叶檀:别为房价回暖找遮羞布
　　 投资品市场量跌价跌，但中国的房地产市场在四个月的量跌之后，迎来8月份的绝地反弹。
　　全国范围的楼市成交量从7月份就开始回升。8月以来，北京、上海、深圳、广州等一线城市二手房成交量环比均出现较大幅度增加，二手房成交量甚至接近调控前的平均水平。 从京、沪、深三个典型的一线城市8月份的市场表现来看，楼市成交量无一例外地有不同程度的上扬，尤其是上海和深圳两地。
　　深圳一手房成交量环比增长超六成，成交均价环比上涨5.8%；二手房成交量增长近两成，不少业主开始顺势提价。8月1日-8月29日深圳新房销售均价为19240元/平方米，环比7月份的18179元/平方米的均价上涨5.8%。面对调控可能失效的尴尬局面，有人提出房地产市场是假回暖。此言煞是可笑，回暖就是回暖，有什么真和假？要说假，前几个月的房价闻风不动可能有做假数据的嫌疑。
　　深圳官方曾强调7月新房价格比年初下跌超过22%以显示调控见效，但事实上，由于新房平均价格的统计抹杀了结构性，一直受到业内诟病。比如在5-7月，深圳几乎没有一个豪宅和别墅开盘，在售的豪宅也都因为受政策打击最深而成交惨淡，这使得5-7月成交的主流户型是普通住宅和中小户型，因而价格明显被拉低。但在8月份，一方面在售大户型豪宅成交变得旺盛，另一方面天涛、水榭山 (论坛 新闻)等别墅的开盘，也使得大户型单位占比上升，并直线拉高了房价。上海同样如此，高档楼盘在8月集中上市预热金九银十拉高了房价。在房地产本轮宏观调控自4月中旬启动至今的约20周时间里，周平均成交价格高达22261元/平方米。除了降价楼盘的绝对价格依然较高的原因外，上海豪宅再次发力成为最主要的支撑和推力。
　　如果说前两个月政府和开发商还能挡住高档楼盘的上市脚步以压低均价，随着下半年传统销售旺季的到来，随着新盘大量上市，这一招将失效。
　　4个月的宏观调控，房价没有实质性下降，有人怀疑是政策不作为。事实上，口头上政策很有作为，从二套房贷款、闲置地处理到银行压力测试，从未停止。换个角度看，政策很没作为，雷声大雨点小成了惯例。比如预征土地增值税大多没有落到实处，预售款第三方监管落实到全国有待时日。根据中原地产监测数据，从2006至2009年期间，预售款占房地产开发资金来源比重达四成。如果预售款受限，对于资金链紧张的开发商将有沉重打击。8月份成交量大幅上升，显示在房地产市场博弈中空方投子认输。
　　市场预期未来货币政策继续宽松、通胀压力不减，导致刚性需求在7月份开始释放，胆大的投资者在房地产市场再次试水。而中小开发商资金链紧张可以通过将项目股权出售给大开发商、可以通过房地产信托的方式募集资金，无怪乎9月1日上海松江地区再出地王。
　　说来说去，货币发行量太多、对投机者税收过于温柔、地方土地财政依赖是主因，将房价盖上假回暖的遮羞布，除了自我安慰，有什么意义？

　　桂浩明：个股活跃行情将持续
　　对于本周股市来说，大盘的小幅上涨无疑是一个看点，但成交量的放大则更为引人关注。自7月初股市反弹以来，第一次出现了沪深两市合计的日成交金额连续超过2500亿元的状况。而与之相对应的，则是在大盘波动有限的情况下个股行情的大面积活跃。当然，这里不得不提到的是，这种个股行情又是结构性的，也就是说活跃的只是一部分股票。
　　那么，哪一类股票比较活跃呢？简单来说就是市值不是很大的中小盘股，而这些股票往往又在不同程度上拥有各类题材，与当前的热点有着比较密切的关系。而那些大市值股票，特别是归属于相对比较冷门行业的股票，行情就显得比较弱了。申万研究所的统计显示，在本周，黑色金属、公用事业板块的行业指数基本处于原地踏步的状态，而金融服务业指数则还出现了一定的下跌。
　　之所以会有这种情况出现，原因并不复杂。在本周，有关方面披露8月份的PMI指标出现了反弹，这在一定程度上缓解了人们对于经济增长放缓过快的担忧，市场上的紧张情绪也因此得到了一定改善。而有关东北地区将试行存款利率浮动的报道，人们的解读是多样的，由于可以视为是压缩银行息差的一种尝试，这对于非银行企业来说，可能会带来利多，而对银行来说，则偏空的因素比较大。因此，虽然在消息传出以后银行股一度还有所上涨，但行情很快偃旗息鼓。相反，其他行业的股票则纷纷有所动作。
