本周沪深300指数又是两天上涨、三天下跌。而从7月26日以来，已连续6周出现“2涨3跌”或“3涨2跌”的现象。就指数来看，近一个半月以来，沪深300指数都围绕2875点，在其上下各100点的范围内波动，多空双方陷入持续拉锯状态。而本周的期指最高点较上周下降，低点又较上周上升，显示整理区间进一步收窄，大盘正面临方向性的选择。
本周一，股指期货和现货双双高开，开启了强劲上扬的一天。早盘现货价格一路上扬，期货多方的热情也一路加码。午盘过后现货再创新高，但是多方主动收缩，价差下降到0.7%，持仓量也下降到32000手附近。周二期货和现货双双低开，全天期指一直在2900点附近波动。当天的交易量低于20万手，如果排除结算当周，这是5月14日以来单一合约单日成交的最低值。周三行情与周二形成强烈对比，振幅达到2.5%，这是近12个交易日中的最大值。当天的行情十分戏剧化，早盘期指一度大涨0.98%，到14点35分反而变成下跌1.52%。在期指的大幅震荡中，多头依然保持了主动。周四的期现价差平均值下降为0.42%，持仓量最高只有30780手，远不如周三的35609手，收盘持仓量也下降了1919手。以上的数字说明，周三多方抄底后，周四趁高开迅速获利了结。周五的行情则明显表现为盘中的“假摔”。在“假摔”前，期现价差就迅速下跌到0.48%，而持仓量则是一路上升；在现货触底的同时，持仓量又下降，并且回到原来的水平。
我们前期曾一再指出，区分期指是短线行情还是中长线趋势，持仓量是关键。持仓量创新高，大盘就能创新高。而9月合约在8月19日创下持仓量的新高后，无论价格还是持仓量一直未能再度突破。本周9月合约收盘持仓量最高点出现在周一，为27880手，略低于8月19日的28031手，是该合约目前的次高值。而本周盘中最高持仓量出现在周三，为35609手，也略低于19日的35737手，亦是目前的次高值。周三之后，9月合约收盘持仓量连续下降，周五收盘仅剩23587手。这个数字甚至比8月18日的24124手还要低。
数据显示，期指5、6、7、8月这4个合约持仓量的最高点都是出现在月中，而且从来没有出现在到期日的前5天之内。目前，9月合约只剩下两周就要结算。如果下周持仓量再见不到新高，那么下下周再创新高的可能性就很渺茫了。为此，我们认为大盘要创新高，持仓量是关键，而时间窗口就是下周。
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