计算也浮亏21万元。
　　据悉，最近3年也曾出现过2次公开增发价高于市价的现象，分别为2008年7月31日公开增发的特变电工和2010年5月18日公开增发的卧龙电气，但这两次都没有基金网下参与。（证券时报）