央行上调存款准备金率，周一沪深两市双双低开，多空进行了半小时多空拉锯后，地产股率先重挫，市场抛压不断涌现，金融、煤炭石油、有色金属等蓝筹纷纷下挫，大盘一路震荡下行寻求支撑，午后多头组织抵抗，但由于买盘有限，市场反弹夭折，截止收盘沪指报收于2706.66点。

　　一方面，天气极端恶劣，劳动力成本上升，货币超发，导致通胀压力上升，导致央行再度上调存款准备金率，货币政策紧缩，同时房价持续走高，现有政策调控效果收效甚微，市场预期政府可能会再度出台新的地产调控政策，这些负面因素累积挫伤了市场做多人气，导致周一市场大跌；另一方面，地产、石油石化、银行、保险等蓝筹估值处于历史低位，与2008年金融危机极端估值相差无几，下跌空间有限，具备了中长线投资价值。鉴于上述情形，大盘短期将惯性震荡整理，等待宏观经济数据明朗。

　　1。中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　2。国家发改委副主任张晓强日前在中国经济年会上表示，发改委拟设立战略性新兴产业发展专项资金，集中支持重大产业创新发展工程，同时建立政府新兴产业创业投资引导资金，以吸引社会多元投资。“今年既是‘十二五’规划的开局之年，也是我国集中力量全面推进战略性新兴产业发展的开局之年”，张晓强指出，将从4方面入手，促进战略性新兴产业发展：一是设立战略性新兴产业发展专项资金，集中支持重大产业创新发展工程、重大应用示范工程等，建立政府新兴产业创业投资引导资金，以吸引社会多元投资。二是从激励创新和引导消费的角度，研究流转税、所得税等环节的支持政策，研究完善地方税政策。三是加快完善创业板、场外交易和债券等资本市场，开展知识产权、质押融资、产业链融资等现代方式融资。四是深化重点领域改革，包括建立促进“三网融合”高效有效开展的政策和机制，深化电力体制改革，推进空域管理体制改革，实施新能源配额制，加快资源性产品价格形成机制改革，探索建立和完善主要污染物和碳排放交易制度等。

　　3。上海证券报报道，1月14日，财政部、国家税务总局公布《关于居民企业技术转让有关企业所得税政策问题的通知》(下称通知)，就居民企业技术转让范围、转让合同等方面做出明确。本次财政部、国家税务总局联合发文，即是对软件、集成电路产业企业所得税优惠政策的落实。通知规定，技术转让的范围，包括居民企业转让专利技术、计算机软件著作权、集成电路布图设计权、植物新品种、生物医药新品种，以及财政部和国家税务总局确定的其他技术。

　　4。新华网消息，中国国家统计局17日发布的报告显示，2010年12月份全国70个大中城市房屋销售价格环比(比上月)上涨0.3%，二手住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。2010年全国房地产开发投资为48267亿元，比上年增长33.2%，其中12月份为5570亿元，增长12.0%。全国商品房销售面积为10.43亿平方米，比上年增长10.1%；商品房销售额为5.25万亿元，增长18.3%。

　　5。上海证券报报道，国务院国资委副主任邵宁16日在第十二届光华新年论坛表示，国资委提出在“十二五”时期做强做优中央企业，实际上是要求央企把发展的重点放在提升综合素质和主业的核心竞争力上，而不是盲目地扩张规模。 邵宁还强调，国资委将进一步推动央企的重组，包括央企之间的重组，也包括央企内部的重组，使每户央企发展功能完整，资源配置符合产业结构升级和提高竞争力的需要。

　　第一，通胀与政策博弈，农村劳动力成本上升，天气因素不稳定，农产品价格上升压力增大，通胀考验政府对策，一方面央行相继采用上调存款准备金率和加息，另一方面通过各种措施提高农产品有效供给，落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制，千方百计扩大农产品供应。第二，经济结构调整能否顺利实现，一方面，多部位通力协作加快保障性住房和经济性适用房建设，调控房地产市场，抑制房价上涨势头，逐步减少国民经济对房地产发展的依赖；另一方面，继续推进产业结构调整，加大淘汰落后产能和节能减排力度；加快出台政策扶持新兴产业发展，引导资源要素向新兴产业合理配置，培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。随着经济政策逐步落实，一旦通胀水平得到有效控制，经济转型顺畅，大盘将重拾升势，中长期向好格局不变。（科德投资）

　　利空云集 主力打压还是出逃

　　今日主力资金出现巨大规模的净流出，而在上周五主力们就已经开始加大流出规模，根据我们的判断，一些先知先觉主力在提前或者消息的情况下开始撤离，在行为上他们已有刻意放大利空效应来打压的倾向，因此不排除他们在策略上或已经改为顺势打压以获取更低入场空间，因为在目前这种市场情绪下打压往往容易起到四两拨千斤的效果。因此投资者宜在此时静观主力行为变化，等到主力不再打压开始反手吸筹，再择机入场。

