外围股市继续逞强，A股市场再度纠结，欲跌不能，上涨无力。机构们总得要吃饭，政策的规定又注定机构必须持有一定仓位，所以大资金们不得不选择相对安全的品种持有。考虑到大盘蓝筹股长期未动，跌幅较深，静态估值处于历史低位，最终的结果自然演变出当前的题材股大幅下挫，大盘蓝筹股相对比较坚挺的局面，由此而导致的后果就是指数未跌多少，普通投资者遍体鳞伤，即使不受伤也难以赚到钱。

　　市场不理会外盘频频创出新高，主要原因就是通货膨胀偏高，央行随时可能出台紧缩政策。在12月份经济数据没有公布前，市场走势更加犹豫谨慎。不过好的迹象正在按照预期显现，胡锦涛主席下周将访问美国，人民币兑美元再度创出新高，一定程度上刺激了金融地产等资产类股票。然而，从本质上分析，我们认为金融地产更多的是一种防御特征，而非进攻特征，通货膨胀和人民币升值的受益者主要还是有色煤炭和航空。短期看，以南方航空为代表的航空股有一定操作机会，如果着眼长远一点的话，随着美国QE2的显现和欧洲债务危机的放缓，行情真正企稳后还得看资源类股票，特别是小金属。