三家机构推荐青岛海尔：霸主地位难以撼动

　　2010年8月27日，青岛海尔公布半年报。报告显示，公司上半年实现营业收入296.84亿元，同比增长39.48%；归属母公司股东净利润10.80亿元，同比增长51.83%；基本每股收益0.81元。
　　冰洗业务凭借多年优势，继续保持良好增长：冰箱业务充分利用全球化产品解决方案优势，通过卡萨帝、海尔双品牌的无缝隙覆盖来满足客户需求，进一步提升高端产品销售比重，其物联网冰箱与墅式六门冰箱纷纷获得业界的最高奖项；洗衣机业务也坚持力推高端产品的策略，推出卡萨帝复式高级滚筒、高端变频双动力等系列产品，实现高端产品市场份额的重大突破。报告期内，冰箱、洗衣机分别实现销售收入131.32亿元、47.12亿元，同比分别增长37.85%、28.30%，市场份额分别为25.21%、28.48%，均位居行业第一。
　　城镇化进程与消费升级是推动行业增长的主要动力：公司依然坚信，消费的内在动力仍有赖于家电下乡、以旧换新、节能惠民等相关政策的扶持，而城镇化进程与消费升级是推动行业增长的主要动力。
　　盈利预测：基于公司上半年业绩略超预期，我们对之前的盈利预测进行调整，预计公司10、11、12年EPS分别为1.35、1.69、2.02元，对应PE分别为16.91、13.50、11.30倍，维持买入评级。（信达、海通、光大）

两家机构推荐厦门空港：业务增长平稳 经营质量有望提升

　　公司业绩稳定，全年业绩预期将有小幅突破。
　　公司上半年实现营业收入3.97亿元，归属于母公司所有者净利润1.33亿元，扣除非经常性损益后净利润1.33亿元，同比增长18.26%，实现基本每股收益0.448元，加权净资产收益率9.55%。公司延续了各季度业绩基本稳定的风格，前两个季度的业绩平分秋色。公司航空主业收入比例上升，主业突出。
　　受益于航空景气，生产量增长带动航空业务收入稳定增长。
　　受益于国内经济持续平稳增长，尤其是境外货运市场的复苏和两岸航班的增长方面有明显提升。上半年厦门机场旅客吞吐量、货邮吞吐量和起降架次分别增长21.24%、29.24%和14.92%。生产量的增长带动公司航空业务收入同比去年增长20%，航空业务毛利总额同比增长23.25%。
　　非航业务增长缓慢，改善空间较大。
　　由于公司去年三季度将广告和机电工程非航业务出售给集团，相比去年中期来说，非航业务减少了41%，利润减少了15%。如果剔除上述两项的影响，非航业务仍然减少了3%，利润仍然减少了4.6%。我们认为公司在非航业务方面存在改善的巨大空间。随着未来公司新停车场建成，非航业务将有明显增长。
　　公司现金流充裕，固定资产投资回落，折旧成本压力小。
　　公司现金流充裕，公司不仅全部归还了银行贷款，而且保持了6600万的金融投资，在良好的经营形势下，公司现金流净增加1.89亿元。公司上半年新增固定资产投资862.3万元，完工转入固定资产1143.2万元。从历史数据来看，公司固定资产投资保持十分稳定的节奏。公司固定资产折旧4143.7万元，与历史水平保持基本相同。公司在资金投入和成本压力均较小。
　　鉴于公司属于业绩平稳型公司，我们预计10-12年EPS分别为0.93、1.06、1.32元，相对应PE为17.9、15.7和12.6倍。我们认为公司未来的成长性明确，并且是国家海西政策的直接受益人，股价有进一步上涨的动力，首次给予公司推荐评级。（平安、招商）

