李大霄：年初看好新五朵金花
　　周二两市大盘先抑后扬，上证指数最低下探至2770点后震荡反弹，收盘重回2800点关口上方，金融、地产等权重股成为引领市场反弹的主要力量。英大证券研究所所长李大霄表示，兔年伊始看好银行、地产、钢铁、煤炭和造纸这五朵金花。
　　李大霄认为，大盘股目前处于估值底部，存在估值修复机会，年初可以买入。而市场追逐的新兴行业可长线持有，部分股价过高的新兴行业个股也会经历长时间震荡。今年股指将震荡上移，重上3000点概率很大。
　　据悉，民生银行拟再次增发融资不超过214.79亿元，农行和兴业银行拟分别发行不超过500亿和150亿元的次级债。而继民生银行后，招商银行又被市场认为将接下银行业再融资的下一棒。
　　李大霄对此认为，总体看银行今年的融资需求仍然存在，会小于去年，但同样将对市场资金面构成压力。

　　叶　檀：内忧外患将使美联储收手 不可能再推QE3
　　美国与邻为壑的量化宽松政策收到了效果，但美国不可能再打开QE3的闸门。
　　首先，美联储释放的货币流动性已经收到了预期的效果，但不能奢望有更好的效果。
　　后金融时代已经开启，欧美经济情况缓慢复苏。从2010年三季度开始，美国消费数据上升，美国实体经济开始好转：美国供应管理协会公布的12月制造业指数上升，新订单指数从11月份的56.6攀升至60.9，连续第17个月扩张。美国商务部宣布，10月的营建支出增0.7%，11月份的营建支出月率增长0.4%，超出市场预期，此前经济学家平均预期为月率增长0.2%。
　　1月5日公布的12月份美国非制造业指数由11月的55.0上升至57.1，市场预期55.6；10月为54.3。该数据远高于50，显示非制造业活动正在急剧扩张，2010年12月非制造业指数创2006年5月以来最高水平。
　　美国2010年全年企业裁员1997年以来最低，12月非农就业人口11.3万，预期18万，失业率从9.7%下降到9.4%，远低于预期的9.7%。这对市场是个天大的喜讯。
　　一年一度的拉斯维加斯国际消费电子展是观察美国乃至世界经济年度走势的重要平台。据展览主办方美国消费电子协会发布的最新数据，2010年，全球消费电子行业销售额达到8730亿美元，比前一年增长13%。该协会行业分析总监史蒂夫·凯尼格说，2011年，全球消费电子行业销售收入预计将达到9640亿美元，比2010年增长约10%。
　　其次，美国债务泡沫触碰到天花板，如果继续实行量化宽松的货币政策，将反噬美国正在好转的经济。
　　欧美国家2010年、2011年处于债券泡沫之中。2010年，美国财政部发行了2.307万亿美元的票据、债券和通胀保值债券，创下有史以来的最高纪录，国债填补逾1万亿美元的预算赤字。美国财政部的数据显示，2010财政年度美国政府净债务规模达到13.5万亿美元，高于2009财年的11.5万亿美元和2008财年的10.2万亿美元。如果继续发债，穆迪等机构警告将在未来12-18个月内下调美国AAA主权信用评级。
　　市政债与企业债同样如此。2009年、2010年，美国企业债券的发行规模连续两年超过了1万亿美元，目前美国市政债超过3兆亿美元。美国知名分析师惠特尼指出，由于市政债泡沫崩溃，美国将有上百个城市破产。
　　银根的流动性使大部分债券的收益率处在历史最低水平，这是债券发行者的黄金时代。
　　黄金时代总会过去，临界点到来。美国投资者对于通胀的担忧正在上升。美国发行的通胀保值债券TIPS，目前五年期TIPS的收益率为负数，可见通胀担忧气氛浓重，市场投资者坚信通胀将在未来五年内重现，因而更愿意接受短期投资行为。
　　从2010年年末开始，美国国债收益率开始大幅上升，说明市场出现加息压力。美联储实行第三轮量化宽松货币政策，过多的流动性进行虚拟经济，反而增加了通胀压力，美国政府得不偿失。
　　1月6日，美国财长盖特纳表示，美国债务可能会在3月31日以前触及债务能力上限，最有可能是在3月31日-5月16日期间。除非国会采取行动上调债务上限，否则将产生灾难性后果。如果真的陷入债务违约的境地，则美国经济所将面临的后果可能比2008年和2009年金融危机所带来的影响要严重得多。
　　第三，债券泡沫扩张，全球通胀压力加大，新兴市场狙击热钱，对于美国的金融扩张战略是个严重打击。
　　本轮通胀威胁最早始于澳大利亚、拉美、印度、越南、印度尼西亚等国，印度CPI已经达到9%，不得不大幅加息。2010年11月3日，世界银行发布最新《中国经济季报》，把2010年全年的GDP增速预测调高到了10%，并认为受食品价格上涨推动，通胀率在一段时间内可能保持在高于3%的目标水平。欧美市场水浸银根加剧了新兴市场的泡沫危机。
　　新兴市场抗击热钱，巴西等国央行限制外汇市场上日益活跃的投机活动，新兴市场抗击热钱意味着，美国过多的货币将受到全球围剿。
　　美联储会坚持购买第二轮国债，QE2在6月底结束后，第三轮量化宽松政策不会到来。否则，全球资产泡沫上升，美元成为众矢之的，美国债券总有一天无人买单，到那时，美国想转嫁风险也无处可转。
　　美元处于清醒的疯狂之中：在副作用较小时量化宽松全球买单，当副作用大到威胁美国金融与科技竞争力时，必定收手。不会有第三轮量化宽松货币政策了。

