10月份上市公司将集中披露三季报业绩 盈亏大户业绩分化加剧
　　10月份上市公司将集中披露三季报业绩。我们根据2010年半年报的数据,从上市公司的创利大户、亏损大户对2010年三季报业绩进行预测的公司进行分析,由此对上市公司2010年三季报业绩进行一下量化的预测。
　　创利大户:1家预增,大多数环比业绩提升。数据显示,2010年中期归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和,占上市公司净利润总额的比例为64.28%,2009年半年报这一数据为72.42%,2010年一季报为64.89%。从行业看,石油石化、保险对沪深上市公司整体业绩贡献下降,而银行的贡献上升。20家半年报净利润额最大的公司,净利润同比均实现增长,而且此前一季报同比也实现增长,增幅在50%以上的有宝钢股份(600019)、上海汽车(600104)、中国建筑、大秦铁路(601006)、中国国航、招商银行共6家。
　　从截至9月29日披露的业绩预警情况看,20家盈利巨头中预计三季度业绩同比大幅增长的仅有宝钢股份一家。上海汽车、大秦铁路、中国国航(601111)、招商银行原本在半年报的净利润同比增长幅度达到50%以上,但截至目前尚未公布预增公告。若按估算的2010年第二季度单季的净利润来对比,盈利巨头中,17家公司业绩环比出现增长,增幅超过30%的有中国建筑、中信银行共2家。
　　因此,我们得出结论,20家创利大户中,大多数单季环比增长,但大幅增长的不多,同比仅有宝钢股份预增,银行类上市公司对整体业绩的提升作用将提高,却无一预增。随着后续预增公司逐步增多,预计盈利巨头对整体上市公司的净利润比重将出现小幅上升。
　　亏损大户:超半数预亏,负面影响加重。2010年半年报亏损的有246家,占上市公司总数的12.86%,2010年一季报这两个数据为294家和16.01%,2009年半年报为358家和21.89%,显示亏损面迅速减小。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和,占已披露半年报亏损上市公司亏损总额的52.38%,2009年半年报这一数据为66.63%,2010年一季报为44.23%。电力、石油石化类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。
　　从截至9月29日的业绩预告上看,20家亏损额最大的上市公司中,*ST金城、中江地产(600053)、ST春兰、京东方A、*ST源发、ST金顶、华银电力(600744)、*ST山焦、*ST豫能、长源电力(000966)、*ST南化、华电能源(600726)共12家公司预计2010年三季报依旧亏损。黔源电力(002039)预增。
　　可见,超过半数亏损大户基本确立了2010年三季报继续亏损的状态。华菱钢铁(000932)、宏达股份(600331)、深南电A、株冶集团(600961)、新中基、振华重工(600320)、*ST锦化共7家公司截至目前未发布预警。目前看超过半数的亏损巨头在二季度的亏损额在增加,对上市公司半年报整体业绩的负面影响将加重。 (证券时报,西南证券)

　　解禁+三季报业绩 A股节后面临两大压力
　　目前可以非常明确看到的节后压力主要有两方面，一是限售股解禁压力，一是三季报的业绩考验。
　　统计数据显示，从10月开始至年末，两市共有涉及341只个股的3946.48亿股限售股解禁，占今年解禁总额的80%以上，创下股改以来季度解禁规模的历史峰值。若以9月21日收盘价计算，虎年最后一个季度的解禁市值高达3.5万亿元。
