公司近日公告中标中国邮政9990万设备采购项目,订单金额是2009年公司对中国邮政的销售收入的24倍,约占2009年营业总收入的22.07%。我们认为,在我国金融发展不断深化的过程中,公司有望伴随中国邮政等战略大客户快速占领渗透国内ATM 机二三线市场。
公司形成了ATM设备销售、合作运营和融资租赁三大特色业务结构,三轮驱动的商业模式有其独特的竞争优势,其中预计未来三年后融资租赁业务有望占收入的比重在50%以上。此外,随着公司ATM 市场保有量的增加,陆续进入收费保养的比重呈高速增长态势,技术服务收入将在低基数上快速增长。
预计公司2010年~2012年每股收益分别为0.41元、0.75元和1.23元,考虑到订单的获取使未来业绩增长确定性更高,可按2011年35倍~40倍PE,目标价至26元以上,维持“强烈推荐”评级。
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