马骏：房地产调控或将持续数年
　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏9月2日接受中国证券报记者专访时表示,随着美国经济复苏放缓,未来几个月中国的出口增长将逐步减速,GDP增速很可能在4季度下滑至8%的敏感水平,CPI则可能在9月份见顶。因此年内加息的可能性很小,但短期内宏观调控放松的空间也不大,房地产调控可能会持续数年。
　　美国经济明年或二次探底
　　中国证券报记者:下半年美国经济是否会出现二次探底？
　　马骏:美国最近公布的一系列领先指数都表明,经济增长的势头在减弱。我们预计美国3季度GDP增长率在2.0%左右,下半年降到零增长的可能性很小。但明年出现二次探底的可能性是存在的,模型计算的可能性有20%。
　　目前关注的焦点是就业情况。美国的企业利润在2季度增长4.6%,比一年前增长39.2%,而美国的就业率却没什么起色。关于美联储的政策,从伯南克上周的讲话来看,我们认为两个关键因素将影响未来的政策走向:一是劳动力市场情况,二是会不会出现通货紧缩危险。目前看,美联储加息是个比较遥远的问题,预计要到明年下半年才有可能。
　　出口增长逐步减速
　　中国证券报记者:随着美国经济复苏放缓,未来几个月中国的出口是否会遭遇挑战,怎么看中国经济全年的大势？
　　马骏:从海外需求的各种领先指数看,环比增长已开始减弱,未来几个月中国的出口增长会出现逐步减速,虽然全年平均还能维持在30%的增长。估计3季度中国出口会放缓到30%左右,4季度平均20%,但4季度可能降到20%以下。我估计明年出口增长只有10%-15%。
　　未来5-10年,由于劳动力成本加速上升、国际需求增长减速、人民币升值等因素,中国出口总体增速会放缓。今后要关注的是出口结构变化。我们预计,设备制造业出口在未来数年内将高速发展,出口平均每年可以增长20%以上,而纺织等低端制造业出口只能保持个位数增长,甚至负增长。
　　中国经济的同比和环比的增速在今年3季度必然放缓。我预计3季度的环比GDP增长将跌到7%。从4季度开始,同比GDP增长估计继续放缓到8%左右,但环比增速将有所恢复。不过,恢复后下一轮中国经济增速恐怕也就是8.5%左右。
　　因为多方面的增长源（如出口、地产）会出现长期结构性疲软。
　　宏观调控短期不会松动
　　中国证券报记者:美国刺激政策的退出时机延缓,是否意味着中国的退出步伐也会放缓,下半年中国加息的可能性是否已经越来越小？市场之前普遍预期随着经济增速下滑,下半年宏观调控政策会重新转向宽松,您认为放松的可能性有多大？
　　马骏:虽然早就应该加息,但最好的时点已经过去。现在,提高基准利率的可能性已经很小。原因一,GDP同比增长率很可能在4季度下滑到8%的敏感水平;原因二,CPI很可能在9月份见顶,此后由于食品价格趋稳,CPI就会回落;原因三,房地产、地方融资平台、过剩产能等方面的紧缩措施不会放松,因此如果提高贷款利息,会被认为是加大叠加效应。但是,并不能排除用存款利率市场化作为走出负利率的手段。换句话说,贷款利率已经没有很大浮动空间,基准利率可以不调;如果允许存款利率上浮,一方面符合长期改革方向,同时又可部分缓解负利率带来的各种压力,何乐而不为。
　　我认为,短期内宏观调控政策没有太大的松动空间。即使今年底明年初GDP增长下降到8%,也没必要放松宏观政策。经济增长减速到8%是健康的,更有利于结构调整。当然,政府在实际决策过程中,有许多非经济因素的考虑,也不能排除在年底时,政府会考虑增加公共支出、加快项目审批等。
　　中国证券报记者:在您看来,房地产调控政策是否还会加码？
　　马骏:短期内不会大幅加码,但在国十条的框架内,由操作层面继续加大力度的可能性是存在的。下一个重要的决策就是在哪里、何时开征房产税。我认为房产税肯定会开征。对地产政策,我们要开始预期调控的长期化,现在看样子调控可能会持续好几年。（.中.国.证.券.报）

