八大基金公司挖掘下半年投资机会
　　编者按:昨日A股市场在金融和钢铁板块的推动下震荡上扬,一度逼近2700点关口。权重股表现强势,前期强势股普遍出现回落,二八现象再现。这是否是风格转换的信号？市场在震荡一月后何去何从？本报记者采访了八大基金公司投研人士。
　　南方基金:

　　市场悄然从反弹走向反转
　　8月份的宏观经济数据下周将陆续披露,南方基金预计经济增速放缓的趋势不会改变,9月份市场将会在政策放松和经济放缓两种力量的博弈下震荡上行,市场风格有利于中盘的蓝筹股。
　　南方基金认为,目前估值修复的反弹行情已经告一段落,本轮反弹中,板块轮动的节奏从地产板块最先启动,到机械、煤炭、有色等强周期板块的反弹,最后到医药、商业等防御性板块的补涨,目前基本完成了一轮较为完整的周期。经过上周五的快速调整,市场已经进入反弹的第二个阶段,也就是反弹深化阶段,大盘在震荡调整后将酝酿新一轮反弹。市场再创新低的可能性不大,市场已经悄悄地由反弹逐步走向反转。
　　南方基金首席策略分析师杨德龙在接受证券时报记者采访时表示:基于对政策放松的预期,我们判断市场将会震荡反弹。板块方面,投资机会主要集中在调整充分的二线蓝筹股。经过前期的充分调整,二线蓝筹股的估值已经处于历史低位,下跌空间非常有限,目前风险收益比比较好,在市场反转时可能会有更好的收益。
　　博时基金:
　　关注行业轮动的投资机会
　　历经上半年的深度调整后,原本已在7月实现反弹行情的A股市场,于上个月又开始了新一轮的震荡。
　　博时基金研究部总经理夏春认为,从国内外投资市场经验来看,在经济波动的过程中,行业在股市中的表现呈现出显著的轮动规律。因此通过定位经济周期的位置,可使一些特定的投资机会显现。瞄准行业轮动机会是博时基金下半年的投研主线。
　　夏春认为,政策、出口和内需三方面是构成我国行业轮动的关键因素,因此投资者可通过审视他们在一定时期的特点,来探索未来行业轮动下可能带来的投资机会。
　　从政策方面来讲,去年政府给出了强力刺激,但并未推动实体经济的稳步回升,其中的症结就在于产能高速扩张推动的增长模式已面临瓶颈,经济转型迫在眉睫。从出口和内需来看,近期纺织、电子产品及集装箱企业的订单和出货量有转弱迹象,而我国企业库存已出现正增长。综上分析,夏春认为当前的经济周期更倾向于复苏期,未来短期内投资者可重点关注与内需相关的行业产品。
　　大成基金刘安田:
　　经济触底 投资需反向思维
　　大成精选(090004)增值基金经理刘安田近日表示,中国经济已于今年7月触底,回升可期,投资可以不必过分悲观,在最低迷的时候主动把握投资机会,寻找低估值的质优个股应该会有良好收益。
　　结合各方面的数据,刘安田表示,中国经济最差的时候已经过去,将由放缓转为温和回升。因此,刘安田提出反向思维投资方法,在经济最坏的时候要考虑经济在未来的时间有可能会变好。投资可以不必过分悲观,在最低迷的时候主动把握投资机会,寻找低估值的质优个股应该会有良好收益。
　　具体到行业选择上,刘安田表示,那些契合经济转型的行业,中部地区受到政策大力扶持的农业、装备制造、能源化工等行业,还有十二五规划强调以加快战略性新兴产业的培育和发展来转变经济发展方式,以信息技术、新能源为代表的战略新型产业值得投资者重点关注。
　　银华基金:
　　掘金成长行业投资机会
　　致力于挖掘经济结构转型时期高成长行业投资机会的新基金--银华成长先锋混合型基金目前正在工行(601398)、中行(601988)、建行等渠道发行。该基金将重点关注经济结构优化、产业结构升级和技术创新背景下,成长型行业和公司面临的投资机会。
　　银华成长基金拟任基金经理李宇家认为,在中国经济步入转型期这一大背景下,未来宏观经济的热点将涵盖三个方面,即外需向内需回归,投资让位消费,区域经济由东向西雁阵模式平衡发展。在调结构的背景下,未来股市中有望有突出表现的行业将集中在大消费、新兴产业、传统制造业的升级和区域振兴等领域。
