广钢股份改嫁广日集团 对王亚伟有多重要？

　　这一次，广钢股份试图从钢铁集团的重组泥淖中抽身而出，转投谋划上市多年的广州广日集团有限公司。而此番广州市国资委眼皮下的资产大腾挪，是否还是王亚伟长达5年痴情苦恋所要的结果？
　　今日，广钢股份发布重组预案，拟以资产置换及定向增发的方式与广州广日股份有限公司重组，实现后者借壳上市。停牌前，广钢股份报7.78元。
　　腾出净壳迎广日
　　公告显示，此次重组方案由重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让三部分构成，采用的是当前市场通行的净壳出让方式。其中，公司拟以截至去年末的全部资产及负债与广日集团所持有的广日股份91.91%股权进行置换，并拟以7.14元/股向维亚通用、花都通用、南头科技3家公司定向增发3000万股，购买其持有的广日股份8.09%股权；同时，广日集团以上述置出资产为对价，受让广钢集团及其子公司金钧公司所持有的广钢股份国有股权。此次交易中的广钢股份置出净资产预估值为21.49亿元，广日股份100%股权预估值为23.14亿元，广钢股份62.19%的国有股权对价为29.30亿元。
　　重组完成后，公司将获注广日股份100%股权，大股东变更为广日集团，实际控制人仍为广州市国资委，主营业务也随之更变为电梯综合业务。
　　公告称，此次注入的广日股份拥有完整的电梯业务链条，涵盖电梯整机制造、电梯零部件制造及电梯相关物流服务等电梯相关业务。其旗下的广日电梯目前是华南地区最大的电扶梯设备供应商之一，广日股份还持有日立电梯有限公司30%权益。
　　据悉，广日股份2008年、2009年及2010年前三季度分别实现净利润1.35亿元、1.97亿元及1.78亿元，而广钢股份今年前三季度的净利润仅为1084万元。以广日股份2009年末的净利润及广钢股份此次定向增发后的总股本计，目前二级市场的股价对应市盈率为31倍。而同行业的康力电梯目前的动态市盈率为40倍左右，前者仍存在一定估值优势。分析人士称，随着中国基础建设投资的持续增加以及城市化进程的推进，预计未来电梯行业仍将保持高速发展。
　　置出300亿元地块产出
　　值得注意的是，此前为广钢股份重组的重头--环保搬迁后的土地增值题材，或将因此次重组而与上市公司作别。
　　预案中的置出资产为广钢股份的全部资产及负债，在人员安置上也提出了人随资产走，这意味着广钢股份在白鹤洞的大片土地，也将随此次资产重组而划入广钢集团。因此广钢股份以后的炒作，看点就只在广日股份的经营了。一位资深市场人士向记者表示，此次重组意味着广钢股份后市的炒作，或将与白鹤洞地区的规划所带来的土地增值无关。
　　据悉，广钢股份白鹤洞厂区土地面积为138万平方米，位于珠江边的鹤洞大桥西面，是广州市区内仅剩的大型江边地皮。此地皮广钢股份于1996年买下，账面成本为4843万元，仅为35元/平方米。据去年出台的《白鹅潭地区控制性详细规划》显示，该地块将规划为8个区级公园，产出约318亿元。
　　这次重组并不代表广钢集团重组的全部，我们也只考虑了广日方面的注入，还没有其他考虑。目前土地肯定是工业用地。广钢集团党委副书记、广钢股份董事长张若生向记者表示，关于土地的划转以公告为准，目前两大钢铁集团的资产重组也在推进中，具体方案仍未尘埃落定，至于未来该地块的增值权益是先运作回市国资委手中还是一并归属宝钢集团，不好说。
　　王亚伟因钢失榜眼
　　而这一份广钢股份铁了心不玩钢铁的重组预案，还牵动着在去年痛让公募基金一哥的王亚伟。
　　自2006年末以来，王亚伟掌舵的华夏大盘、华夏策略便一直对广钢股份钟情有加。几经折返后，2008年三季度起华夏大盘便一直列席该股十大流通股东，华夏策略则在2009年一季度报现身后一直列席。至去年三季度末，华夏大盘持1300.62万股，占该股流通盘的1.71%，为连续9个季度持股；华夏策略持465.57万股，占流通盘的0.61%，为连续7个季度持股。
　　在王亚伟多年盘踞下，广钢股份的重组仿佛被烙上了确定。但是，对去年公募偏股型基金排名大战中，已接连收下ST昌河、中航精机等重组股胜利果实的王亚伟，在广钢股份上只等到了开头，没等到结尾。
　　去年11月5日，广钢股份终于宣布停牌重组。当日，《白鹅潭地区控制性详细规划》获得通过，广钢重组的最大卖点--大地主身价再度提升。也许，王亚伟在看到这一消息后，仅是淡定地等待广钢股份一个月后的复牌。
　　12月15日，广钢宣布延期至今年1月复牌，并承认广日借壳事宜。此时距年末收官仅余13个交易日，对王亚伟而言，借力广钢重组顿成泡影。随后的基金排名战火纷纭，王亚伟的华夏策略仅居探花之席。
　　广钢股份对王亚伟有多重要？
　　以其在去年三季度末的持股情况计，广钢股份占华夏大盘市值权重为1.243%，占华夏策略的1.11%。换句话说，广钢股份每上涨10%，即保守可为华夏大盘贡献0.12%的收益率、为华夏策略贡献0.11%的收益率。而去年末的基金排名为：孙建波的华商盛世以37.77%的收益率居首，陈欣的银河行业以29.94%的收益率居次，王亚伟的华夏策略以29.50%第三，落后榜眼仅0.44%。(数据来源：银河证券基金研究中心)
　　如果12月份复牌，王亚伟还是有可能保住天下第二的，上述资深市场人士如是说。
　　但是，资本市场从无如果。并且，仅以此广钢股份抛出的重组预案而言，换入电梯资产、作别地王题材的结果是否还是王亚伟5年潜伏所押宝的，还需市场进一步验证。（新快报）