　　虽然说解禁不代表卖出，但心理层面的抑制作用将非常明显。试想一下，3.5万亿元解禁市值，如果有10%的卖出，那也是3500亿元。
　　目前已经有近800家上市公司公布了三季报的预测业绩变动状况，其中报喜的有近500家。按以往的情况看，三季报一般都是年报的预演，也可以说是年报的晴雨表。如果业绩增幅收窄的趋势持续，三季报行情不太可能乐观，全年的业绩压力也将逐步体现。 (广州日报 　记者杨欣)

　　国庆节后股市行情能否打破僵局？
　　主持人：
　　羊城晚报记者 吴海飞
　　嘉宾：
　　华安证券广州分公司分析师 陈勇
　　广发证券江湾路营业部分析师 李竞华
　　8月份至今，沪指在2600点到2700点之间振荡已有两个月，国庆节节后行情会否打破僵局？
　　节后行情能否突破？
　　羊城晚报：近两月大盘一直在2600点到2700点间振荡，国庆节后行情能否有突破？
　　陈勇：节后市场不可能再像前期那样维持振荡，选择方向是必然的，具体什么时候以及是向上还是向下走，取决于政策和外围市场等变量的变化情况。但总体来看，所谓逆水行舟，不进则退，久盘之后向下走的可能性大一些。最近大盘量能萎缩明显，就说明了投资者对后市比较谨慎。但是到了2600点，大盘向下的空间也比较有限了，因为近期指数主要的影响力量大盘蓝筹股一直在调整，虽然马上反弹不太现实，但已经差不多跌无可跌了。节后依然会是结构性的行情，个股分化会比较明显。
　　李竞华：大盘向上走的话走不到哪去，只要大盘蓝筹股上不去，大盘就不可能上得去，这在节前、节后都是一样的。目前主要的大盘蓝筹板块---金融、地产都面临着利空压制。金融股方面，目前关于央行节后将加息的传闻甚嚣尘上，而地产板块二次调控的可能性也非常大，这就导致金融地产板块将很有可能再度向下。而金融、地产股走软，光靠拉比如中石油、中石化这样的大盘股，指数走不到哪去。但是，如果金融、地产的相关政策真的都兑现，利空出尽，这两个板块企稳，加上人民币升值的因素，大盘向上走的概率就很大了。（羊城晚报）

　　分析师：节后或有小反弹 看淡11月行情
　　国泰君安策略分析师时伟翔接受中新网证券频道采访时表示，节前市场整体看与去年类似，投资者交投清淡，但从近两个交易日成交量看，节后或有小幅行情。
　　时伟翔表示，结合近两个交易日的成交量情况，并通过沟通，发现有些投资者认为节后有一波行情，比如三季报的热点，另外一些小盘股经过回调也有一定空间，不过进入8月份以来，大盘持续窄幅横盘，市场对大盘走势判断或已趋向一致，目前影响盘面的因素以黄金周这一短期因素为主，因此节后行情波动幅度也应该比较小。
　　也有券商建议投资者持股过节，浙商证券策略研究员张延兵表示，总体来看市场震荡格局没有改变，周四是国庆长假前最后一个交易日，预期市场将保持平稳走势，投资者可持股过节。
　　但长江证券策略分析师魏国观点与之有些出入，他认为，由于周四卖出股票的资金无法取现，因此预计周四大盘调整压力将会减轻，基于长假的诸多不确定性建议投资者还是保持较轻的仓位过节。
　　对于节后的行情，时伟翔表示，目前影响市场的各种因素都比较稳定，因此大盘较难突破现有的震荡格局，而能影响大盘方向的目前看来只有两个因素：通胀和政策。
　　他分析，通胀方面看，目前中国保增长的目标基本实现，所以四季度可能有更多的精力放在管理通胀方面；政策方面看，预期四季度货币政策或稍有收紧，新增信贷偏少可能对市场流动性等有偏负面影响，预计11月份股市可能有一定回调。
