短期头部成立 股指再下跌10%空间

　　市场在近期看起来风光无限，很多题材个股也是牛气十足，但熟悉和仔细考究整体市场的人才会发现，目前的市场已经是危机四伏，随时面临着大震荡和整体回调的风险，不管如何看待市场的方向，但一点是可以确定的，就是向上的反弹高度实在是太小，太有限了，而相反，向下的风险很大，股指具备10%以下的下跌空间，这点一定要谨慎防范。

　　其实这样的风险主要是来自于2大方面，一种是技术本身的内在整理动力，两外一种是市场面临无形的银行股的风险集中释放带来的压力，具体我们来仔细看看，市场为什么要出现风险了呢？

　　其一，我们先来看看技术因素能给予我们什么样的启迪和帮助，能更好的看清当下的真实面目，我们按照3种统计形态的分析方法，来依依阐述我们看到的风险是如何凝聚的。

　　首先，我们来看看从黄金分割的比率来分析，上海的大盘从3181点至2319点，跌幅为862个点，反弹一半在2750点，也就是会说在2700点上方都是危险的，故此说明大盘突破了2680点上面，就是进入一个短线的危险区域，要注意仓位的控制。

　　其次，我们看看波浪理论指导分析，2319-2676点为5子浪的小a浪反弹，2676-2588点为3子浪的小b浪回调，2588点以来应是小c浪继续反弹，还是那句话，突破了2700点，不仅是高兴的激情要保持，但风险的加剧也要及时的看到。

　　最后，来研究一下，风险的空间能有多少呢？本轮反弹以来已经50个交易日了，我们通过深成指的客观分析和判断，就可以看出一系列的问题来，08年底一浪仅运行二十多天就有明显调整、05年7.19——9.19,45个交易日、05年底大牛市初期43个交易日、99年5.19仅33个交易日、96年底28个交易日，95年底96年初经过两次探底，分别为19个和32个交易日、94年34个交易日、92年整个行情不过56个交易日。这样，这样看来，现在已经不短了，在高位震荡中风险可能在盘中瞬间就来临，注意风险在加大和凝聚的过程，就是当下的看起来很美妙的个股时代。

　　除了市场本身的技术因素之外，我们为什么有格外的担心市场的最大的杀手是银行股，不管从行业的整体到个股的分析，9月份的反弹压力最大的来自于银行股的未来风险释放中，这点要集中和理性的看待和认识。

　　其实，细心的人可能发现，今年的中报中银行股还是可以的，但往深度分析和挖掘来看，我们找到了一个惊人的原因：那就是大幅下降的拨备支出是今年上市银行中报业绩靓丽的重要原因，然而这一利好在下半年很可能转向利空。这点也是我们担心银行股要发生系统的变化，产生系列风险的加大。同时也有消息指银监会正进行调研，拟要求商业银行于2010年末按照贷款总额的2.5%比例计提资产减值准备，如果按此监管要求，目前16家上市银行中仅农行可以达标，预计下半年银行将增加计提拨备从而打压利润，而宁波银行、深发展、兴业银行均有较大的计提压力。

　　总之，不管是市场的本身调整压力再现，还是外部的银行股体系出现了严重的风险释放，当下的大盘都要严整的控制短线风险，毕竟涨不到的时刻，也是下跌的开始，预计在整体的近段事件中，市场瞬间出现跳水都是常见的事情，高位震荡后，出现短线的下跌也许也离现在不远了，一定要明确此刻的大盘，看起来是个股的风光时刻，一旦分化加大，风险就狂泄而至，在2700点附近强化风险，我想这个才是操作上的理智和理性，不妨大家都来按照我刚才提供的依据和数据来耐心的品味和思量。而今日这样的大阴线出现后，按照以前牛市的思维判断，整理到60日均线才可能会止跌，这样按照深圳市场的指数来分析，还有10%的跌幅，故此，明日大盘出现的盘中反弹没有突破今日阴线的一半的位置的话，那么整理就会成立，大盘新一轮的整理下跌就开始了，所以，明日的盘面很关键，我们关注的就是一个要素，反弹能否出破今日阴线的一半位置，这点一定要切记，切记！(国元证券)

　　恐慌下淡定成王 操作中逢低布局

　　在连续三日攻击2700点未果的情况下，周四大盘走出调整行情，早盘权重股状态低迷，临近钢铁、煤炭、黄金概念股、地产等权重板块大力做空，大幅杀跌，两市股指出现大幅跳水，午后股指跌幅加大，之后一直维持低位震荡走势，盘面上，全天农药化肥、生物制药，稀土资源等相对比较抗跌，一直稳居板块指数涨幅榜前列，但权重的不作为沪指最终收在10日线下方，量能有所放大，恐慌杀跌盘涌出。

　　从消息面上来看，利空传闻是引发周四盘中下跌的罪魁祸首：传查处投机资金的传言令国内商品期货市场大幅跳水(大地期货、永安期货副总被查处)，并拖累相关资源股大跌；对于银行业及房地产监管政策收紧的担忧打击银行股及地产股继续走弱；股指期货的跳水，引发A股的跳水。另一个消息是统计局将会提前在周六公布8月份的宏观经济数据，这也是引发市场忧虑焦急的另一个原因。从影响大盘走势的消息面看，房产调控可能加码、银行拨备新规可能实施以及交易所对概念炒作的警告等都不利于大盘的走势，使得A股市场重心有下移趋势。同时，个股行情也明显降温，强势板块的补跌都造成大盘短线面临着一定的压力。另一方面，受新兴七大战略性产业扶植政策将出的消息影响，生物医药、电子信息等板块走势相对强劲，但大盘出现跳水走势显示了市场心态依然不稳。市场的回落幅度低于预期，但市场恐慌氛围有所增强，主要是因为担心后续的进一步调控措施。周四指数的相对强势的背后其实折射出行情热度已降温，投资者的预期要随之降低。

