积极“冬播” 经济数据或成行情拐点

　　A股市场已经疲弱太久，此时是否敢于"冬播"，在行情稍显疲弱的情况下选股入场，背后的底气何在？

　　一：流动性渐充裕提供底气

　　资金一直是左右市场方向最为重要的力量，去年年底提高存款准备金率和加息之后，年底资金趋于紧张，市场应声回落。不过从目前的状况看，市场资金面最为紧张的格局已经缓解。

　　从本周看，央行继续通过公开市场向银行体系小幅注入流动性。央行在周四公开市场回笼310亿元资金。除了发行30亿元三月央行票据外，央行还分别对7天和91天回购品种进行了正回购操作。

　　下周公开市场到期量将达到2290亿元，预期公开市场操作规模将进一步加大。持续的资金释放及大量资金下周到期的预期，让市场资金状态宽松。银行间资金回购价格也明显回落。其中，7天回购加权平均利率水平下降至2.5458%。同时，一直坚挺的跨节资金价格也出现大幅度下行，一月资金价格下跌至3.8204%，显示较为充裕的资金面。

　　二：本币升值有利大盘

　　另外，人民币兑美元持续升值，周五人民币再升101个基点，跌破6.59关口至6.5896，连续三日创汇改以来的新高。从升值的影响行业来看，航空、地产、印刷等板块将不同程度受益。银河证券计算，人民币每上升1%，南方航空、中国国航、东方航空就分别减少财务费用（同时增加营业利润）4.1亿、3.5亿和3.4亿人民币。另外，人民币业务和人民币资产是银行等金融业主体，也会受益于人民币升值，有利于稳定大盘。国泰君安认为建设银行、中信银行、浦发银行、招商银行、宁波银行和光大银行等超预期幅度较大。但对纺织等出口依赖明显的行业，人民币升值也会带来负面影响。民生证券某策略分析师表示，业内曾测算估计，人民币对美元每升值1%，纺织服装行业利润就会下滑4%。

　　虽然对板块个股利弊不一，不过回顾历史可知，人民币对美元每一轮升值，都带来了A股的整体上行，尤其是2006年到2007年的升值周期更是带来了一轮大牛市。

　　三：周边市场集体回暖

　　周五A股的下挫并不孤单，周边股市多数也小幅回调。受欧美市场周四走弱影响，亚太主要股市周五多数下跌，截至收盘，日经225指数报10499.04点，下跌90.72点，跌幅0.86%。新西兰50指数报3369.89点，下跌3.82点，跌幅0.11%。中国台湾地区加权指数报8972.51点，下跌3.07点，跌幅0.03%。而韩国综合指数报2108.17点，上涨18.69点，涨幅0.89%。澳交所普通股指数报4908.60点，上涨7.10点，涨幅0.14%。

　　虽然周五主要指数均表现不佳，但是与A股今年以来累计下跌0.6%形成鲜明对比，周边市场新年以来却是稳步上行，主要股指均创出自去年反弹以来的新高。其中道琼斯指数、伦敦金融时报指数、德国法兰克福指数涨幅在1%以上；纳斯达克、东京日经、韩国综合指数上涨超过2%；我国香港恒生指数更是让人羡慕，今年以来累计上涨了5.42%，站稳24000点。周边股市的回暖，为A股这块寒冰的消解提供了部分热度。

　　四：经济数据或成行情拐点

　　本周以来指数缩量震荡，资金犹疑不敢进场，一个重要的原因是担忧下周将公布去年的重磅经济数据。国家统计局日前公布了2011年国家统计局经济统计信息发布日程表。根据日程表安排，2010年12月的经济数据和全年经济数据将于本月20日发布（即下周四）。