　　而对于股市的拐点，此前国泰君安首席经济学家李迅雷表示，短期内M2有望在明年3月份见底反弹，一般股市会提前3个月对此有所体现，也就是说今年第四季度股市拐点将现。按照李迅雷的分析，股市的拐点可能出现的四季度末。（中国新闻网）

　　平安证券：节后行情需要关注四大关键信号
　　我们认为，展望节后行情需要关注四大关键信号。一是10月中旬公布的9月份CPI数据，如低于8月份数据，市场可能迎来估值反弹的第一步；二是行政强制限电措施的调整，这可能为部分周期性行业的估值反弹提供动力；三是房地产市场的量价表现，如果销量上升得到确认，价格在调控预期下趋稳，则估值反弹行情值得期待；四是十二五规划目标的逐步明朗，将重新催生市场的主题投资热情。
　　纵观上述四大信号，我们认为9月CPI数据很可能低于市场预期，且10月后CPI同比数据应趋于回落；全面拉闸限电做法的调整，可能会改变部分强周期行业的投资逻辑，减弱中小公司的灵活性优势以及价高增产，价低减产行为对行业供求关系带来的扰动，并改善上市公司的盈利环境；如果调控压力使房价在短期趋稳，而销量继续维持，则房地产博弈将在国庆后迎来短暂的平静。各部委和地方政府十二五规划目标的明确，将重新推动主题投资的机会。综合看，在节前悲观预期充分释放后，上述四大因素都将推动节后市场的阶段性估值反弹。（平安证券）

　　桂浩明：节后全线上涨 历史会否重演？
　　虽然说去年股市的高点是在三季度出现的，但是在四季度也并非没有表现。相信多数投资者都还记得，去年国庆长假结束后一开市，沪深股市就全线上涨。究其原因，倒并非长假期间国内有什么政策利多公布，而是海外股市及期市大涨，从而驱动了境内股市也因此而有所走强。
　　去年这个时候，澳大利亚央行宣布升息，这是自国际金融危机以来G20国家中第一个宣布升息的，此举被广泛解读为是世界经济摆脱危机的一个明确信号。受此影响，作为避险货币的美元被抛弃，而大宗原材料价格则率先上涨，随后股市也明显攀升，且其强势格局延续到了今年。最近，各国又都在为进一步活跃经济而采取措施，此刻市场上风险偏好再度得到强化，美元弱势又一次出现。在境内中秋小长假期间，海外股市可谓升势凌厉。而舆论比较普遍的看法是，到了四季度开始的时候，这种局面很可能还会得到进一在延续。
　　现在人们有必要做这样的假设，也就是境内国庆长假期间，如果海外股市像去年一样行情很强悍，那么会不会对境内股市产生较为明显的拉动呢？或者说，去年的历史会不会重演呢？
　　尽管说，今年以来境内外股市的联动并不明显，有很长一段时间是境外股市上涨而境内股市下跌，两者之间是出现了一定的反差。因此，也不是没有人担心在国庆长假以后，哪怕海外股市表现很好，但境内股市仍然会表现得无动于衷，甚至继续逆势下跌。但是，应该承认的是，出现这种状况毕竟是小概率现象。很简单，海外股市的上涨，是与其经济复苏也就流动性充裕有关的，而在经济一体化的大环境下，这种状况不可能不对境内产生影响。最近就有数据表明，前期不断外流的热钱现在正在回流，以至外汇占款又明显回升。在香港股市上市的H股，很多股价已经明显超越了在境内上市的A股，以至形成了A、H股倒挂现象。这种状况的延续，早晚会引发境内股市的上涨。特别是境外大宗商品价格上涨以后，境内商品期货的价格也会跟着上涨，如此一来会对股市产生很大的向上刺激。因此，可以说即便境内市场环境仍然不够好，但是如果海外市场表现得特别强悍，那么境内股市也就不可能不受到一点影响。
