人民币汇率调控添新手段
出口结汇单向改双向
近日公布的2010年外贸数据交出了一份令人满意的答卷。根据中央经济工作会议与全国商务工作会议定调，2011年外贸主要任务之一是出口与进口并重，促进国际收支平衡。相信2011年扩大进口的政策将陆续出台。
事实上，作为促进进口便利化的相关措施，中国外汇管理局在2010年的最后一天就迈出了实质性的一小步，宣布在全国范围内推广货物贸易出口收入存放境外。分析人士认为，此政策应配合人民币汇率形成机制改革。
中国海关总署10日发布的数据显示，2010年中国外贸进出口总值达29727.6亿美元，同比增长34.7%；贸易顺差1831亿美元，同比减少6.4%。分析人士认为，回顾2010年外贸，可以发现，全球主要经济体进出口普遍大幅增长，中美、中欧以及中日双边贸易额增速都近30%。美欧日需求并未大幅增长的背景下取得如此成绩，从另一侧面反映出后危机时代中国制造的市场份额在扩展。此外，发展中经济体与中国的双边贸易快速增长，中值普遍接近甚至超过40%。综合来看，2010年中国对外贸易交出了一份令人满意的答卷。
外管局开闸出口收入存放境外
根据中央经济工作会议与全国商务工作会议定调，2011年中国外贸主要任务之一是出口与进口并重，促进国际收支平衡。相信2011年扩大进口的政策将陆续出台。
中国商务部部长陈德铭12月也有表态，称明年将保持外贸政策基本稳定，促进贸易结构平衡，推动出口稳定增长，并进一步拓宽粮棉等大宗商品进口渠道，以缓解国内供应压力。
分析人士普遍认为，促进口而非压出口，将是中国削减贸易顺差的首选路径。
事实上，作为促进进口便利化的相关措施，中国放松外汇管制在2010年的最后一天已经再一次迈出了实质性的一小步，外汇储备管理思路也在因势调整。2010年12月31日，国家外汇管理局宣布，自2011年1月1日起，在全国范围内推广货物贸易出口收入存放境外。在外管局当日公布的《货物贸易出口收入存放境外管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）中，诸多条款都首次出现了松动的情况。
与此同时，北京、广东（含深圳）、山东（含青岛）、江苏四省市试点出口收入存放境外刚满三个月。外管局称，此举为提高境内企业资金使用效率，进一步促进贸易便利化，支持境内企业走出去。
分析人士表示，新政策无疑将给相关企业带来生机和活力。汇率波动的风险、资金跨境流动的成本及繁琐手续等问题，都将得以有效避免。但企业更好地把握投资时机，实现资产保值增值的同时，也将承担更多的汇率压力和风险。
事实上，早在2008年8月修订的《外汇管理条例》（下称《条例》）中，就已经取消了外汇收入强制调回境内的规定，提出境内机构和个人的外汇收入可以调回境内或者存放境外，调回境内或者存放境外的条件、期限等，由国务院外汇管理部门根据国际收支状况和外汇管理的需要作出规定。
此后，出口收入存放境外一直被列入外汇管理改革的重要议程。2010年初，开展出口收汇存放境外政策试点，允许境内机构一定比例或全额的出口收汇存放境外运作，再度作为当年经常项目外汇管理的重点工作之一。
2010年8月27日，外管局发布《关于在部分地区开展出口收入存放境外政策试点的通知》，决定从10月1日起，在上述四省市进行为期一年的试点。
配合人民币汇率形成机制改革
出口收入存放境外这一新规，在短暂试行后便在全国范围内推广，让很多出口企业始料未及。
据了解，以往情况下，出口企业贷款结算时，需要通过审核后汇入国内开户行，同时申报外汇局，从国外汇入货款需要三天左右时间。而在新的试点方案里，企业可以直接将出口收入存入境外，这些留存境外的资金就可直接用于货物贸易对外支付，从而有效减少企业的外汇资金跨境划转费用及汇兑成本，为出口企业提供极大的便利。为此，10月份在山东、广东等地率先试点时，众多外贸企业争相申请成为试点企业。
