中国重汽

　　重卡高端化最主要受益股
　　市场表现：7月以来股价大涨41.05%，领先大盘30.34个百分点；摊薄每股收益分别为1.32元，最新市盈率为9.16倍。
　　机构推荐：山西证券预计公司2010年、2011年营收分别同比增长38%、10%，对应每股收益分别为2.2元、2.8元。公司在重卡整车技术领域仍处于国内领先，将持续受益于我国重卡行业量和质两方面的发展，因此继续维持对公司的增持评级。
　　机构持仓动向：中报前十大流通股东中8家基金1家券商1家QFII合计持有3328万股(上期9家基金和1家券商合计持有4883万股)，占流通盘的比例为12.91%。本期新进QFII比尔盖茨基金持有218万股。易方达旗下4家基金合计持有1621万股(易方达旗下5只基金合计持有3018万股)。股东人数较上期增加57.30%，筹码集中度大幅下降。
　　2010年中报：上半年公司重型卡车销量和销售收入又创历史新高，共销售重型卡车61080辆。根据中国汽车工业协会的统计资料显示，上半年公司连同母公司市场占有率达到了19.79%。上半年公司新增服务网点单位159家；新增销售网点单位79家。其中经销单位73家，改装单位6家，4S店12家，品牌专营店12家。
　　龙头地位：中国重汽是国内15吨级以上载重汽车最大的生产企业，是国内重卡行业运行质量最好的企业之一，连同集团在产销规模上已进入世界重卡行业最前列。中国重汽提出了实施国际化战略的目标：逐步实现品牌、资本、管理、人才、技术、市场的国际化，力争到2010年把中国重汽建成国际知名汽车品牌，力争进入世界500强。根据中国汽车工业协会的统计资料显示，2010年上半年公司连同母公司市场占有率达到了19.79%。
　　营销网络建设：截止2010年6月末，公司销售网点达到781家，其中经销单位561家，改装单位220家。经销单位中4S店144家，品牌专营店76家。
　　定向增发：公司向重汽集团增发6866万股(8.01元/股)，收购桥箱公司51%股权、HOWO项目资产、其他土地资产。增发完成后，公司将不仅拥有核心零部件生产业务，还将拥有完整的HOWO车型生产业务，HOWO项目是重汽集团和中国重汽合作投资建设的高端重卡车型项目，比国际重卡产品低一半多的价格造就高性价比，将大大增强公司的盈利能力和竞争实力。HOWO07系列产品已与伊朗汽车制造公司签订3.5亿美元的出口大单，上市公司将承担部分生产任务，中东其他地区和非洲市场也正在开拓，另外，该产品已开始投放北京市场，成为目前唯一通过北京市环保局认可的国内欧三排放标准的重卡产品。
　　潍柴动力

　　竞争优势(310368)最强的汽车零部件股
　　市场表现：7月以来股价大涨27.32%，领先大盘16.6个百分点；摊薄每股收益分别为3.88元，最新市盈率为10.01倍。
　　机构推荐：万联证券认为，潍柴动力中报靓丽，充分享受行业增长。短期受宏观经济增速下行预期影响，中长期看好公司整体实力，给予增持评级。预测公司2010-2012年每股收益分别为6.27元、7.08元、8.17元。
　　机构持仓动向：2010年中报股东总数增长29%，十大流通股东中9家基金合计持股6949万股（上期为9家基金持有5655万股），其中中邮核心成长(590002)本期增仓1603万股，新进中邮核心优选(590001)持有464万股。社保104退出十大流通股股东之列。2010年基金中报显示，共有26家基金合计持有0.71亿股，较一季度末减仓0.04亿股。
　　2010年中报：上半年公司共销售重卡用发动机22.2万台，同比增长118.7%；公司控股子公司陕西重型汽车有限公司凭借新车型的优异市场表现，上半年共销售重型卡车6.0万辆，同比增长118.2%，在重卡行业中位列第四。随着2010年国内重卡市场的井喷，蓝擎发动机市场销量创历史新高，本期间共销售10-12L国Ⅲ发动机19.6万台。
