国美无悬念 陈晓或出局（国金时评）　　
　　香港铜锣湾怡和街88号，铜锣湾富豪酒店。9月28日晚7点，一个几无悬念的特别股东大会投票表决结果将在这里揭晓：黄光裕家族新的代理人替换陈晓，重掌国美控制权。
　　旷日持久的战争，经历了互相指责、股份摊薄与增持、境外资本趁火打劫、管理层激励、起诉与要求罢免、结盟求援……一幕幕，无论多么令人眼花缭乱，纷繁热闹的过程，增加的只是坊间茶余饭后的谈资，和商学院关于公司治理的新鲜标本。不用等到今晚7点，结局早在战争发动之初就已经注定。黄家强者胜出，弱者黯然退场。
　　截至9月27日晚8点，在新浪网国美黄陈之争支持率的网上投票中，1685660人选择了支持黄光裕；支持陈晓的为144438人。最终决定胜负的当然是股东投票，网民的投票不可算数，但黄陈人气已经见出高下。
　　无论有多少影响因素，决定黄陈对决胜负的根本因素只有一个，那就是实力。再具体地说，就是双方各自拥有多少股权，和能拉来多少股权支持自己。很显然，陈晓与黄光裕是两个不同重量级的选手同台对决，这样的较量自然没有悬念可言。
　　截至目前，黄光裕夫妇持有国美32.47%股份，其支持者郑建民持股为2.69%，欧阳雪初以及湖南职业投资者持股为0.6%，合计达到35.07%；而陈晓及女儿陈叶所拥有的股份为1.67%，加上已经表态支持陈晓的，包括陈晓永乐旧部3.45%，贝恩资本9.98%，王俊洲等4位董事0.37%，合计约为15.47%。
　　此外，三大机构摩根士丹利持股5.49%，摩根大通持股4.47%，富达国际持股3.56%；其他公众持股38.54%。这些是双方拉票的对象。
　　按照通常情况，特别股东大会难以达到100%到场投票，投票率按高推测，达到80%投票率来分析，黄光裕方面只要再拉来5%的股份支持，就能击败陈晓。
　　完成这一任务，黄光裕只需要在摩根士丹利、摩根大通、富达国际三大机构中成功拉来一家支持自己就可以轻松做到，即便三大机构都不支持自己，剩下38.54%的公众股票中，只要大约5%的股份支持自己也能轻松取胜。
　　相比较之下，陈晓如果想要在特别股东大会上胜出，即使能够说服三大机构同时支持自己，陈晓也只能勉强跟黄光裕阵营打个平手，38.54%公众股票中，还要最少拉到绝大部分参加投票的股份才有机会胜出。
　　在这种情况下，如果你是三大机构，或者参加投票表决的公众股东一分子，你会选择谁？答案实在是太简单：谁的赢面大就选择谁，除非他跟黄光裕有仇，或者跟自己有仇。
　　公司控制权之争，归根结底，凭借的是双方的资本实力。黄光裕纵然失败100回，只要其持有股份不被大比例缩小，总有卷土重来的机会；而陈晓无论如何得到管理团队与外来资本的支持，只要输掉一次，就只能出局，再无机会。陈晓显然不可能永远被好运气追着屁股跑。
　　需要指出的是，无论陈晓父女与国美现任高管层以及贝恩资本现在多么抱团。他们的联盟关系永远也不及黄光裕夫妇之间关系那般牢不可破。
　　只有永远的利益，没有永远的朋友。国与国的关系本质如此，企业与企业、股东与股东、股东与经理人团队之间，亦是如此。陈晓与贝恩资本结盟，国美董事局成员的抱团，归根结底莫不因为利益。
　　那么，因为利益，贝恩资本可以与陈晓结盟，也可以再跟黄光裕谈价钱；国美高层可以与陈晓抱团，也可以重归黄光裕门下，无非就是谁更能保障自己的利益。
　　同样，摩根士丹利、摩根大通、富达国际选择与谁结盟，决定因素依然是自己利益的最大化。抛却利益空谈公司伦理与道义，只能是扯淡。
　　投票表决尚未开始，陈晓已经注定出局。悬念在于，黄陈争夺战之后，黄光裕如何继续掌控新国美？国美进入怎样一个新的轮回，是新的辉煌还是下一个动荡？ (.国.际.金.融.报)

　　国美特别股东大会观战手册
　　国美股权之争进入高潮，特别股东大会即将于28日下午2时30分在香港召开。特别制作观战手册，供网友参考。
　　时间：9月28日下午14:30-15:00
　　地点：香港铜锣湾富豪香港酒店
　　主持人：国美总裁王俊洲
　　双方队形：
　　国美方面：国美董事局主席陈晓、总裁王俊洲、副总裁孙一丁、何阳青等将出席。
　　黄光裕方面：黄光裕方面提名出任董事的邹晓春、黄光裕妹妹黄燕虹，并将有神秘嘉宾到场。
　　股东大会程序：
　　公司秘书宣布特别股东大会流程
　　股东问答
　　股东投票，预计投票时间约10分钟。
　　大会投票完成后，中央结算所工作人员将封箱机票，并由第三方机构监督计票。投票结果预计将在当晚7点公布，届时国美公司将在港交所会发布正式公告向股东通报结果。
　　依照惯例，在完成投票后数小时内董事局将召开会议，讨论股东大会投票结果。如果多数股东投票赞成撤销陈晓执行董事和董事会主席职务，以及孙一丁执行董事，董事局将选任新董事。
　　主要内容：8项提案
　　明日大会需要表决的共有8项提案，前3项为陈晓等现任管理层提出，重选来自贝恩资本的竺稼、Ian Andrew Reynolds、王励弘为非执行董事。
　　后5项为黄光裕提出的取消董事会增发股权授权，撤销陈晓执行董事和董事会主席职务，撤销孙一丁执行董事，及委任邹晓春和黄燕虹为执行董事。
　　据悉，代理股东投票的卓佳雅柏勤公司在股份过户截止当日(22日)，已有约25%的股东提前投票。另外，持股32.47%的黄光裕方已于23日投票，持股9.98%的贝恩资本近日也已投票支持管理层。因此，截至目前已有近七成股东提前投票。
　　力量对比：陈黄双方已获得票数约1:2
　　已明确表态支持黄光裕的投资者包括持股2%的大户郑建明、持股0.6%的内地股民欧阳雪初，已确定获得逾35%票数。
　　陈晓方面则获得的投票则包括陈晓父女、贝恩投资、永乐系旧部、机构投资者F&C等，约占国美股权16%。
　　一直未曾表明态度的第三、第四大机构股东摩根大通和摩根斯坦利，近期则不断减持国美股票。根据港交所信息披露，截止股份过户时摩根大通持股量约5.49%，摩根斯坦利则已减持至3.99%，昨日更进一步减持至3.72%。
　　机构及散户投资者减持国美的情况亦相当明显。根据中央结算系统资料，代投资者持股最多的汇丰银行，22日所持国美股份仅占28.94%，一个月前则高达35%以上。
　　会后战事：
　　黄光裕：
　　1.如果股东大会失利，接下来第一步将是收回370家非上市门店自行管理。不过，由于此前协议限制，上市公司的国美商标使用权则不会被收回。
　　2.将持有的四成国美股份质押于金融公司，获得约16-21亿资金，以应对股东大会失利时董事局方面或突然进行的增发行为。
　　陈晓方：
　　未透露过对投票失利后会采取的措施。不过陈晓父女加上贝恩资本、永乐旧员工的股权，已超过国美股权10%，理论上同样有权提出召开股东特别大会的要求。(.新.浪 .彭.琳)