“吊颈线”显示A股走势不容乐观

　　周三深沪A股市场震荡后双双收出长上影线的“吊颈线”，从市场层面来看，周二主板新股上市当日破发后，今日中小板个股也出现上市即破发情况，显示市场对估值风险的回避。从市场当日表现来看，部分有色股仍有表现，比如中国铝业、广晟有色等，但从巨大的成交量来看，其估值风险的确加大。由于明日是节前最后一个交易日，从近期拉抬有色类股票来看，不排除此板块主力机构杀跌出局的可能，由于节日后市场关切的不确定性因素增加，因此我们对于节后的政策层面分析认为：包容性增长或不可能出现台刺激经济的政策，而如果考虑市场不确定性因素来看，市场节前最后一个交易日将可能出现前期炒高的稀土、酒业和有色股的三股杀跌力量，历史上板块轮跌才会有真正的调整到位，目前来看远没有完成。因此操作上继续增持现金，多看少动为佳，节后视情况而定才是较好的策略选择。

　　从目前权重类股票来看，今年以来，金融、地产、钢铁、石油等纷纷创出新低股价，因此历史来看，所有板块股票完成跌幅的角度来看，研究认为接下来的有可能形成有色、机械、煤炭、酒类、电子等炒高板块的回跌过程，历史上来看，会有此过程的出现。

　　从基本面来看，9月28日，世界三大信用评级机构之一的穆迪将中国国有四大商业银行(工、农、中、建)的A1长期存款和高级无抵押债务评级的展望，从正面调整为稳定。这意味着穆迪在1~2年的评级展望期内处于观望当中，不会对上述四大行进行主体评级的上调。 穆迪对银行评级通常分为主体评级和展望评级两个部分。主体评级对长期信用分为21个等级，从Aaa到C；对短期信用评级标准从P-1至NP。展望评级分为负面、稳定和正面三个级别，分表示主体评级具有下调、观望和上调的趋势。 穆迪此次将四大行展望评级下调为稳定意味着短期内四大行的主体评级不会有上调的趋势。但是主体评级并不会因此受到影响。四大行的基础独立银行财务实力评级(BFSR)依旧处于D级区间，对应于传统的全球评级标准Ba级类别。

　　总体来看，由于节前只剩最后一个交易日，研究认为前期大跌的板块重挫概率不大，比如银行、地产、钢铁等，但创新低的走势显示其向上也难；而从历史轨迹来看，板块的轮跌将可能集中在有色、机械、煤炭、酒业等品种上，预计最后一个交易日会有炒高此类板块的机构坚决果断的兑现盘出现，如果出现放量则可节前即打破震荡格局，操作上建议回避此类板块为佳，特别是稀土主要板块，主要储备国如美国、澳大利亚、俄罗斯等加大封矿打开，加大开采力度的背景下，持有此类炒高的股票节期风险较大。（九鼎德盛）

　　均线聚扰 变盘日在节后

　　承接昨日小阴下跌走势，市场低开开局，有色、煤炭继续扮演气氛的活跃者，而银行、地产在技术性要求下也出现久违的反弹，盘中一度将反弹推至2634点高位，但假日因素点燃场内获利了结情绪，午盘市场回落跌穿5日线，收盘时量能明显委缩。

　　盘面上：中国铝业继昨日涨停后再度冲击涨停，带动有色股集体再度活跃，煤炭股在淘汰落后产能及关停小煤矿的要求下全盘翻红，银行、两桶油也加入做多行列，权重股改变往日沉默风格出现技术性反弹，锂电概念回光返照再度大涨。

　　消息面：为整合煤炭资源、提高煤矿生产安全性，陕西省政府近日提出，到明年6月底，全省煤炭开采主体企业要由现在的522家减少到120家左右，这意味着陕西省煤炭开采业将在一年内关闭3/4多的企业； 继26日联手住建部出台《关于进一步加强房地产用地和建设管理调控的通知》，加强土地二级市场的管理后，国土部昨日明确表示，为堵住收储环节寻租暗道，将采取相关措施破解地方土地一级开发的政府垄断行为。

　　华讯投资认为：银行、券商由于下跌过多调整时间过长今日出现技术性反弹，推动股指盘中强势上攻，但基于其基本面的不改观及消息面和政策面的不确定性冲高回落带动指数回吐不小涨幅。而对两市构成最大打击当属中国铝业盘中涨停被打破，稀土概念及有色金属受到惊吓冲高回落，人气受损不小，权重回落加上人气回落，指数最终只能小幅上涨。

　　后市展望：明日是节前最后一个交易日，从场内获利回吐压力来看，投资者大多选择了获利落袋以此来规避假期的不确定性，尤其是下午量能快速委缩，说明假日效应已经显现，一部分投资者选择离场渡假。技术上看，多条均线呈现收缩聚扰状，下文5日及60日线的支撑与上方10日线及30日线的压力之间的区域越来越窄，指数在节前变盘可能性微乎其微，真正的交易在节后将展开。（华讯投资）