　　行业龙头：公司拥有重卡业动力总成（发动机+变速箱+车桥）、整车、其它零部件三大核心板块，是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一，主要向国内货车和工程机械制造商供应产品，柴油机主要为重型汽车、工程机械、船舶、大型客车和发电机组等最终产品配套。公司在重卡发动机市场的占有率达到32%，大功率装载机发动机市场占有率高达80%左右，陕西法士特是国内具有垄断优势的变速器生产基地，市占率高达90%。2010年上半年，公司共销售重卡用发动机22.2万台，同比增长118.7%，高于行业增幅5.8个百分点。
　　战略目标：发行A股吸收合并湘火炬完成后，潍柴动力从此将由一个纯粹的柴油发动机供应商转变成一个集发动机、变速箱、车桥及整车为一体的综合生产商。吸收合并完成以后，公司将利用现有的平台，以重型卡车零部件业务为核心进行整合，发挥优质资源间的协同效应，对非核心资产将根据公司情况及未来发展规划予以剥离，进一步精干主业，推动因重组而并入的整车业务成长，提高公司的核心竞争力。
　　科研开发能力：公司已成功将WD615及WD618系列柴油机提高到欧II标准，并将配套市场由单一的重型汽车拓展到工程机械、大型客车、船舶、发电机组等多个领域。另外公司还与李斯特等世界知名的柴油机厂商及机构建立了长期的合作关系。公司目前已经研制出国内第一台具有完全自主知识产权的欧III系列蓝擎柴油机并成功投放市场，欧IV发动机研发工作也正在进行之中。蓝擎国Ⅳ发动机开始进入小批量市场验证阶段，并实现与陕西重汽、福田汽车等企业的成功匹配。（.证.券.日.报　.赵.学.毅）
　　

　　十二五规划促产业升级 汽车家电10大龙头有望闪亮（二）
　　全球经济尚处于上下两难，变幻不定当中，我国经济也受到一定的影响，家电产业更是受到空前的洗礼，产业升级、技术创新和产品升级成为决定产业命运的重中之中。正在研讨中的《家电行业十二五规划》就家电行业未来五年发展作出规划，其中，对加快产业结构优化、产业转型升级和技术创新做出重点部署。
　　家电产业面临升级转换期
　　未来五年家电行业发展的有利条件，全球经济进入复苏阶段，国际市场贸易活动日趋活跃，我国经济将继续快速增长。特别是国内消费需求、结构快速变动和升级、城乡一体化进程的加快，为家电行业创造了持续发展的巨大空间。中国轻工业联合会会长步正发做出上述表示，同时，他认为国际金融危机爆发以来，国内外的发展环境发生了重大变化。家电行业要由原来主要依靠速度、规模、价格的竞争，转为主要依靠质量、技术、服务、创新能力和品牌影响力的竞争。国内外环境变化给家电行业发展带来的巨大压力和挑战。
　　首先，世界经济复苏的过程曲折，全球贸易和投资短期内难以完全恢复。世界经济已经走出了最危险和最困难的阶段，但还没有走出金融危机的阴影，经济复苏的基础还比较脆弱。应对金融危机，一些发达国家采取了紧缩的政策，相当一批国家贸易保护主义抬头，反倾销、贸易纠纷愈演愈烈，给我国家电出口增加了困难和不确定因素。
　　其次，全球需求结构、产业结构、经济制度酝酿着重大变革，世界科技孕育着新突破。发达国家加快调整经济和产业发展战略，更加重视实体经济，提出再工业化、制造业再造，将绿色、低碳、新能源、新材料作为突破口，抢占科技和产业制高点。这种战略调整和经济制度的变革，给我国家电行业发展带来巨大压力和挑战。对此，我们要认真研究，主动积极应对。
　　再次，我国原有的劳动力成本优势逐步减弱，劳动力成本增加，家电行业的发展越来越受到资源和环境的制约。
　　最后，家电行业长期积累的粗放式发展矛盾进一步显现，自主创新能力不强，投入不足，缺乏有世界影响力的品牌，产品附加值低，产业基本上还处于世界产业链的中低端。
　　步正发表示，我们要准确把握家电行业十二五期间面临的形势，深入理解由家电大国向家电强国转变的内涵。总体看，机遇大于挑战。中国家电行业有多年经受市场激烈竞争和风险考验取得的优势和积累的经验，通过努力完全可以应对各种挑战。正如许多企业负责人在会上谈的，对未来家电行业发展，有信心、有希望、有能力。
　　加强自主创新建设
　　提升持续发展能力
　　步正发表示，坚持自主创新，要着眼于产业的制高点，整体考虑主要产品的发展趋势，针对家电产品不同类型，明确提出占领制高点的技术路线、途径和措施。
　　对于家电关键技术、共性技术、基础性技术，节能环保技术等方面的创新，要梳理一下，形成一批核心技术项目和重点工程。特别是行业协会要提出关系到家电整体水平提升的重大项目，争取纳入政府的科技、技改专项，集中人力、财力、物力，组织企业、科研单位、高等院校、行业组织各方的力量进行突破。