相比8月底出台的《试点办法》，年末的《暂行办法》在一些调控上确有放松。如，《试点办法》中对每个分局试点企业数量限制为10家，而《暂行办法》对此没有限制，仅要求企业满足一定的条件和要求。此外，《试点办法》曾明确规定了试点企业存放境外出口收入的年度总额不得超过其上年度出口收入总额的一定比例，在《暂行办法》中则并没有这一要求，但企业存放境外的总规模尚需求各地外汇分局统一厘定。
国家外汇管理局也指出，此项政策对跨境贸易收支较为频繁的企业，可减少其外汇资金跨境划转费用及汇兑成本；对参与国际市场程度较高、集团化管理能力强的企业，有助于其提高资金使用效率，降低境外融资成本。并希望可以平衡贸易项下的资金流出入。
分析人士表示，出口企业收入调回并结汇，是中国外汇储备持续高增长的重要来源，央行被动进行外汇占款对冲，由此导致国内基础货币的被动投放，掣肘国内流动性管理乃至通胀治理。
兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，近日央行工作会议对汇率政策的定调指出，2011年要进一步增强汇率的弹性，可见人民币对一揽子货币的波幅将会增大。那么，在这样的情况下，即便在一两年内总体升值的趋势下，只要出现一个月的波段性贬值，外汇占款立刻就会少很多。
一位业内人士也认为，在中国稳物价重任之下，为缓解通胀，人民币升值步伐将加快，汇率的双向波动波幅将更大。在这种情况下，政策的出台，对资本流动的影响就会更加显现。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，出口收入存放境外能够使企业和居民投资多元化，对外投资的增加会大大减缓人民币升值压力。(www.ccstock.cc)
汇丰银行：5年内人民币将跻身全球贸易三大货币
汇丰银行昨日举行了环球银行及资本市场报告会，该行认为中国内地今年上半年通胀将可能达到6%。5年内，中国有望在1/3以上的进出口贸易中用人民币结算，人民币届时将会成为全球贸易的三大货币之一。
汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示，2011年将是通胀之年，中国2010年12月份的通胀可能会回落到5%以下。预计至少在今年上半年，通胀会重新反弹到5%，甚至达到6%，这是由于中国内地过多的流动性造成的。
屈宏斌表示，预期中国在上半年，存款准备金率将上调200个基点以上。存款准备金率上调和加息举措很可能在春节之前就推出。(证券时报)
罗杰斯：人民币是世界上最安全货币之一
美国著名投资家罗杰斯12日在芝加哥联合俱乐部作投资报告时说，人民币是当今世界上最安全的货币之一，但目前投资人民币资产时要保持谨慎。
罗杰斯说，鉴于中国经济长期增长的前景，人民币是当今世界上最安全的货币之一，未来几年，人民币将呈现升值趋势，目前阶段可大胆买入，长线持有。但是，投资人民币资产应选择适当时机。他认为，中国房地产市场存在一定的价格高估。对于中国股市，他长期看好，建议投资者在下跌时买入，长期持有。
与此同时，罗杰斯长期看淡美元走势。他认为，美国经济的基本面决定了美元的长期弱势，而美联储的量化宽松货币政策必将进一步导致美元走软。
就大宗商品市场而言，罗杰斯尤其看好农产品市场。他认为，随着新兴市场国家的经济实力不断增强，对大宗商品的需求将呈上升趋势。而与此同时，农产品的供应趋紧。因此，农产品市场必将迎来一轮牛市。他认为，目前正是投资该市场的好时机。(.新.华.网 .张.保.平 .李.觅)
交银国际：人民币走强有利股市继续造好
周三港股延续反弹。早盘港股随隔夜美股及欧股高开高走，恒指冲高至24000点压力位左右随后展开震荡。午后，在重磅蓝筹及中资股发力下，股指强势冲破24000点关口，并反复向上。恒指最终收报24125点，上涨365点，或1.54%。全日主板成交大增至903亿港元，属放量大升，已充分表明此前调整的结束，而升浪料将再次到来。因此，策略上，我们维持建议投资者持股在手，无谓期间小波动，继续等待股市进一步上升。
