天气千年极寒，股市也不甘示弱，在外围股市新高不断下，今天A股市市场再度受到上周五央行上调存款准备金率的打击，上证指数一度杀穿2700点整数大关。我们本以为央行在周四国家统计局公布数据后有所动作，哪知道管理层又提前出招，打破了先反弹再下跌，最终在春节前明确企稳的预期，现在的市场能否在春节前有效企稳已经存在变数了。

　　央行在春节前上调存款准备金率的影响确实大于春节后上调，金融地产受影响程度比较大。不过我们认为市场不在于这一次的上调，关键是大家开始担忧在一季度管理层出台包括直接进行窗口指导、进一步上调存款准备金率(包括差额准备金)、利率以及小幅加快人民币升值步伐等一系列的调控组合拳。其实，后市到底宏观调控怎么样已经不是制约近期市场的关键，大家一致的丧失信心才是对大盘构成的最大威胁。君不见农业部的高频数据显示1月份CPI可能略高于12月份？所以说央行上调存款准备金率和通货膨胀高企对市场构成今天两大利空，造成市场的极度悲观，恐怕2700点也是朝不保夕。