去年全年466家公司遭到高管减持 31人套现过亿元

　　2010年初，当谷歌两位创始人拉里？佩齐和赛吉？布林宣布将减持谷歌股票1000万股并套现约55亿美元的消息之后，谷歌股票当天应声下跌10美元，并在随后的半年内跌掉100多美元，跌幅近25%。
　　美国太平洋皇冠证券分析师史蒂夫？韦恩斯坦对此评论道，投资者希望管理层与自己风雨同舟，不要出售持有的股票。
　　对于许多A股公司投资者来说，风雨同舟看来只能是一厢情愿，而更多的情形是，作为掌舵者的公司高管，正在提前下船。
　　《投资者报》独家公布的2010年A股公司高管减持榜表明，去年全年，有466家公司遭到高管减持，总套现金额达到135亿元。
　　减持加速
　　根据《投资者报》统计，2010年，A股上市公司一共有466家公司受到3532人次的高管减持，总套现金额达到135亿元。
　　如果将A股公司作为一个整体，在抵消增持额后，A股公司2010年的净减持额为130.7亿元。也就是说，2010年A股公司的高管增持总额不过5亿元。可见，2010年是名副其实的高管套现年，减持是这一年的主旋律。
　　其中，天马股份高管套现金额最高，该公司全年一共有21人次的高管减持行为，总套现额达到7.3亿元，高管减持排名第二至第五位的公司分别是中信国安、深圳惠程、焦作万方以及华谊兄弟，套现额分别为5.8亿元、5.2亿元、5.1亿元以及4.4亿元。
　　包含上述5家公司在内，一共有40家公司的高管套现总额超过1亿元，高管套现额超过千万元的公司则达到145家。
　　尽管A股市场行情在2010年末走势并不理想，但从上述5家套现额最大的公司来看，这些高管的减持却多发生在第四季度。
　　比如，天马股份在12月份的高管套现总额就达到4.5亿元，占全年总量的八成；中信国安第四季度的套现额为4.15亿元，占比为74%；其他几家公司也与此相似，第四季度的减持量也较前三季度大幅增长。
　　我们对A股公司2010年各个月份的高管净减持量进行了统计，所谓净减持量，是指将增持进行了冲减，根据统计结果，高管减持行为自2010年9月以来有爆发式增长，尤其是11月和12月份，这两个月的高管净减持金额几乎占全年的一半。
　　这表明，去年下半年以来，A股公司高管套现呈现出非常明显的加速趋势，尽管可能存在对减持政策未来将出现限制性变化的担忧，另外，2009年下半年以来开始上市的大量公司限售股解禁也是一个原因，但总体而言可以得出的结论是，整个上市公司高管层对2011年的悲观情绪正在加重。
　　为了对投资者有更明确的短期指向意义，我们特别对第四季度的高管减持情况进行了统计分析。
　　2010年第四季度，一共有275家公司受到高管的减持，总套现金额达到73.7亿元，其中，受高管套现额最高的公司是深圳惠程，其次为天马股份，此外，华谊兄弟、大族激光以及中信国安的套现额排在第三至五位。
　　中小板减持101亿
　　从板块而言，中小板公司是出现高管减持行为的主力军，据我们的统计，去年中小板公司高管的净减持额为101.3亿元，占全部A股公司净减持额的比重达到77.4%。
　　相对而言，其他板块的减持就相对少很多，上交所主板公司的高管减持总量只有6.9亿元，深交所主板公司的减持总量为14.1亿元，创业板公司的减持总量为8.5亿元。
　　中小板公司之所以减持行为汹涌，是源于中小板公司多为民营企业，而民营企业的高管持股现象相对较为普遍。主板公司中，国企比重更高，高管持股现象远不及中小板公司普遍。再加上，大量中小板公司的限售股已经解禁，并不存在减持的限制。
　　从这个角度可以看出，很大程度上，中小板的今天就是创业板的明天。
　　目前创业板公司的减持行为还不算多，实际上，创业板公司高管持股现象较中小板更甚，减持不多只是因为大量高管持股仍处于限售期，可以想象，一旦创业板公司高管持股进入集中解禁期，套现的浪潮绝不亚于中小板公司。
　　有人说，中小板和创业板，是高成长的代名词，只要公司盈利高增长，其他的都可以不予计较，然而，当一家上市公司的高管抛售所持有的自家公司股票，那么，作为局外的投资者，您还有什么理由坚守它呢？
　　从行业角度，机械设备是高管减持最多的行业，这与该行业民企上市公司数量众多有关，其次为化工和信息服务，仅有两个行业，公用事业和餐饮旅游呈现高管净增持状态，此外，采掘、黑色金属以及金融服务等几个行业的净减持量也很少。
　　导致行业间出现高管减持状况明显差异的仍然是民企分布数量，公用事业、金融等领域民营资本进入很少，因此，高管持股也相对较少。而信息服务、化工、机械设备等行业则是民营资本高度活跃的领域。
　　31人套现过亿
　　按照高管个人排名，中信国安董事孙亚雷为2010年A股公司套现额最高的高管，自2010年9月份以来，孙不断抛售其手中持有的股票，总计套现额达到5.8亿元。
　　位列其后的是焦作万方董事欧小武和大族激光董事高云峰，这两人的套现金额也分别达到了5.1亿元和4.2亿元。此外，套现额超过亿元的还包括报喜鸟董事叶庆来等总共31人。
　　对于市场而言，宏观形势、行业、公司经营等方面的变化都可能构成对一家上市公司的负面信息，但事实上，与这些负面信息相比，公司高管进行减持所释放出来的悲观信号要更为强烈。
　　宏观经济和行业层面的不利因素固然可能会对上市公司构成打击，然而，我们相信，优秀的公司和它的管理团队存在应付这种不利局面的能力，甚至能转危为机。至于公司经营层面的负面因素，尽管可能会直接打击公司的经营，但理性而果断的决策可以使负面影响降至最低，并在最短的时间内使经营恢复。
　　因此，这些负面因素或许会影响到公司的经营和业绩，并在一定程度上打击投资者的信心，但只要公司拥有信心十足的优秀经营团队，那么，公司的长远发展就毋庸担心，投资者的信心也将迅速恢复。
　　然而，一旦公司高管抛售自家公司的股票，那就意味着，管理层不再与中小投资者风雨同舟，他们对股票的继续增值已经失去了信心，那么，这比任何一条经营层面的负面消息都要让人胆寒。
　　一旦舵手弃船而逃，你还敢继续稳坐船头迎接暴风雨的挑战吗？（投资者报）