　　临近变盘点 二线蓝筹或将破茧而出

　　今天大盘最大的亮点是煤炭、有色金属、金融、石油和钢铁行业，五大权重板块纷纷起舞，在最近低迷市场是少有遇见，对指数上涨贡献很大，同时跌幅前列的板块主要是造纸、酿酒、电子信息、生物制药、发电设备，整体跌幅超过1%。午盘过后，稀土永磁、有色、煤炭、银行等纷纷回调，指数跟随下挫，尾盘泛绿而未能收红，冲高回落的上影线预示着上方存在一定压力。指数角度观察，仍然是窄幅震荡行情，但我们应挖掘内在演绎的路径。

　　今天盘面的主路线是通胀概念，有色金属和能源股的崛起，说明未来这一主线将得以持续。从基本常识来看，通胀到来表现在几个方面：一个是股市的上升，最主要是土地价格、房地产价格迅速上升，这导致一个现象就是可能在通胀的预期大家认为买房地产是最保值的，这是央行维持宽松的货币政策导致的。通胀将通过贸易、货币市场以及通胀预期，转而冲击各主要经济体经济体。通胀是一种货币现象，但美国和其他发达经济体大幅增加货币供给，并未导致通胀，原因是金融危机严重削弱了这些国家的银行系统。在银行业完全恢复正常之前，它会减缓货币流通速度，相当于短期内收缩货币供给。但中国的现实情况不尽相同，由于传统增长模式不能维系，新的模式又未能出现，过多的货币仍然追逐少数利润率高的行业，大宗商品和资产价格上涨的压力相当大。一般来说，这种通胀压力往往带来股市的良好表现，当然前提是管理层容忍这种通胀的出现。

　　投资者最关心的节后大盘走势，从技术看，均线上升线和下降线即将粘合，KDJ多头并列，MACD弱势中绿柱缩小，变盘节点即将到来。今天的大盘股异动，如果是在题材股疯狂炒作之后的护盘行为，将不足以支持后市看好的观点。但蓝筹股的炒作，尤其是中国铝业的连续二天大涨，颠覆了大盘股不能进行翻炒的观念，只有题材丰富，符合市场胃口，大盘股也可以走出凌厉攻势。这就为10月份蓝筹股的隆重登场奠定基础。

　　而从宏观面上解读，10月份的大环境有利于权重股走出一波靓丽的补涨行情。关注到中共中央政治局今天召开会议，讨论十七届四中全会以来中央政治局的工作，研究制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议等问题。会议决定，中国共产党第十七届中央委员会第五次全体会议于10月15日至18日在北京召开。在流动方面，进入9月以来，由于连逢中秋、十一两个假期，加之季末银行考核等因素的影响，银行体系的流动性压力骤然上升。为缓解市场需求，自9月初，央行连续四周通过公开市场净投放资金，累计投放资金量达到了3360亿元。政策的主基调还是非常有利于通胀线路下的二线蓝筹股行情，与2007年类似的风格转换或许悄然而至，但这种上升速度可能是碎步上涨，并随进二退一的幅度进行的。（越声理财）

　　行情陷入牛皮市格局 紧抓未来资金炒作主线

　　节前行情仍旧以小幅整理为主，大盘短期进入“牛皮市”格局。长假的效应使得场外资金并不急于进场，但多头也明显不愿意就此让空方力量进一步蔓延，指标股今天的集体企稳对市场构成了较好的支撑。从技术上看，早盘的反弹一度令恶劣的形势快速改善，权重系数较大的上证综指最高突破了周一高点，不过10日线的压力，低迷的人气，萎缩的量能未能支持反弹深入下去，午后股指重心再次下移，最终只是勉强守住5日线。

　　盘面热点格局再次发生切换，前两日的个股炒作热情迅速回落，而金融、地产、资源这些蓝筹品种则出现止跌，其中煤炭股接力前两日表现出色的有色股，一举夺得涨幅首位宝座，靖远煤电、大同煤业双双上涨超过6%，神火股份、国阳新能、西山煤电等涨幅也都在4%上下，整个板块实现全红。而除此之外的其他热点则相对散乱，部分重组题材、新能源、化工、农业股有较强表现，但行业整体涨幅一般。

　　今日有多家机构的最新研报预测都认为，9月份CPI数据将进一步上升达到3.6%的新高，引发了市场担忧情绪的蔓延，可能会在假期效应的基础上，进一步压制指数的反弹空间，对此，笔者继续认为，当前个股炒作为主的行情特征将持续，后期投资机会仍将呈现局部性的特征，受益长假的旅游、商业等品种，本币升值利好的造纸、航空板块，以及新能源、智能电网、信息技术这些新兴产业，政策扶持的区域经济，仍会是未来资金炒作主线。（世基投资）