本周正回购 交易量达880亿元

　　本周以来，央行先是在周二进行600亿元14天期正回购操作，中标利率2.05%，又在昨天进行了7天和91天的正回购操作。其中，200亿元7天期正回购操作中标利率为1.90%，80亿元91天正回购中标利率为2.26%。

　　据了解，上一次7天期正回购操作发生在2008年2月14日，而14天期正回购亦为时隔三年后重启。值得一提的是，此次正回购操作的时点选择比较巧妙，正好锁定部分市场流动性至春节前一周，市场分析称，此举有助于将目前比较富裕的资金搬运到春节前投放，既可对近期大量到期的流动性进行暂时回笼，又可为节前银行备付提供资金来源。在此背景之下，进一步紧缩措施出台的可能性较小，市场对于春节前再次提高存款准备金率的预期也随之降低。

　　有银行业内人士表示，央行用正回购操作来代替需求不振的央票发行，“这将会打乱部分投资者对于本月流动性持续宽松的预期。”

　　三个月央票发行利率连续三周上行

　　在进行正回购的同时，央行也于昨日发行30亿元三个月期央票，而在此之前，发行数量连续多期都是10亿元。此次发行利率为2.2588%，较上期上升8.11个基点，较加息前增加44.57个基点，也是连续第三周上行。而1月11日发行的一年期央票发行利率已直逼一年定存，为2.7221%。

　　业内人士认为，自去年12月底央行二度加息以来，央票发行利率不断上行，二级市场收益率下跌，致一二级市场央票利差迅速收窄，而这是恢复央票回笼流动性功能的必要前提。有分析称，未来央行可能更倾向于通过3个月和1年期央票放量发行来回收流动性，而存款准备金率的作用将退居其次，起到补充作用。