中国国家主席胡锦涛将于下周访美，外交部称其将与美国讨论人民币汇率问题。昨日人民币兑美元汇价再创汇改以来新高，截至港股收市，每美元兑人民币汇率已跌至6.6051，而我们预计在胡锦涛访美前，人民币有望继续小幅攀升，对港股而言，由于港元与美元的联系汇率制度，人民币兑港元亦将持续升值，有利于香港上市的国企股价的重估，对港股构成利好。而近日港股强劲的反弹，亦可能与此有关。
盘面看，个股多数上扬，19个超级板块中有17个录得升幅。其中，金融服务(不含银行)、保险，以及汽车与配件板块升幅最大，分别上涨1.84%，1.64%，与1.43%。中国财险(2328.HK)公布10年保费收入为1539.3亿人民币，按年增长28.85%，其中12月份保费收入环比增20.6%，盈利势头良好；该股昨日上涨2.06%。比亚迪(1211.HK)董事长王传福昨日表示集团计划在中国内地发行大约1亿股A股，我们料此举将有利于改善公司目前的财政状况。我们亦预料公司将逐步走出销售低谷期，今年开始销量有望缓慢复苏。该股上日大幅反弹3.64%。
此外，美国能源情报署(EIA)上调2011年原油平均价格预期，由一个月前的每桶86美元调高至每桶93美元，该署称上调预期的主要原因是经济增长将继续推动全球石油需求增加，不过供应却未能跟上。截至港股收市，纽约期油已升至91.5美元/桶水平，刺激石油相关股份继续走高。中海油(19.34,0.30,1.58%,经济通实时行情)(883.HK)昨日再创历史新高，涨1.58%，收报19.34港元。
美国股市跟随欧洲股市造好，投资者对葡萄牙政府成功进行债券拍卖反应良好。道指升83点或0.72%至11755点。银行股昨日领涨，摩根大通及美国银行是表现最佳的两只蓝筹股，分别升2.5%及2%。银行股获分析员上调评级，摩根大通指该公司将于未来增加股息。
欧洲股市上扬，各主要指数升1-2%，欧元兑美元升1.2%至1.3131水平。葡萄牙政府成功出售3年期及9年期债券，价值12.5亿欧元，孳息率亦低于市场预期。3年期债券平均孳息率为5.396%，9年期债券平均孳息率为6.716%。
孳息率仅略高于第二市场水平。80%的需求是来自外国投资者，显示海外投资者并不担心出现债券违约，或相信欧盟将不会容许葡萄牙倒下。
12月美国进口货品价格升1.1%，略低于预期。但更重要的是，11月数据由原来的1.3%向上修订至1.5%，数据显示通胀未来将开始出现，与我们的预测相若。PPI及CPI数据将于周四及周五公布。
股市消息
葡萄牙国债顺利拍卖，推动欧洲股市全线上扬。葡萄牙政府成功售出12.5亿欧元的政府债。本次葡萄牙售出了6.5亿欧元的2014年到期国债，平均收益率为5.396%，以及5.99亿欧元的2020年到期国债，平均收益率为6.716%。西班牙与希腊股市周三大涨5%，推动欧洲股市全线上扬。
2010年全国保费收入1.47万亿元，同比增逾三成。2010年全国保费收入同比增长33％，实现利润总额607亿元，保险总资产达到5万亿元。预计财产险保费收入3894亿元，同比增长35％；人身险保费收入1．08万亿元，同比增长31％。保险赔付3137亿元。
比亚迪汽车公司（1211.HK）2011年将实现A股上市。比亚迪董事长王传福透露，公司计划在中国内地发行A股，该上市计划在2011年完成，发行规模约1亿股股票。比亚迪高级总裁李珂确认了这个消息。
保利协鑫能源（3800.HK）签订7500MW硅片长期供应合约。保利协鑫能源与美国上市公司常州天合光能(TSL)签订长期硅片及硅料产品供应合约补充协议，协鑫将由今年1月起至2015年底止，向常州天合提供总量不低于7,500MW的硅片及硅料产品。合同条款中保留价格调节机制。周三保利协鑫大幅收涨5.41%。（交银国际）
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