一家机构推荐久立特材：核电项目前程似锦

　　公司是国内不锈钢管领跑者，大力进军核能等新兴领域，重点看好核电蒸发管项目未来的盈利前景。
　　近日淡水河谷抢先放出风声，称将在三季度价格的基础上下调10%，业内人士表示四季度钢企盈利状况有望好转，受此提振，钢铁股异常活跃，如鲁银投资、八一钢铁、三钢闽光等连收长阳。昨日国家发改委又发布消息称，全力完成4万亿元投资计划，大量的基建投资、保障性住房建设等将进一步提升钢材需求。因此，在利好消息的刺激下，部分特色钢材股迎来阶段性投资机会，如久立特材(002318)，作为大力进军核电领域的不锈钢管代表企业，公司核电项目盈利前景乐观。
　　核电蒸发管项目进展顺利 万亿核电蛋糕受益者
　　公司主要从事工业用不锈钢管的生产、销售和研发，是国内少数几家拥有不锈钢焊接管品种最全、规格组距最大的制造企业。产品主要是不锈钢无缝管和不锈钢焊接管两大类，具有年产4万吨生产能力。为了进一步提升竞争力，公司瞄准高端市场，大力发展工业不锈钢管在核能等新兴领域的应用。公司募集资金主要用于建设超超临界电站锅炉关键耐温耐压件制造项目、年产3000 吨镍基合金油井用管项目和年产2000 吨核电管和精密管项目等高端钢管产品项目。目前这些高端市场处于寡头垄断的格局，面临全球性的供不应求，吨钢利润几倍于现有产品。对应的核电、超超临界火电、大型炼化项目和油气开采与输运用不锈钢管都是进口替代空间较大的领域。因此，如果公司项目进展顺利，预期效益得到兑现，业绩将有数倍的增长空间。目前公司高附加值的超超临界电站锅炉管、镍基合金油井管和核电管等产品已先后起步，市场正在逐步打开。
　　其中，500吨核电蒸发器管是公司最大看点。今年6月，公司与上海核工程研究设计院签订合作协议，共同研制开发第三代核电站ap1000系列用核电蒸汽发生器管，这为项目顺利进行提供了强大的技术支撑。根据《新能源振兴规划草案》，到2020年核电规划装机容量将达到86GW，而目前中国投产核电站共6座，总共装机容量仅为8.9GW。分析人士预计政策性的装机目标将造就未来10年1万亿元之巨的核电蛋糕，预计带动核电设备投资达6000亿元。核电的高速发展，将为高端核级不锈钢管材带来广阔的市场前景，预计年均蕴含30亿~40亿元的市场容量。目前核电蒸发管全部依赖进口，价格约120万元/吨，毛利率较高。公司核极蒸发管项目若能顺利建成达产，届时将成为核电子行业中的最大受益者。预计项目2011年底投产，盈利能力相当可观。
　　部分项目预计9月达产 股价又一催化剂
　　9月1日，公司公告，浙江久立特材科技股份有限公司吴兴分公司已经湖州市工商行政管理局正式核准注册登记，并于8月30日领取了营业执照。设立吴兴分公司，是为了解决公司募投项目超超临界电站锅炉关键耐温、耐压件制造项目、年产3,000吨镍基合金油井用管项目及年产2,000吨核电管和精密管项目的实施地(湖州市吴兴区)与公司注册地(即湖州市南浔区)之间的纳税属地化管理问题。吴兴区汇集了一大批转型升级重大工业项目驻扎，当地政策环境优势明显。日前，公司还表示拟购买吴兴区东部开发区土地使用权。随着新公司的设立，公司募投项目将相继达产。公司2万吨的超超临界锅炉耐温、耐压件制造项目预计将于2010年9月份投产，业绩有望得到逐步释放。
　　二级市场上，该股自实施了送转方案后，股价一直处于低位盘整状态。通过一段时间震荡蓄势后，该股近期放量上攻，有效突破平台整理，反弹趋势确立。鉴于该股流通盘小，股性活跃，且核电项目认可度高，后市有望在新兴产业政策预期的推动下，走出一波填权行情，建议重点关注。