　　时下，新能源、新材料、新一代互联网等概念不断升温，而长假将临所形成的大消费概念以及物价上涨预期下的抗通胀概念等，也都获得了市场相当高的认同。此外，央企及各地国企的重组等，同样给投资者提供了不小的想象空间，于是，市场就进入一个不缺乏题材的时期，这个时候只要行情运行比较稳定，那么出现强烈的个股行情就是必然的事情。而由于个股行情四起，一定会形成投资上的财富效应，引导更多的资金进入。这样，也就有了成交放大、个股活跃的局面。
　　值得一提的是，此刻因为大盘股并没有出现什么上涨，它们的低迷表现，客观上为个股走出强势上涨行情提供了指数空间。但在这同时，也使得投资者容易对市场运行不平衡产生某种错觉，认为这就是一个必然的局面。如果这样的思维定势出现，那么一旦大盘股因为滞涨太多而出现补涨，很可能原本活跃的个股行情就会偃旗息鼓，股市大盘也会顺势调整。在本周，人们就看到过这种局面的出现。
　　基于以上这样的实际，可以认为，近期股市的上涨空间是较为有限的，2700点附近的阻力不可小看。但是，在成交量的推动下，个股行情活跃的局面将得到保持。换言之，对于投资者来说，股票的可操作性也是大大提高了。因此，人们完全可以适度淡化对大盘指数波动的关注，更加留意结构性行情中的个股机会，以获取超越大盘的盈利。

　　应健中：多空争夺趋胶着 2700点决战在即
　　最近这段时间，早晨起来先打开电脑，看在我们睡梦期间，地球另一头股市的交易情况，如果当日道琼斯指数大跌，那么，次日地球这头的上证指数可能以跌势开盘；如果当日道琼斯指数大涨，A股非涨不可，如本周四那把行情，这种关联度应了一句老话：寰球同此凉热。
　　本周中报公布全部结束，上市公司今年交出了一份比较靓丽的中期财务报告：上市公司净利润同比增长41.17％；报亏损的上市公司同比减少5个百分点，这样的业绩为过去所罕见。最值得关注的是，今年上半年1937家上市公司完成营业收入79540.69亿元，相当于上半年我国GDP的41.17％，上市公司占据了中国经济四成GDP，按目前扩容的速度，也许用不了多久，中国GDP的大头在于上市公司创造的，这种发展速度令人惊讶。上市公司业绩是靓丽了，但股市却背道而驰，今年上半年上证指数缩水两成，这说明了要么股市的估值低了，大盘跌过头了，要么原先股市炒高了出现了正常的回归，这两种可能以前一种概率较大。
　　本周在发行7个小盘股外还夹杂着发行了240亿元工商银行的可转债，相当于又发行了一个光大银行，但是，这个题材对工商银行股价没有任何影响，既没发生抢权效应，当然也没有产生贴权效应，大盘银行股对这个题材没产生任何反应。今年行情主要集中在中小板股票上，目前中小板指数已超过6200点，离历史最高峰6633点仅一步之遥，中报披露结束后，市场期望将市场的热点转到大盘银行股上去，也就是说期望产生二八效应，但如果大盘银行股如此老态龙钟、步履蹒跚，热点恐怕很难转到大盘银行股去，这就难怪中小板市场可能要创新高，而反映大盘走势的上证指数和沪深300指数还在半山腰呢。
　　本周股市依然行走于一个不断收敛的夹板之中，这个夹板上下落差已经收敛到了155点左右，上限为半年线，本周目前收于2718点，而下限为60天均线，落在2562点上，上证指数在这个半年线中已经行走了30个交易日，始终摆脱不了这个夹板的束缚，而本周窄幅整理在这个夹板的轴心位置上，目前在这个位置上5日、10日、20日均线都绞在一起，表明多空双方的势均力敌。
　　下周大盘将再次考验2700点整数关隘。实际上，2700点只是个心理点位，对市场真正形成压力的还是半年线，在以往的行情中，半年线经常被当作牛熊分界线，再过约5个交易日，半年线会下降到2700点上，届时能否有效站上此线至关重要。大盘究竟何去何从当拭目以待，而目前的横盘对未来市场更重要，到这个点位，就看多空双方博弈的力度，而对行情的判断，多空双方基本上都是屁股指挥脑袋的，因为，多空双方都会举出各自的理由。多头看法就是：这行情横过来有多长、竖起来就有多高；而空头则是一句老话：久盘必跌。其实，光说没用，还得看资金的动向，但以笔者的看法，多方胜的概率较大。