央行今日公布了去年12月及全年的金融运行数据，如何解读这些数据？本网第一时间采访了招商银行宏观与策略分析师徐彪。

　　徐彪表示，2010年金融统计数据今日公布，可以用几个超预期来形容：一是总量超预期；原来全年制订了7.5万亿的信贷投放目标，但实际投放7.95万亿，12月近0.48万亿的新增信贷同样超预期；货币增速超预期，年初目标17.5%实际增速19.7%；总量超预期的原因或许和动用了价格工具有关，两次上调利率水平后总量调控的压力减轻。第二是结构调整超预期，全年票据融资减少约0.9万亿，表明信贷期限结构调整贯穿全年，折射出信贷投放整体偏紧的背景。他表示，货币整体收紧的背景下，总量投放和结构调整双双超预期表明经济体内生性的需求比较旺盛。(证券时报网)

　　高盛：中国12月新增信贷高企显示收紧必要

　　针对去年12月新增信贷超出预期的情况，高盛经济学家于松认为，12月的信贷数据表明政府有必要继续收紧货币政策.

　　于松指出，去年12月新增信贷达到4807亿元，较11月有所下降但仍远远超出3800亿元的市场预期；而由于商业银行习惯在上半年集中放贷，因此政策收紧必要显得更为迫切。(证券时报网)

　　渤海：信贷超预期 或再调高准备金

　　央行今日公布了去年12月及全年的金融运行数据，如何解读这些数据？本网第一时间采访了渤海证券宏观分析师杜征征。

　　杜征征表示，12月信贷投放4807亿，环比回落1000亿左右，但超出此前市场一致性预期的3900亿。观察近10年四季度信贷投放，大多年份12月贷款投放为四季度最高，反映出年末商业银行冲贷的冲动非常强烈。而今年，在金融政策密集调控下，出现了反季节性的现象，全年投放额并未超出8万亿。从居民户的情况来看，无论是短期还是中长期贷款，环比都出现了22%以上的降幅，虽然居民买房买车的热情仍在，但在限购以及贷款发放严控的制约下，回落不可避免。

　　他表示，去年接近8万亿的信贷投放，以及从2009年末实际使用的信贷规模结转与银行表外类信贷业务，使得2010年仍处于十分宽松的货币环境。从今年来看，在保证经济平稳增长前提下流动性的实质收缩不可避免。由于每年一季度尤其是一月份都会发生信贷井喷，加之去年12月中后期贷款投放严控，贷款者融资需求大幅度收到抑制，近期商业银行无序房贷的热情空前高涨。为此，他预计，央行最早在1月下旬左右会上调一次存款准备金率，以控制好全年贷款投放的开门节奏。(证券时报网)

　　连平：一季度将加息

　　央行周二公布数据显示，2010年中国新增人民币贷款7.95万亿元，高于此前7.5万亿元左右的管理目标。而即将公布的全年CPI破三已成定局，不少经济学家认为，央行一季度将再次加息0.25%。

　　交通银行首席经济学家连平对东方财富网表示，今年商业银行中长期贷款规模显著提升，可看出由地方规划拉动的融资需求旺盛。

　　此前官方媒体引述消息人士指出，今年信贷投放并没有明确目标，信贷增长将主要参考经济增长情况和通胀水平，其中尤其以经济增长率为主要参考指标。

　　连平对此认为，灵活性将在今年的信贷调控政策方面尤为凸显，但预计今年信贷管理目标在7—7.5万亿之间。“调控会有一定幅度，也会留有余地。”他表示，“管理层对于信贷投放的调控力度将前紧后松。”

　　市场此前传闻元旦首个工作日信贷总投放破千亿，1月信贷总投放将破万。连平表示，不排除这种可能性，但今年年初信贷投放与去年明显不同的两个因素在于：一是差别准备金率将动态调整，银行在放贷方面比较谨慎，避免各方面数据不达标而“被差别”；二是贷款利率上调的预期很大，银行对年初放贷也会有所保留，希望能更多地享受升息带来的利处。

　　连平预计，一季度会提高利率25个基点。此前国泰君安首席经济学家李迅雷同样对东方财富网表示，一季度会升息0.25%。(东方财富网 詹晨)

　　券商：今年新增信贷或超7.5万亿

　　央行今日公布了去年12月及全年的金融运行数据，如何解读这些数据？本网第一时间采访了第一创业宏观研究组。

　　第一创业表示，去年12月信贷新增5072亿，全年达到7.95万亿，突破7.5万亿的信贷目标，符合预期，也验证了进口数据的较好表现。由于信贷增长依旧较快，导致12月广义货币M2增速继续上升0.2个百分点至19.7%。对于2011年而言，由于前两年新开工项目和施工项目较多，对后续信贷资金需求较强，预计新增新贷很可能不低于7.5万亿，因此央行的信贷调控压力仍然较大。(证券时报网)