投资要点
1、美国SUV发展历史表明，SUV将是大部分消费者在二次购车时考虑的首选车型。整个90年代SUV持续热销，销量不断突破100万\200万\300万大关，在汽车销量的占比持续提升。高油价将阻碍大型SUV的发展，但对节油型SUV车型没有明显抑制作用。
2、中国汽车市场已经开始进入二次购车时代，SUV进入成长期，行业将高速增长。支撑这一需求的主要是旅途休闲和时尚性需求。SUV占乘用车销量的比重从2010年1月开始不断攀升，成为拉动乘用车增长的主力。
3、借鉴美国SUV上世纪90年代中期的增长速度，以及中国2003年后的轿车增速，我们认为，未来三年中国SUV市场将实现跨越式发展，保守预测三年行业复合增长率在40%以上，以2010年130万销量预测，2013年销量将达到350万，占乘用车比重从2010年10.1%的增长到2013年的15.7%。
4、10万元左右将是未来自主品牌SUV的重要发展空间。长城汽车已经在这一市场取得了巨大成功，这一市场还将有巨大空间。
5、中低排量紧凑型城市型SUV将是未来的主要增长力量。国家节能减排的长期方针政策决定了中低排量是必然选择。
6、保守预测三年行业复合增长率在40%以上，在行业高增长的背景下，轿车行业估值在15倍左右，SUV加速增长，并且未来的成长性和增长年限比轿车高5-10年，对于SUV行业估值给予20-25倍比较合理。
7、投资建议：强烈推荐长城汽车(2333，HK)和广汽长丰(600991，SH)，推荐江铃汽车(000550，SZ)、曙光股份(600303，SH)。建议重点关注江淮汽车(600418，SH)、上海汽车(600104，SH)和海马股份(000572，SZ).
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