13日，欧洲股市高开低走，从28个月高点回落，前一天大涨逾1%的欧元兑美元则持平在1.31左右。分析师认为，围绕欧债的担忧有所缓解，但仍可能出现反复，短期可能制约股市持续上涨。

　　一、葡西意发债均达标

　　13日欧洲早盘，西班牙宣布完成了30亿欧元的发售，这也是该国今年的第一次发债。根据西班牙央行披露的信息，此次发行的5年期国债获得的市场需求超过了前一次的同类发行，超额认购的倍数达到了2.1倍，而去年11月份只有1.6倍。最终的融资规模也达到了预定目标。

　　不过，此次发行的平均中标利率达到了4.542%，远远高于去年11月4日前一次发行时的3.576%。尽管如此，一些市场人士仍认为比预期要好，因为之前一些人认为利率会较前一次上升130基点。

　　作为欧元区的第四大经济体，西班牙的财政状况也受到了市场广泛质疑，该国也被认为可能继希腊和爱尔兰之后，成为又一个全面爆发主权债危机的欧洲国家。本月10日，该国10年期国债的收益率一度飙升至十年高点。

　　不过，在那之后，随着欧盟领导人相继出面力挺葡萄牙和西班牙等国家，加上日本、中国等国官员频频发表支持欧元区国债的言论，西班牙国债收益率连续下降。

　　同样在13日，意大利总额60亿欧元的国债发行也顺利完成，中标利率与去年11月的前一次发行大致相当。在西班牙和意大利之前，葡萄牙成功在周三发行了12.5亿欧元的国债，且平均中标利率意外低于前一次发行时的水平。

　　在上述国家的首批国债发行均告完成之后，周四欧洲外围国家的国债收益率普遍走低，显示市场紧张情绪有所缓解。其中，西班牙10年期国债收益率早盘跌至5.41%，与德债的收益率溢价降至一个月最低水平；意大利10年期国债收益率也降低7个基点。

　　二、股市再攀反弹新高

　　法国巴黎投资公司的首席投资官威廉姆表示，在欧元区国家完成今年的首批国债发行后，市场情绪的缓解显而易见，收益率也随之下降。他表示，成功发债为葡萄牙等国家争取了更多时间来解决债务问题。

　　受到葡萄牙成功发债的消息鼓舞，加上大型银行股评级被上调，美欧股市周三全线大涨。其中，欧洲股市触及28个月高点，西班牙、希腊股市涨幅均上涨超过5%，葡萄牙股市也涨了2.4%。英法德股市分别涨0.6%、2.2%和1.8%。美国三大股指当天均上涨近1%，标普500和道指均创下自2008年8月以来的收盘新高。

　　周四的亚太市场，主要股指也纷纷走高，一项地区股指升至两年半以来的新高。MSCI亚太指数当天尾盘涨0.8%，至139点附近，有望创下自2008年6月以来的收盘新高。

　　单个市场中，日本股市收高0.7%，至10590点，为连续第二天走高。港股连涨三天，恒指周四收高0.5%，报24239点。澳大利亚股市大涨1.5%，创六周最大单日涨幅。新加坡股市涨0.3%。泰国、印尼、马来西亚等股市涨幅在0.3%至1.5%不等。韩国股市微跌0.3%。个股中，金融股和资源股成为上涨的主力，香港的汇丰控股以及日本的Inpex等涨幅居前。

　　不过，到了周四的欧洲市场，乐观的情绪似乎有所降温。欧洲三大股市均高开低走，至中盘，英国、德国股市分别跌0.6%和0.3%，法国股市微涨0.2%。前一天大涨1.4%的欧元则窄幅波动，截至北京时间13日19时30分，欧元兑美元涨0.1%，至1.31。

　　三、危机警报尚未解除

　　尽管市场在第一时间对欧元区国家成功发债做出积极回应，但不少市场人士都认为，现在还没到高枕无忧的时候，市场人气未必出现了根本性转折。

　　一些人之初，本周的发债之所以情况还不错，很大程度上是欧洲央行的功劳，后者在本周早些时候低调进场买进了葡萄牙等国的国债，这帮助提振了国债市场的人气。

　　法国兴业银行（601166）指出，这两天的国债发行成功，很大程度上是依赖那些不得已要与政府保持较好关系的一级交易商，但与此同时，欧洲央行购买国债的行为，可能打压广大民间投资者对欧元区国债的兴趣，因为收益率可能被人为压低。

　　另外，本周毕竟是欧元区的第一次集中发债，今年余下时间还会有大量的融资需求。比如，葡萄牙今年需筹资200亿欧元，第一季度最少要发30亿欧元。而西班牙今年则要发债473亿欧元。

　　分析师还指出，从这周的发行情况看，中标利率虽不如预期那么高，但依然不能算是可持续的水平。对于葡萄牙这样的低增长甚至是负增长国家，如此高的利息负担将是雪上加霜。葡萄牙央行周二预测，葡萄牙经济2011年将萎缩1.3%，但就算如此，该国还必须在今年设法大幅削减预算赤字，挑战可想而知。

　　欧元区各国显然对形势的严峻也有足够的认识。欧元集团主席容克周三警告说，预测欧元区危机何时结束仍为时尚早。来自各方的消息称，欧元区各国正在考虑采取更加强力的措施来确保危机不继续蔓延。

　　德国总理默克尔12日在柏林表示，德国将采取一切必要的行动以稳定欧元。金融时报周三则报道称，此前一直持反对态度的德国开始转变立场，转而支持扩大欧元区金融稳定基金的规模。欧盟委员会主席巴罗佐12日则强烈呼吁，欧盟各国领导人尽快就扩大临时救助基金规模达成一致。据报道，相关措施将纳入2月份举行的下次欧盟峰会上达成的一揽子计划中。(上海证券报)