潜身国统股份定增 华夏系调减有方免触线

　　通过竞价吸筹和定向增发，华夏优势增长基金一下跃居国统股份的第四大股东。国统股份今日披露的定增结果显示，三季报未见踪迹的华夏优势增长基金现已持有公司518.7万股股份，占总股本的4.47%。
　　据公告披露，截至本次定增完成前的2010年12月10日，华夏优势增长基金持有国统股份319.7万股股份，占总股本的3.2%。而在三季报和半年报中，华夏优势增长均未曾现身前十大流通股股东榜单。同时，三季报并未现身的华夏红利混合型基金也持有70.9万股股份，跻身第十大股东。可见，上述两支基金的大部分筹码应是在2010年四季度购入。
　　从2010年10月1日至12月10日，国统股份的加权均价为28.4元/股，大致可视为华夏两支基金的持股成本线。
　　定向增发结果显示，国统股份本次共向6名对象发行16152018股股份，价格为27元/股，为发行底价(20.98元)的128.69%，募集资金净额4.2亿元。6名认购对象中有3家基金，其中嘉实基金获配570万股、华夏基金获配380万股、易方达基金获配5.2万股。另外，上海天迪科技获配260万股，自然人梅强和张传义各获配200万股。
　　值得注意的是，截至定增完成后的今年1月4日，华夏优势增长基金持股数为518.7万股，其中包括280万股限售股，这意味着华夏基金获配的380万股中有280万股流入华夏优势增长。然而，对照持股数可见，在去年12月10日至今年1月4日不到1个月的时间内，华夏优势增长基金减持了81万股股份。
　　一边减持部分股份，一边参与定向增发，华夏优势增长的举动似乎有些矛盾。然而，细心的人士不难发现，倘使华夏优势基金按兵不动，加上定向增发的新增股份，其持股数将达599.7万股。以国统股份定增后总股本1.16亿股计算，华夏优势增长的持股比例将超过5%的举牌线。从这个角度看，华夏优势增长基金主动调减仓位，或是为避免曝光。
　　据公告，本次定向增发完成后，国统股份控股股东天山建材的持股比例将由发行前的38.30%下降到发行后的32.97%。（上证）