　　从技术上看，2700点压力依然较大，盘中指数跌破5日、10日均线来看，市场一旦出现恐慌将会促使这一效应的放大，布林线中轨目前处在2650点，这次能否守住将会成为近期指数方向性的一个标志。周线上来看，5周均线在2635点附近，上方120周线的压力依旧打压指数上行，但下方我们也看到10周均线和20周均线金叉在2600附近已经形成，这也将会成为近期指数下调的极限点位所在。从近三天的调整走势上看，权重板块依然不能挑起这一重任。大盘依然是中小盘个股的天下，医药、物联网及低碳概念则在调整市中再现强势，风格转换的时机仍不成熟，权重股的“一日游”难以对市场形成持续性的上涨动力。

　　操作上看，指数的不作为一直都伴随个股的持续活跃，指数也让人大跌眼镜，我们需要做的依然是抓小放大，重题材轻权重，七大新兴产业里的补涨机会多多，建议关注量价刚刚形成突破的品种，减持高位放量的中小盘股票，涨幅不大的中小盘股仍有再度活跃补涨的空间。(宁波海顺)

　　权重蓝筹被边缘化 震荡格局短期难改

　　周四大盘震荡调整，部分化工股表现相对较好。其中，远兴能源、三爱富、巨化股份、利尔化学强势涨停，带动多氟多、沈阳化工、渝三峡A等一批相关个股逆势拉出中长阳。该板块不少品种前期明显有大资金介入，在成交量的配合下稳步震荡走高。不过，需要注意的是，游资和机构投资者均有涉足该板块。各类大资金的投资风格差异较大，游资多以短线快进快出题材概念股为主，基金等机构投资者往往偏好有业绩支撑的个股。中小投资者在参与该板块时，可根据不同主力资金的性质和偏好，制定相应的操作策略，盲目追涨则需谨慎。

　　综观其他各行业板块，个股涨跌互现。钢铁、煤炭、金融、房地产等权重较大的板块跌幅靠前，对指数构成较大的拖累作用。特别是，部分银行、券商、保险类个股的价格距离今年7月初的低点仅有一步之遥，重心仍在不断地下移。可见，一线权重蓝筹板块被市场边缘化的状态至今没有得到改善。短期来看，各行业板块之间的多空分歧较大，一时难以形成持续推动指数单边运行的合力。因此，后期大盘将继续维持宽幅震荡的大格局。部分前期涨幅落后的超跌类个股有轮流表现的机会，激进型投资者可利用指数的震荡，逢低参与波段操作。(上海新兰德)

　　除了“概念” 市场还有什么?

　　周四深交所网站发布文章，重点提示市场关注概念股炒作的风险，市场就此吓得闻“空”下跌。回顾今天的盘面，涨停的个股有十四只，两市无一只个股跌停。“狂风”下出现如此的盘面现象，值得深入探讨。

　　一。如何看待深交所文章观点?

　　所谓的概念股，指的就是具有某种特别内涵的股票，而这一内涵通常符合当时市场的潮流，会被当作一种选股和炒作题材。概念股的优势在于这部分个股往往随着消息面的波动容易受到市场资金的关注。

　　看了周四深交所的文章，预计市场对于概念股的理解会集中在，仅有题材而无业绩。这显然属于矫枉过正，从分类来看，概念股可以分为概念促使业绩强劲增长的一类，以及光有“光环”而无实际业绩支撑的一类。深交所打击的类型，显然属于后一种。

　　投资和投机最大的不同正在于“投资”买的是未来的收益能力，“投资”在哪个国家的市场当中都是得到鼓励的。在概念存在的过程当中，挖掘收益能力需要一定的眼光，这其中也就蕴藏着跟风产生的“投机”风险。

　　需要理清的是，深交所这则文章的目的在于提示无实际业绩能力支撑的这部分个股股价炒作过高带来的跟风风险，首先可以看出打击的范围不包含有业绩支撑的个股，这与提示整个股市的风险显著不同。无论深交所是否提示，无业绩支撑的概念股的风险都始终是要爆发的，因此深交所的文章不应被过度看空。

　　二。关注领导人的讲话

　　周四尚福林主席和央行行长分别发表了关于鼓励企业直接融资的讲话。这恐怕也是引发大盘下跌的重要因素。周小川在讲话中指出，鼓励发展直接融资，调节直接融资和间接融资的比例。

　　有了2008年的经验，市场听闻直接融资很快便产生相同的恐慌情绪。今年的融资与08年的圈钱不可同日而语，今年的融资更多的是疏导公司通过更低成本的渠道获得发展所需的资金。在银行现今的状况下，鼓励企业直接融资也可以达到减少信贷风险的目的。因此，这类型的直接融资是国家鼓励的。

　　从目前管理层的态度来看，对企业采取更低成本的直接融资方式是鼓励的态度。然而从企业的层面上看，资本市场不繁荣无疑就会增加融资的难度。相信这也是管理层所考虑的问题。

　　在目前市场氛围之下做投资决策，还是应该先看看以上两点，毕竟市场除了“概念”之外，还有很多值得深入挖掘的东西。(科德投资)