　　超前研究新能源、物联网等信息电子技术给家电行业带来的影响，大力培育发展新兴家电产品。新能源、信息电子技术的重大突破必将给经济和社会管理以及人们生活和消费方式带来巨大变化，势必对家电行业从研发、制造到销售、服务带来巨大而深远的影响。我们要超前研究，主动应对，同时要结合技术开发能力和节能、环保及循环经济的要求，大力开发具有市场潜力的新兴家电产品，创造新的需求。
　　十二五将大力扶持自主品牌
　　大力支持现有优势品牌。在长期的市场激烈竞争和磨练中，家电行业涌现了一批被消费者认可的自主品牌。要通过兼并重组、收购、国际国内展、广告宣传、质量认证、公共服务平台等多种形式和渠道，提高优势品牌覆盖面、知名度和影响力，特别是国际影响力。
　　建立培育自主品牌客观标准和评价体系。优势品牌本质上不是评选和宣传出来的，而是消费者在长期的消费实践中对产品质量、性能、服务及其文化内涵的认可，行业协会、公共服务机构要认真研究使消费者认可的标准、渠道和方式。通过客观数据和公开、公正、公平的方式，促进消费者了解品牌，引导企业培育品牌。
　　从行业发展整体上，积极向政府提出实施品牌战略的意见，争取政府对品牌培育、保护知识产权等方面的鼓励支持政策。
　

　　机构备战产业升级 2.7亿资金涌入家电股
　　受到家电下乡、以旧换新、节能惠民工程三大家电行业刺激政策，从宏观层面直接推动了家电行业的升级发展，家电类上市公司业绩也明显好转。主力机构对这些上市公司的关注度也逐步提升，家电行业个股交投活跃，涨势喜人。市场分析人士认为，9月可能会迎来家电销售的加速期，股价有望借机再上一个台阶。
　　5只家电股备受主力追捧
　　据《证券日报》市场研究中心统计，家电板块指数昨日收报2378.93点，昨日上涨1.79%，跑赢上证指数1.80个百分点，位列31个行业板块涨幅榜季军，成交金额77.68亿元，换手率达到2.16%。资金流向显示，昨日，该板块中45只个股合计主力资金净流入16552.71万元，平均每股主力资金净流入量达367.84万元，排在31类行业冠军。其中，主力资金净流入的个股为21只，占行业交易中个股总数的48.84%，合计主力资金净流入26882.38万元；22只主力资金净流入的个股合计流出10329.7万元。
　　主力资金净流入超过1500万元的个股分别是：双良节能(600481)（10295.678万元）、风帆股份(600482)（3091.33万元）、南都电源(300068)（1999.961万元）、科力远(600478)（1983.258万元）、青岛海尔(600690)（1511.896万元）等5只个股，显示出这些个股对主力资金吸引力十足。
　　值得关注的是双良节能周五主力资金净流入超过1亿元，占总成交额的10%以上，早盘封涨停板后一度被买单打开，尾盘再度封住涨停板至收盘，显示出主力的决心和信心。双良节能为产业升级的先行者，是溴化锂制冷机国家标准制定者，国内最大的溴化锂制冷机制造商之一，产品具备节能环保优势，其中85个型号的机组产品荣获中国节能产品认证，政府大力倡导节能运动以及相关优惠政策的出台，将有利于蒸汽型溴化锂制冷机的销售，相关产品已进入印度、沙特等东南亚和中东国家，并有少量高端机组成功进入欧洲市场。主导产品被评为国家级重点新产品、国家科技精品和中国名牌产品，并被列入国家级火炬计划项目，同时获得公司获得ISO9001：2000ISO14001：2004、国家机械安全认证、CE认证。2009年公司成功开发出应用于热电余热供暖的国内首创世界最大6×30MW吸收式热泵机组，标志着公司在余热制热全新应用领域取得突破性进展。
　　据《证券日报》市场研究中心统计，家电板块区域个股2010年上半年表现良好，实现归属母公司净利润合计68.52亿元，同比增长43.09%；实现营业收入2012.15亿元，同比增长41.49%；经营活动产生的现金流量净额105.70亿元，同比增长-62.74；净资产收益率为8.97%，同比增长12.71%；资产负债率为66.41%，较今年一季度的66.67%小幅下降；市盈率TTM为24.04倍，排在申万一级行业的第8位，估值水平较为合理。