　　李志林：美联储新政支持A股向上
　　八月股市，以一个月仅涨1点的横向震荡整理，踩实了2600点底部。与此同时，采用了电视剧《亮剑》中通过挖坑道、炸炮兵阵地的方法，以中小盘行情的重点出击带动大盘全线上涨。九月股市又将如何？我以为，上周末美联储货币新政具有向上的指向意义。
　　上周末，伯克南发表了引发全球震动的讲话。尽管本周空方竭力淡化这一新政，但我认为，每个投资者都不能对此掉以轻心。其要点是：美联储将采取非常规货币政策手段来刺激经济、美联储将继续购买美国国债和企业债券等。简言之，美国将继续大量印钞，美元将继续贬值，美国将采取新一轮扩张性的量化宽松货币政策，制造全球货币流动性泛滥，来转嫁危机。美联储的新政对中国宏调政策和货币政策必然产生重要影响，如原先设想的退出政策免谈了，加息可能性几乎没有，货币的进一步紧缩已不可能，进一步刺激经济的政策将相继出台，年内调低存款准备金率势在必行。总之，未来几个月中国的宏调政策和货币政策必将向宽松方向作微调，这对股市是最大的利好预期，而对期指的空头是最大的利空遏制。

　　秦洪：创业板最后晚宴已近尾声？
　　近期A股市场出现了上证指数窄幅震荡，但个股行情却非常火爆的走势，尤其是创业板个股更是强劲异常。那么，如何看待这一信息呢？
　　对于近期创业板的火爆走势，业内人士认为这主要与当前盘面氛围有着较大的关联。一方面是因为A股市场的存量资金一直在寻找着能够引发市场参与各方认同的板块。另一方面则是因为当前产业政策导向。8月底至今，房地产调控的舆论导向再度显现，数量庞大的金融地产股或将难以得到市场的认可。既如此，拥有庞大实力的短线游资热钱们就需要新的产业作为炒作的方向。而此时关于新能源动力汽车补贴等诸多政策的出现，使得这批实力雄厚的游资热钱嗅到了个股或板块牛市的信息。故这批资金迅速涌入锂电池概念股、核电设备股、互联网概念股等，而创业板的个股大多符合这些热门概念股。
　　现在的问题是，经过近期的持续上涨，目前不少创业板个股的股价已迅速涨升了50%甚至更高。在此背景下，创业板是否面临着一定的调整？投资者能否参与呢？
　　对此，笔者认为，创业板的确面临着较大的调整压力，一是因为新的筹码陆续登陆创业板，这其中包括即将面临的首批创业板上市公司的限售股解禁所带来的新增筹码。这部分筹码成本低，其目的主要就是财务投资。所以，一旦解禁抛售的压力将是巨大的。二是因为估值的高企。近期包括创业板在内发行的新股，发行市盈率大多已是50倍、60倍，再经过首日上市的放大效应以及随后暴炒之后，动态市盈率有望达到100倍。此时，不仅仅是估值的地心引力将发挥效应，而且后续资金跟风买盘也会考虑到高估值所带来的压力。因此，短线创业板的新增资金流入速度也会放慢，最终使得创业板或将出现冲高受阻回落的走势。
　　所以，笔者倾向于认为，近期创业板炒作高潮已近尾声，建议投资者尽量不要追高。不过，创业板的确拥有两大优势，一是新兴产业多，二是高成长个股较为密集。所以，如果将来创业板品种出现急跌的话，那么，泥沙俱下之际必然会有新的优质成长股脱颖而出，可长期关注。

　　桂浩明：秋收行情当谨慎对待(/▲
　　股市7、8月份所出现的吃饭行情，显然没有让投资者感到满足，因此进入9月份以后，又有人提出要发动秋收行情。几天来，虽然股指仍只是在前期箱体内波动，但总体交易比较活跃，个股机会也不少。因此，现在更有人在说，秋收行情已经出现了。
　　不过，对于这样的行情，投资者还是要谨慎对待。不错，这阶段股市成交量有明显放大，已连续多日超过2500亿元/天的水平，是下半年以来交易最活跃的一段时期。同时，多数股票期间也有了较明显的上涨，有的甚至走出了翻番行情，财富效应极大地鼓舞了市场人气。然而，我们也应看到，个股与板块的活跃，很大程度上具有结构性特点，也确实有相应的一批股票在这期间表现并不突出，譬如黑色金属等板块，基本就没怎么涨。但作为一波比较像样的反弹行情，这些权重板块的严重滞涨，对市场来说总是不那么协调的，在一定程度上也会对行情的进一步向上运行构成阻力。
　　现在，秋收行情才刚刚开始，接下来的运行态势会如何，市场需要进一步加以观察与研究。坦率地说，进入到9月中旬以后，市场环境方面的变量也是比较大的，还存在较多的不确定性，这些都会对股市的走势产生复杂的影响。所以，现在秋收行情虽然是有了一个不错的开端，但是投资者还是应该谨慎为上。针对结构性行情的特点，适当加快交易节奏，在介入强势品种的同时注意操作节奏的把握以及留意个板块行情差异对大盘的影响，都是十分重要的。而如果对这些能够有足够的关注，持仓结构合理，那么相信在这金色的秋季，投资者一定有望获得较好的收益。