　　对于去年12月的居民消费价格（CPI），机构普遍预计将低于11月，不过，在蔬菜等新涨价因素带动下，预计2010年全年的CPI破3%几成定局。综合各机构预测数据，2010年12月CPI同比增幅为4.1%至4.4%。花旗银行预计12月CPI增幅为4.2%。花旗银行中国经济学家彭程认为，2010年12月初，食品价格下降是CPI回落的主要原因。但是，由于南方的冰冻天气，春节需求以及全球农产品价格上扬，未来食品价格仍可能抬头。同时，非食品价格也可能继续攀升。

　　中原证券认为，在数据公布前，A股市场在震荡中逐步消化宏观数据给市场带来的不确定因素，预计在宏观数据以及调控政策明朗之后，股指有望选择突破方向，投资者可选择品种进行冬播。（成都日报）.

　　银行地产股难兄难弟：调控大棒PK历史大底

　　周五央行又上调存款准备金率。让银行地产股的动向，又变得扑朔迷离起来。

　　银行股和地产股堪称是难兄难弟，2010年相关个股熊势不止，年度均出现较大跌幅，远远被市场甩在后面。进入新年，尽管两大行业的政策调控紧箍咒仍然没有停止，但在波澜不惊的市场却开始出现一些变化——1月4日是新年首个交易日，地产股一改前期资金持续流出的窘境，当天有34.58亿资金流入，6日则有资金开始买入银行股，7日、11日共有约50亿资金跑步买入银行地产，12日资金继续逢低买银行地产股。

　　2005年6月998点附近(按2005年末的业绩动态计算)，浦发银行的市盈率为9.8倍，市净率为1.57倍；民生银行的市盈率为9.4倍，市净率为1.68倍，招商银行的市盈率为14.3倍，市净率为2.11倍。而2011年1月13日，浦发银行市盈率为9.68倍，市净率为1.88倍，民生银行市盈率为7.92倍，市率为1.37倍，招商银行市盈率为10.38倍，市净率为2.14倍。不难看出，目前银行股和在1000点历史大底时一样的便宜。

　　而对于地产股，广发证券认为估值偏低，现在的估值水平和2010年5月份差不多。按1月13日的收盘价看，金地集团和华侨城等15只地产股的动态市盈率低于20倍，市净率低于2倍的地产股也有15家，如金融街、北辰实业等。

　　便宜与否，产业资本最为敏感。1月8日，民生银行公布定向增发融资计划，上海健特、泛海控股、南方希望实业将分别认购14.24亿股、11.9亿股、6.6亿股，三家公司认购资金高达130多亿元。分析人士认为这是产业资本抄底的一个强烈信号。

　　1月6日，浦发银行在银行业中率先发布2010年度业绩快报，公司归属股东净利润190.76亿元，同比增长44.33%。早在去年三季报披露时，华夏银行就预告2010年净利润增长50%以上，宁波银行也预增50%-70%。而从今年前三季度业绩报表看，14家上市银行净利润同比平均增幅60%以上，大大超过上市公司平均利润增长水平，也超过其他行业的业绩增长幅度。

　　而2010年信贷投放总量超标及新年伊始商业银行放贷热情的高涨，市场对中国央行加息的预期再度升温，而加息自然会使银行业的利润增速更上一层楼。

　　近期楼市成交活跃，去年12月份上市公司销售业绩预期乐观。仅1月11日就有三家地产公司发布预增公告：金地集团称由于2010年公司各项目销售良好，2010年净利润预计增长50%以上；华侨城A预计2010年净利润同比增长50%-100%；中弘地产2010年净利润同比增长609.90%。13日，阳光城也预告2010年净利润增长165.76%。

　　而人民币升值则是地产股的另一大催化剂。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，1月13日人民币对美元汇率中间价升破6.6，以6.5997再度创下汇改以来新高。前期美元反弹等因素并没有阻挡人民币升值的步伐，有分析认为，在今年稳物价为首任的背景下，为了控制通胀，今年人民币汇率有望加速上升。东北证券认为，近期人民币连续升值，而房地产作为人民币升值的受益板块，也起到稳定地产股的作用。（钱江晚报 刘芫信）