公司的产品线丰富，而且竞争力很强，拥有5 个过亿的大品种(其中4 个品种销售额突破2 亿元)，除了免疫抑制剂和糖尿病用药，公司未来还将进军抗肿瘤和心脑血管领域，后续产品源源不断。大股东远大集团股改承诺没有兑现，导致公司迟迟不能融资，拖累了发展的步伐。随着大股东积极寻求解决方案，我们认为公司的治理结构得到改善指日可待，顺利再融资将给公司带来业绩和估值的双重提升。我们预估公司2010-2012 年的EPS 分别为：0.79元、1.01元和1.37元，估值水平具备较高的安全边际，而且治理结构改善有望带来业绩和估值的提升，我们给予“推荐”评级。