　　李迅雷：今年最大驱动力是大盘股
　　2011年行情可能是一个震荡中的牛市。美银美林集团中国区主席刘二飞1月11日下午在由国投瑞银基金和中央电视台财经频道联合举办的投资主题会上作出这样的判断。他预计，2011年总体上是牛市，不可能是熊市。
　　刘二飞表示，中国的经济基本面是好的，上市公司的基本面也是好的，很不确定的就是股民的心态，目前中国的股市非常值得投资。对于美国经济，他表示，尽管美国经济开始回升，但基本的动力还是不足，这是因为长期支持欧美经济增长的主要是老百姓的消费，而目前，老百姓的消费动力不足。
　　国泰君安证券首席经济学家李迅雷判断，2011年行情将倾向于向牛市发展。他表示，过去十年中，房价、石油价格、CPI等都出现了上涨，没有涨过的就是大盘股票，而股市最大的驱动力就是大盘股，目前大盘股的估值水平几乎是全球最低了，只有10倍市盈率左右。因此，李迅雷认为今年出现牛市的概率是存在的。
　　上海交通大学安泰管理学院院长周林则预计2011年A股将是一个震荡市。他认为，中国的经济还会面对许多的不确定因素。虽然欧美经济在经历了2008年起的衰退后开始复苏，且渐有增长，但外部环境还是有很多的不确定性。从内部情况看，中国经济也有很多的不确定因素，比如今年的流动性肯定比前两年要差一些，这将是今年股市的一个阴影。
　　上海凯石投资总经理陈继武也表示，2010年中国股市出现震荡市的可能性比较大。他认为，一方面，大盘蓝筹股有一个价值回归的过程；另一方面，小盘股存在泡沫将最终被挤掉，这是不能被忽视的。同时，经济既要保增长，又要防通胀，这本身就是一个矛盾，在这个矛盾的过程中，政策需要寻求一个平衡，所以在经济环境、政策环境、市场结构和国际环境等诸多因素影响下，市场将出现震荡。

　　吴定富：今年首要任务是防范化解风险
　　从防范风险到规范秩序，从加强偿付能力到强化资金运营，从加强外部监管到高管责任追究，11日召开的全国保险监管工作会议强调把防范化解风险作为2011年保险监管的首要任务。
　　中国保监会主席吴定富在会上强调，防范化解风险，一是要强化资本约束，发挥偿付能力监管在风险防范中的核心作用。二是要加强资金运用监管，维护保险资产安全。三是要加强公司治理监管，夯实防范风险的基础。
　　吴定富表示，对偿付能力不达标的公司，将采取限制业务规模，限制或停止经营新业务、限制分支机构批设、限制高管薪酬等措施。同时严格次级债的发债条件和认可标准，加强次级债的监督管理，提高保险公司核心资本的作用。
　　资金运用监管方面，保监会表示将细化监管规则，健全监管标准，重点加强对股权、不动产等新投资渠道的监管，防止出现投资冲动。
　　规范市场秩序成为今年保险监管工作的重中之重。吴定富表示，将加大市场规范力度，在财产保险领域将以车险和农业保险为重点，人身保险领域以银行保险为重点，保险中介领域以保险公司中介业务为重点。
　　保险市场出现的一些风险隐患和违规经营等问题，多与公司内控不严有关。吴定富表示，要把外部监管和改进公司内部管理结合起来，加强保险公司内控监管。

　　易　纲：货币政策发挥作用空间越来越窄
　　美联储推出的第二轮量化宽松货币政策加速了全球流动性泛滥，大量资金涌入包括我国在内的新兴市场，带来了本币升值、资产价格上涨及通胀水平提高的压力。对此，央行副行长、外汇局局长易纲近日提出了对策，他指出，包括价格工具和数量型工具在内的货币政策发挥作用的空间越来越窄，关键还是需要扩内需、调结构、减顺差和促平衡。
　　易纲在最新一期的《中国外汇》上撰文指出，去年我国采取了多种货币政策工具，以及外汇行政管理等举措，以应对QE2带来的种种压力。这些政策起到了积极的效果，但是发挥作用的空间越来越窄。比如在提高利率在抑制通胀的同时，也吸引了热钱的流入；法定存款准备金率已达到历史的高点；资本管制的方法短期虽然有效，但长期实行效果会减弱，而且容易影响正常的贸易和投资活动。
　　他指出，我国通胀压力的根源在于经常账户顺差过大。过大的顺差造成货币升值的压力，而为缓解升值压力，央行被迫在市场上购汇，投放大量基础货币。虽然进行了大规模对冲操作，但市场流动性仍非常充裕，引发通胀预期。自2003年4月开始发行央行票据算起，大规模对冲操作已持续八年，截至2010年9月末，对冲率即/外汇占款余额约为80%。
　　因此，他认为，扩内需、调结构、减顺差和促平衡才是应对美国第二轮量化宽松政策的关键，国际收支趋向基本平衡也被列入十二五时期经济社会发展的主要目标之一。
　　易纲表示，下一阶段，相关部门要综合应用经济、法律和必要的行政手段，力争在2011年，继续扩大内需以减少对外需的依赖，适当上调工资和社会保障水平，严格环保和节能减排要求，大力推进资源产品价格改革，进一步增强人民币汇率弹性，减少贸易顺差或经常项目顺差，适当调控经济增长速度，提高经济增长质量。