瑞银：中国央行需要为2011年制定稳健的货币政策
　　瑞银的经济学家Wang Tao表示，中国去年12月份M2货币供应量增幅超过预期，因为金融机构去年10月和11月份发放了太多的新贷款。他表示，继2010年新增人民币贷款和货币供应量双双超过央行的目标后，中国央行需要为今年谨慎制定稳健的货币政策。
　　中国金融机构去年12月份的新增人民币贷款为人民币7.95万亿元，同比增长了人民币1.65万亿元，超过了政府设定的人民币7.5万亿元的目标。截至12月底中国的M2货币供应量同比增长了19.7%，超过经济学家们预期的19.1%的增幅。

　　渤海证券：信贷超预期 或再调准备金率
　　央行今日公布了去年12月及全年的金融运行数据，如何解读这些数据？本网第一时间采访了渤海证券宏观分析师杜征征。
　　杜征征表示，12月信贷投放4807亿，环比回落1000亿左右，但超出此前市场一致性预期的3900亿。观察近10年四季度信贷投放，大多年份12月贷款投放为四季度最高，反映出年末商业银行冲贷的冲动非常强烈。而今年，在金融政策密集调控下，出现了反季节性的现象，全年投放额并未超出8万亿。从居民户的情况来看，无论是短期还是中长期贷款，环比都出现了22%以上的降幅，虽然居民买房买车的热情仍在，但在限购以及贷款发放严控的制约下，回落不可避免。
　　他表示，去年接近8万亿的信贷投放，以及从2009年末实际使用的信贷规模结转与银行表外类信贷业务，使得2010年仍处于十分宽松的货币环境。从今年来看，在保证经济平稳增长前提下流动性的实质收缩不可避免。由于每年一季度尤其是一月份都会发生信贷井喷，加之去年12月中后期贷款投放严控，贷款者融资需求大幅度收到抑制，近期商业银行无序房贷的热情空前高涨。为此，他预计，央行最早在1月下旬左右会上调一次存款准备金率，以控制好全年贷款投放的开门节奏。（证券时报网）

　　上海证券宏观经济分析师胡月晓：仍未能有效抑制银行的放贷冲动
　　中国人民银行周二公布数据显示,2010年12月新增人民币贷款4,807亿元,远超此前路透3,800亿元的调查中值.2010年全年新增人民币贷款7.95万亿元,高于7.5万亿元的目标.
　　央行数据并显示,中国2010年末外汇储备达28,473亿美元;12月末广义货币供应量(M2)CNMSM2=ECI同比增长19.7%,高于于 18.85%的路透调查中值;人民币各项贷款馀额47.92万亿元,同比增长19.9%,亦稍高于19.70%的路透调查中值.
　　上海证券宏观经济分析师胡月晓认为，信贷高增带动货币增长,凸显监管效能不足.
　　中国仍然是一个信贷占据主导地位的传统金融体系社会,只要商业银行的放贷冲动没有得到控制,货币增速的控制就是一项不可能完成的任务.
　　银行体系资金的趋紧,仍未能有效抑制银行的放贷冲动.商业银行当前的高放贷冲动行为,既来自于漠视风险的短视行为,更大程度上还来自于对未来信贷规模控制回避的自然反应--做大基数.信贷规模控制标准屡被突破,反映了中国监管体系效能的不足.（路透社）

　　东方证券首席经济学家闫伟：预计一季度信贷不会太低
　　中国人民银行周二公布数据显示,2010年12月新增人民币贷款4,807亿元,远超此前路透3,800亿元的调查中值.2010年全年新增人民币贷款7.95万亿元,高于7.5万亿元的目标.
　　央行数据并显示,中国2010年末外汇储备达28,473亿美元;12月末广义货币供应量(M2)CNMSM2=ECI同比增长19.7%,高于于 18.85%的路透调查中值;人民币各项贷款馀额47.92万亿元,同比增长19.9%,亦稍高于19.70%的路透调查中值.
　　东方证券首席经济学家闫伟认为，尽管政府已做出一些努力,但银行提前投放信贷的冲动,导致信贷整体规模偏高,数据和历年12月规模相比亦显偏高,信贷压力犹存.
　　今年作为十二五元年有很多项目亟待上马,嗷嗷待哺,信贷是有需求的,预计一季度信贷不会太低,流动性面临很大压力.
　　外汇占款增加较快,热钱仍然呈流入态势,在加息和人民币升值预期下,短期资本流入冲动一定很大,占款压力较大.
　　银行体系资金的趋紧,仍未能有效抑制银行的放贷冲动.商业银行当前的高放贷冲动行为,既来自于漠视风险的短视行为,更大程度上还来自于对未来信贷规模控制回避的自然反应--做大基数.信贷规模控制标准屡被突破,反映了中国监管体系效能的不足.（路透社）

　　
　　国海证券分析师段吉华：2011年反通胀和控信贷肯定是确定了
　　中国人民银行周二公布数据显示,2010年12月新增人民币贷款4,807亿元,远超此前路透3,800亿元的调查中值.2010年全年新增人民币贷款7.95万亿元,高于7.5万亿元的目标.
　　央行数据并显示,中国2010年末外汇储备达28,473亿美元;12月末广义货币供应量(M2)CNMSM2=ECI同比增长19.7%,高于于 18.85%的路透调查中值;人民币各项贷款馀额47.92万亿元,同比增长19.9%,亦稍高于19.70%的路透调查中值.
　　国海证券分析师段吉华认为，全年总的来说,7.95万亿还是有点偏高的,因为其实还得考虑表外,如果算上这块,差不多得有9万亿了.外汇储备方面,相对来说还是挺多的,外汇占款也会不少.人民币升值压力还是有.
　　对于2011年总的货币政策方向,反通胀和控信贷肯定是确定了.虽然现在没有明确今年的信贷增量目标,但估计各家行会基本按去年指标作上限.
　　另外,虽然差别存款准备金率等多手段调控信贷,但因为中国经济的变数还是比较大,再加上国外的经济情况,央行的货币政策紧缩程度可能不一定会那麽大.毕竟现在对房价调控也很严厉,这对经济影响也很大.（路透社）