信贷投放冲动难抑“年初银行比较积极，信贷发放比较多，这是一般规律。”国泰君安资深金融业分析师伍永刚表示，从银行角度讲，确实有“早投放、早占领市场份额、早收益”的心理。

　　业界普遍认为，在今年预期货币政策趋紧的背景下，银行更希望早点把信贷投放出去，1月份的信贷投放量破万亿元应无悬念。信贷“井喷”在所难免。

　　中信建投宏观经济分析师王洋表示，2011年作为“十二五”的开局之年，地方和银行的扩张冲动强烈。1月份的信贷更是基于银行冲规模、创效益的惯例。

　　交通银行（601328）金融研究中心日前发布报告称，在实体经济信贷需求依然旺盛的情况下，银行放贷冲动依然较大。由于上年末信贷额度控制较严，部分贷款推迟到今年年初发放，加上年初企业贷款需求较多、银行业倾向于早放贷，预计今年初信贷增加较多。

　　某大型国有商业银行信贷部一位人士介绍，去年年底，大量的公司贷款挤占了个人房贷，一方面因为政府对房地产市场的调控，导致房市交易量下降。另一方面，则因为公司贷款收益高于房贷。相较于小企业，银行更倾向于投给大项目、大企业。因此，释放的存量主要以公司贷款为主。

　　而正是这种信贷惯性，让2011年稳健的货币政策面临空前压力。

　　把好流动性“总闸门”

　　每年1月份都是全年信贷投放的高峰期，如何有效控制1月份信贷的投放，为后续信贷投放和货币政策的操作提供指导，是货币信贷调控的重要任务。专家表示，今年我国央行采取稳健的货币政策，尽管市场流动性不会大幅度收紧，但货币信贷投放将更加趋稳。因此，未来流动性的管控依然将是央行面对的难点之一。无论是中央经济工作会议，还是央行的工作会议，都要求“把好流动性总闸门”。

　　中国建设银行（601939）高级研究员赵庆明认为，2010年12月份，人民币贷款增加4807亿元，“这一信贷增长已经回落至经济增长所需的真实信贷需求”。2011年5000亿元至7000亿元的月均信贷是一个更为正常的投放水平，既能保障经济增长真正的信贷需求得到满足，又不至于因为信贷投放过量而强化通胀预期，引发资产泡沫。

　　交行首席经济学家连平认为，今年货币增速依然存在很大压力，一方面经济增长依然较快，对信贷需求旺盛，2011年又是作为“十二五”的开局之年，在过去项目依然要延续的情况下，新项目也在不断涌现，都将为今年的调控带来压力。在社会融资需求依然较高的情况下，2011年的信贷需求依然不小。

　　货币政策从适度宽松转向稳健是宏观政策导向的一个重大变化。专家表示，尽管稳健货币政策实质上是一个中性的灵活政策，但在2011年通胀压力逐步增大的背景下，今年货币信贷增速和规模与2010年相比，可能呈现出一定收缩态势。“管好流动性总闸门”意味着货币政策收紧可能会贯穿全年。

　　“三农”和中小企业贷款仍是投放重点

　　值得注意的是，货币信贷收缩时，最先受到影响的往往是中小企业、“三农”等弱势产业。当前，在稳健货币政策环境下，如何在合理收缩货币信贷规模的同时，保障国民经济弱势产业和薄弱环节得到信贷有力支持，进一步促进经济结构调整是一个值得关注的问题。

　　有分析认为，在今年预期货币政策趋紧、银行放贷谨慎的大背景下，银行对于“三农”和中小企业的贷款在政策的支持下，仍将是今年的投放重点。

　　对于商业银行来说，中小企业信贷业务应是商业银行需要选择的发展方向，也应该是未来商业银行调整的重点，这是因为：一方面，随着竞争的加剧，商业银行做大企业的利润正在逐步缩小，而这种情况在中小企业不存在，从而使得银行的利润空间更大。另一方面，中小企业融资是商业银行未来的一个重要发展领域，是商业银行业务持续增长的重要支撑，中小企业对信贷的大量需求与中小企业信贷市场的空白使之成为金融机构新的利润增长点。

　　建行董事长郭树清表示，2011年，在全行信贷规模压缩的情况下，将增加对小企业客户的信贷资源投入。同时，建行已牵头设立10多家村镇银行，2011年上半年还会设立10多家，正在申请组建村镇银行控股公司，进一步加快村镇银行的发展步伐。