　　去年从8月份起，境内股市就出现了调整，走势就已经落后于海外股市了，但是在10月份，因为长假期间海外股市大涨，也就刺激了境内股市形成一波上涨行情。尽管，当时境内股市有创业板上市的压力，有对宏观政策动态微调的担忧，而且因为房地产市场风向已经发生变化，房地产板块的调整也已经展开。只是，这些不利因素，并没有阻碍在四季度开始的时候，境内股市展开一波具有明显结构性特征的上涨行情。而结合各方面因素考虑，现在市场虽然有不少利空，但还不至于到出现一波反弹也不行的程度。历史不一定会重演，但是重演确实是大概率现象。
　　距离国庆长假已经没有几天了，如果这段时间海外股市走势不错，而境内股市仍然相对较弱，那么着眼于节后的机会，投资者似乎可以考虑主动增加一点仓位。

　　李大霄：决战将会在节后出现
　　受长假效应的影响，周三市场小幅震荡，权重板块虽然有所表现，但延续性不佳。信达证券研究中心副总经理刘景德认为，大盘在节前的最后一个交易日将继续基本保持窄幅震荡的格局。他分析道，目前市场处于上下两难的格局，上方有30日均线的压力，往下又有60日均线的支撑，而大盘蓝筹股也已经有止跌的迹象，前期的题材股包括中小板和创业板的股票近期也跌了不少，做空的能量已经得到了释放，在这样的局面下，市场将在2640-2650点下方震荡。未来如果2650点能够得到突破，那么市场就将可能会选择向上，而一旦下跌至2580点，则市场将会由强转弱。
　　英大证券研究所所长李大霄认为，目前市场节前的气氛比较重，而节前的最后一个交易日也明显将会受到这一因素的影响，这主要体现在交易的人数较少，成交量偏低。而成交量在昨日再度萎缩，反映出市场资金做多意愿不强，参与程度不深，市场对过节是持币还是持股还是很犹豫。技术上看，周三收出的长上影线不是一个很好的形态，是上方压力沉重冲高回落的结果。在节前要拉高，就需要投入大量筹码，包括利好消息和资金面的配合，这在目前有难度，毕竟有七天假期无法掌握外围市场情况，筹码投入过早，很容易在节后陷入被动，因此主力不会全力推升股指。再考虑到目前金融板块的低估值，拉升权重股的安全性较高，且不需要太大资金量即能掌握节后行情的主动，因此昨日金融板块出现了一定的反弹。
　　持股过节应无大碍
　　对于持股过节还是持币过节，刘景德认为，投资者应该持股半仓过节。从节假日期间的消息面来看，他认为不会有重大的不利消息出台，节前节后都将维持平稳的格局。而万一节日期间如果消息平稳，节后实现开门红的可能性较大，而若出台如房地产方面的调控政策，那么市场可能会下跌或者继续震荡整理。
　　李大霄则坚持持股过节的观点，他认为，决战将会在节后出现，市场走势向好的概率大一些。从节后消息面来看，利率水平变动的情况偏低，可能仍将维持目前的低利率；而美元指数的大幅下滑，为全球流动性增加创造了良好的基础；同时由于目前全球的融资环境都相对宽松，因此许多大型对冲基金都拥有充裕的资金，能够在金融杠杆的作用下押注大宗商品价格持续上涨，这给市场上的相关公司带来了正面的影响；而一些公司业绩的逐渐好转和资产注入的不断加大，都是对市场非常有利的，将会对走势产生正面影响。
　　而从不利的方面来看，节日期间，市场最担心的是房地产调控政策，李大霄认为，如果调控出台会对市场有一些作用和影响，但需要看出台的房地产调控政策的力度大小。估计总体上，调控将会以保持房地产市场的健康稳定为主，同时对股市的影响未来也可能会逐渐减小。另外一个不利的因素是市场供求平衡，投资者担心节后将会进入供应的高潮，创业板、中小板以及主板都会迎来解禁潮，这将会对市场造成一定的压力，但大盘股票的发行以及基金的进入将会对此有对冲作用，从而维持供求的基本平衡。
　　整体来看，对多方有利的因素要多一些，局部机会将会在业绩好转和资产注入方面体现出来。李大霄形象地将具有成长性的股票形容为好的树苗，他认为，好的树苗应该茁壮成长，不应该因过节而被拔掉。（金融投资报）