今年是否迎来价值股投资？

　　■焦点访谈

　　主持人：羊城晚报记者韩平

　　嘉宾：金鹰基金管理公司投资总监杨绍基、鹏华基金研究部总经理冀洪涛

　　今年全年投资机会如何？

　　羊城晚报：2011年的开年，股市一路走低，令投资者非常失望。两位一个是实战派，一个是研究高手，怎么看2011年的投资机会呢？

　　杨绍基：总的来看，2011年的A股市场机会不如2010年，目前没有明显可以跑赢大盘的行业。我们的一个基本判断是价值股迎春，成长股换季。就是说价值股里面，一些低估值的个股会迎来新的投资机会，因为2011年上市公司盈利增长可能达到20%，对应沪深300市盈率为12.8倍，处于历史低位，但是春天也有“倒春寒”；而成长股因为面临换季，就会有很多打折的情况出现。

　　冀洪涛：2011年股市平衡和振荡的特征会更加明显，市场频繁振荡，但波幅减小。主要是2011年宏观政策可能会更中性，受此影响市场表现也会更中性。国内主要是货币政策和信贷政策是“松”还是“紧”的问题。货币政策出台主要是针对国内通货膨胀水平来决定的，2011年国内通胀压力还是比较大的，非常值得关注。此外在信贷或者对于一些重大行业的具体政策方面，都需要密切关注，市场对这些政策反应都会比较剧烈。

　　精选个股策略能否取胜？

　　羊城晚报：一季度，通常大家都会比较关注年报的情况，尤其是那些具有高送转题材的个股总是受到追捧，今年这一板块还有可以期待的行情吗？另外，2010年市场指数虽然下跌了14.3%，但是其中仍有不少个股走出了翻番行情，今年这种精选个股的策略还有可能取胜吗？

　　杨绍基：我认为投资者今年对高送转行情要降低预期。因为市场现在对中小板或是创业板的预期太高了，股价已经提前透支了不少，而且在扩容的大背景下，股本扩张太强烈的个股是否能够继续受欢迎是值得怀疑的。近期有些公司提前披露了高送转的方案，但股价不涨反跌，之后这个题材对市场的刺激力度会越来越小。确实，2010年是个股非常精彩的一年，但我不认为这个情况今年还会持续。今年投资者对个股的选择要更加谨慎，博中牛股的可能性将大为降低。就算是牛股，其涨幅也很难与2010年的牛股相提并论。而牛股很可能产生在一些小的、细分行业中。比如高端装备制造、水利、应用前景较好的移动通信等。

　　冀洪涛：我也认为2010年很难从大行业、大板块角度来选择投资机会，如果一定要从大方向来看，那么跟“十二五”新兴产业规划相关的行业值得重点关注，因为转型经济是必须关注的主题。我比较看好的四个支柱产业是节能环保、生物产业、新一代信息技术和高端设备制造；另外，新材料、新能源汽车和新能源如果预期更长远的话，也都值得关注。(羊城晚报)