　　1、流行观点与偏差分析

　　目前市场流行的观点：

　　1)宏观政策：央行14日晚公布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；

　　2)基金：把握蓝筹股阶段性机会持续关注大消费和新兴产业；

　　3)媒体：70年产权到期无偿收回让拼命买房成博傻游戏；

　　周五晚上央行再度公布上调存款准备金率0.5个百分点，创历史新高，市场上股评专家普遍把陆续出台的利空解读为“利空出尽是利好”，然而从另外一个角度来说，如果上调准备率仅仅是紧缩的开始，那么利空就并没有尽。胡主席讲话再度对控通胀做重要表态，这其实就暗示了如果通胀继续抬头，那么陆续的紧缩是不可避免的。

　　另外一则媒体消息值得关注，就是上海房产70年产权到期无偿收回的消息，这对民众购房热情打击极大，这无疑也是造成今日地产板块大量资金出逃的主要因素。

　　此前多次提到市场信心严重不足，那么在这多重利空之下，投资者情绪进一步降低，而今日的大跌出现明显的破位之态，以技术分析为主的散户群体或有加入杀跌行列的可能，因此即之前调仓换股的主力也会因此而改变策略，或会顺势打压以获取更低入场空间。

　　2、主力数据及行为分析

　　根据资金监测系统数据，基金、社保、QFII、保险四大主力今日出现较大规模的资金净流出，总体流出约80.2亿。其中基金、社保、QFII、保险四大主力资金净流量分别为：-20.3亿、-13.4亿、-12.8亿和-33.7亿。

　　在公布上调准备金率以及上海地产70产权消息之前，在上周五主力资金开始出现加大流出的迹象，说明已有部分先知先觉主力已经开始闻风减磅，而今日的主力资金大规模撤离是在消息确认后那些后知后觉者也开始步入减持行列，因此造成了今日的恐慌性下跌。这种快速的下跌以及消息面的利空又容易引发散户的恐慌心理，即便前期有主力调仓，他们或许也会在这种情况下调整策略，顺势打压以获取更低位入场空间。

　　3、主力板块路线图及热点风险点

　　今日主力资金在板块方面悉数净流出，流出靠前的板块主要是：有色金属、机械、银行、地产、新材料、节能环保、航天军工、电力设备、电子信息、工程建筑、医药。

　　4、行为方向总结

　　今日主力资金出现巨大规模的净流出，而在上周五主力们就已经开始加大流出规模，根据我们的判断，一些先知先觉主力在提前或者消息的情况下开始撤离，在行为上他们已有刻意放大利空效应来打压的倾向，因此不排除他们在策略上或已经改为顺势打压以获取更低入场空间，因为在目前这种市场情绪下打压往往容易起到四两拨千斤的效果。因此投资者宜在此时静观主力行为变化，等到主力不再打压开始反手吸筹，再择机入场。（广州万隆）

　　放量长阴彰显空方雷人

　　股指全天的走势真是太有意思了，是意料之中，还是意料之外我们暂且不论。只是大盘今早开盘既破位，并且低开低走，至收盘以一根大阴线收盘于2706.66点，大幅下挫84.68点，跌幅为3.03%。深证指数暴跌559.55点收于11734.6点，跌幅为4.55%。两市成交量共计1842.5亿，较上周五成交量稍有增加。

　　从盘面看，两市所有版块无一板块飘红，全线一片飘绿。同时股指呈现一根放量长阴之势彰显空方雷人。盘中可以看出跌幅较深的当属前期的题材概念如飞机制造版块、西藏板块以及上半个月一直被机构资金青睐的，具有相对低估值优势的房地产板块今日在尾盘时分遽然重挫，排在了跌幅榜前列。个股方面，同样一片惨淡，两市跌停个股多达30只牢牢的封在了跌停板上，而涨停个股仅云南锗业(002428)一只。充分说明目前市场上多方的力量甚是缺乏，同时赚钱效应开始急剧回落。投资者面对当前股指暴跌之际逐步表现出来了一种恐慌心态。

　　在接下来空房凯旋的市场上，笔者认为，股指今日的重挫，主要来自投资者对国家宏观调控政策的担忧，笔者之前多次说过提高存款准备金率与加息等政策措施的出台或者目前存在这种预期，都将对二级市场上的流动性构成重大威胁。在当前通货膨胀不断高企的时代，相信未来的货币政策将会越来越紧缩，尽管国家表明未来将采取稳健的货币政策，但是总体来说将会步步缩紧的趋势相信在未来的一段中长期时间内难以改变。所以今年上半年的行情笔者仍然坚持认为行情难以出现反转之势。

　　既然市场已经表现出疲弱不堪的局面，股指在半年线上方以多方失败，空方胜利为结果，自然，后面的行情或将会更加进一步的糟糕，笔者不看好短期内的行情走势，股指很有可能会继续下探进行回补前期2010年9月30号那个2656点的缺口的可能性将变得非常之大。并且不排除继续下探的可能，在2600点的平台上才能进行企稳，所以，在接下来的日子里将会是极其难熬的一段历程，希望广大股民朋友要充分做好心理准备。

　　对于明后天的行情，笔者认为，不排除会有短期的急跌必有即反弹行情的出现，但是关键是反弹行情的高度问题，笔者还是那句话，在政策面逐渐紧缩的时代，反弹的力量总是会那么的弱小，所以千万不要报以太高的期望，在市场弱势的时候，切忌死守一只个股长期不动，那样恐怕会伤的更深，留得青山在，不怕没材烧。所以，如果存在反弹，建议逢高减仓才是当前最佳之选。（湖南金证顾问）