　　东方基金基金经理于鑫:
　　关注新兴海洋产业投资机会
　　东方基金基金经理于鑫表示,国家相关部门正酝酿发布鼓励海洋新兴产业发展的指导目录,对具有核心自主知识产权的大型海水利用工程、海洋能开发项目和深海资源开采工程等予以资金引导,对海水淡化水、海洋可再生能源发电等产品实行价格补贴。因此,可重点关注海水综合利用产业、海洋装备制造业、海洋生物医药产业、海洋可再生能源产业、深海矿产资源勘探开发产业等,一些有望获得政策支持并形成技术核心竞争力的企业值得关注。
　　于鑫强调,国家原来确定的七大新兴战略产业规划将扩编,新兴海洋产业和航空航天产业获国家支持,被增列入国家新兴战略产业规划,这两个产业将在财税政策、金融政策、政府采购政策、消化吸收和再创新政策、创新基地与平台政策等六个方面获得国家支持。
　　诺安基金:
　　周期股酝酿反弹行情
　　经过8月份的结构分化,大盘蓝筹股和中小市值股票的估值差距已超过历史最高水平。诺安基金认为,A股市场结构分化行情不会永远持续,小盘股的高估值风险日益显现,特别是那些业绩增长速度和成长空间达不到预期的小盘股,泡沫破灭的可能性很大,需要高度警惕。尽管短期内受制于地产调控,但大盘蓝筹股的长期投资价值不言而喻。
　　诺安基金认为,一旦有契机,周期股的反弹行情就会上演。从当前形势看,中国经济增长逐渐企稳,持续下行风险较小,世界经济仍处在复苏进程之中,二次探底是小概率事件,这些都是周期股反弹的良好契机。中国政府坚定不移推行节能减排战略,严格控制周期类行业的产能扩张,这也为周期股反弹创造了有利的环境。
　　华泰柏瑞卞亚军:
　　看好内需股 慎对周期股
　　华泰柏瑞量化先行股票基金基金经理助理卞亚军日前表示,该基金最主要的操作策略是在定量分析的基础上,发挥主观能动性,审慎精选个股。
　　卞亚军表示,后续仍需重点观察通胀数据、经济增长数据,并推断由此衍生出的政策变化。对于未来的不确定性因素,卞亚军认为,宏观经济下行在前,潜在的政策刺激在后,但刺激的力度可能不会太大,因为通胀上行压力是一个相对中期的事情,因此内需股仍值得看好,而对周期性股应保持慎重并波段操作。而高成长类股发生分化的概率较大,只有那些收入能够持续增长的企业才能最终胜出,也只有这些企业才是我们投资的标的。
　　信达澳银中小盘:
　　看好大消费
　　信达澳银中小盘基金经理黄敬东表示,未来一段时间内,A股指数延续区间震荡走势的可能性更大,但依然能够期待一批个股走出5至10倍的上涨行情。他看好调结构下的投资机会,最确定能受益的消费类行业将成为投资的重中之重,精选成长类个股的结构策略将比仓位策略更重要。
　　黄敬东还认为,由于我国基础设施建设仍不完善,因而未来投资在经济增长中所占的权重仍会很大,因此在投资板块中,阶段性的机会依然存在,相对看好汽车、工程机械、水泥等行业。
　　黄敬东表示,未来一段时间内,将从政策方面的三个因素中寻找结构性机会:一是十二五规划,二是社会收入再分配制度或该领域的新构想,三是国家对新兴产业的具体扶持政策。行业方面,除了重点关注医药、食品饮料、商业零售等大消费类行业之外,他还看好具有大行业、小公司特点的领域,如装饰行业、园林行业、家纺行业、珠宝行业等。(.证.券.时.报 .付.杜.杨 .程.贾.孙)

　　社保踏准市场节奏 连续6季重仓机械
　　数据显示，社保基金在继2010年第一季度停止增仓、开始减持之后，于2010年二季度转为小幅增持。社保基金2010年第二季度所持股票共267只，比一季度微增4只。其中，二季度减持的股票数量为67只，为历史次高水平；新进的股票数量高达102只，处于历史偏高水平；被增持的股票数量达到68只，为2006年三季度以来的最高水平；持平的股票30只，为2006年四季度以来最高水平。可见，二季度社保基金进行了大面积调仓。
