昨日股指小幅调整，长假效应之下谨慎心态暂居上风。我们认为，临近国庆长假的两个交易日内，指数上攻缺乏明显驱动力，但持续调整也空间有限，且会带来低估值、低风险的成长股介入时机。操作上建议适当控制仓位，具备高成长特征的投资品种可继续持有。
现行市场环境处于较为敏感多变的时间点，推动国内A股上涨的主要驱动力不明显。基本面上，从三季报已公布情况看，业绩推动因素还难以乐观预期。尽管截至9月27日沪深两市累计740家A股公司发布2010年三季度业绩预告，其中报喜(预增、略增、续盈和扭亏)公司为562家，占全部业绩预告公司740家的75.95%。但是，从国家统计局最近公布的数据来看，24个地区规模以上工业企业利润增速下滑，已经预示着企业3季度业绩增速明显放缓。此外，前期公布的8月宏观数据所透出的通胀压力，受节假因素9月份还难以出现缓解；人民币升值带给出口型主导企业的经营压力，都在不同层面成为上市公司基本面变化的影响因素。市场对于企业3季度的业绩增长难以乐观或将成为共识。
另外一方面，资金面供给在中短期内没有放松迹象，这将在较大程度上压制市场情绪。短期看，节后除中国神华145.11亿IPO限售股、农行50.32亿限售股解禁，还有10月8日的3只创业板股票登陆、11日4只中小板发行。中期看，统计数据显示，10月份沪深股市解禁总市值为年初以来仅次于1月份的第二高月份；随后的11月，则有首批创业板个股解禁，流通盘将猛增至32.48亿股。尽管限售股解禁会给A股市场带来大量的解冻资金，并且公开市场上也不断有资金投放，但从近期成交量持续变化情况来看，通胀压力、地产调控、金融监管的综合制约，使得这些资金入市态度相对谨慎。
不过，近期盘面热点遵循的主线并没有缺失，这使得市场保持了较高的活跃度。这其中，一类品种属于题材股，长假期间黄金、石油、有色金属等价格变化，会成为影响节后A股开盘走势的关键因素。同时，农业、航天军工、低碳、节能环保及智能电网等板块指数已经创出反弹新高，其中一些成长性明显的中小市值品种依然维持了强势特征。此外，随着“十二五”规划目标逐步明朗，受益消费规模扩大、结构升级，及在产业结构升级中长期获胜的行业，已有展开相关主题投资的迹象，其中包括医药、商业连锁、通信科技等与市场形成共振的品种。热点强度的不确定性，是我们尚不能断言结构性行情结束的主要原因。
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