　　从行业偏好上看，机械设备已经连续6个季度维持社保基金持仓第一名的位置。二季度社保基金持股该类公司共48家，比一季度多6家；持仓市值为59.61亿元，比一季度减少13.70亿元，减少幅度为18.69%，对比大盘有小幅增持迹象。这些公司中，电器机械有10家、交通运输设备类的有17家、普通机械类有9家、专用设备有12家。可见，社保基金对机械类多个子行业均较为看好。
　　医药在2010年第一季度和第二季度连续保持第二名的位置。2010年第二季度社保基金持股26家医药上市公司，比第一季度多5家；持仓市值为31.68亿元，比第一季度增加6.88%，对比大盘跌幅，其有大举增仓的迹象。食品饮料在2010年第一季度和第二季度连续保持第三名的位置。2010年第二季度社保基金持股17家上市公司，比第一季度少2家；持仓市值为26.85亿元，比第一季度增加3.33亿元，增幅为14.16%，表现为大举增仓。这两个板块恰恰是A股市场二季度的领涨品种。（.西.南.证.券.张.刚）

　　地产股重回机构视线 公私募社保青睐
　　受地产调控政策的影响，地产股近期出现颇具戏剧性的走势，7月份反弹之后8月份又出现惨跌。但是， 记者从刚刚公布完毕的半年报中发现，房地产股受到各路投资者的青睐，多家房地产公司受到了产业资本、公私募基金、社保基金、保险资金以及个人投资大户的青睐。
　　记者从刚刚公布完毕的半年报中发现，在当前房地产调控充满不确定性的敏感时期，股价已经长时间处于低迷状态的房地产股又开始受到各路投资者的青睐，多家房地产公司受到了产业资本、公私募基金、社保基金、保险资金以及个人投资大户的青睐。机构欲在9月份抄底地产股的动机暴露无遗。
　　半年报：资金悄然建仓
　　但是值得关注的是，地产股的价值并非盘面上显示的这么不值钱。在当前房地产调控充满不确定性的敏感时期，股价已经长时间处于低迷状态的房地产股又开始受到各路投资者的青睐。
　　荣盛发展(002146)（002146）近日披露，公司控股股东荣盛控股和实际控制人耿建明分别以竞价的方式增持公司股份62万股、20万股。昨日荣盛发展股价收盘于11.56元/股，上涨2.30%。
　　而记者从刚刚公布完毕的半年报中发现，除了荣盛发展，还有一批房地产公司受到了产业资本、公私募基金、社保基金、保险资金以及个人投资大户的青睐。
　　从基本面来看，这些受到各路资金青睐的房地产公司都具有不错的经营业绩或者发展前景。比如荣盛发展今年上半年实现营业收入28.58亿，同比增长102.42%，实现净利润4.01亿元，同比增长61.04%，截至6月底的预收账款达到45.67亿元；中弘地产(000979)（000979）今年上半年的预收款也大增27倍，达到23.1亿元；嘉宝集团(600622)（600622）、广宇集团(002133)（002133）上半年的业绩也出现大幅增长；泛海建设(000046)（000046）则有大量低价土地。
　　机构报告：下半年关注地产
　　如果要说当前争议最大的行业，房地产业无疑是当然之选。曾经有国内不少私募基金经理称，地产股即便跌破净资产也不应当买进。但记者日前从券商、基金发布的下半年投资策略中发现，地产股重回机构视线，多家机构表示下半年将会关注地产股。
　　住建部政策研究中心副主任王珏林在接受媒体采访时表示，现在业界普遍认为如果地产价格依然不出现下降的话，将会刺激管理层出台第三轮调控政策。但是实际上，不存在第二轮、第二波的说法，因为现有政策还没有落实到位。
　　另有分析师认为，由于欧盟区经济可能出现下滑，对我国出口将带来较大的影响，如果房地产价格再下降，单凭内需消费可能无力保证今年GDP的计划增长，因此不排除政策有微调的可能。
　　中金公司认为，虽然房地产紧于预期的调控政策，的确给盈利增长带来了不确定性，全年上市公司业绩实现20%至25%的增长是可能的，建议投资者目前逢低吸纳地产股，重点是具有持续增长潜力的龙头地产公司，或者商业类地产股。(.广.州.日.报)