牛股猎手寻踪基金团购小股票

　　2010，是震荡不安的，却也是牛股猎手的得意时代。
　　截至8月20日，上证综指今年以来的跌幅已经达到了19.68%，同期深成指跌幅也达到了19.44%。
　　可是，在微澜的水面之下，却有许多的波涛汹涌。
　　上海财汇资讯数据显示，截至8月20日，今年以来有769家上市公司股价复权涨幅都为正值，其中199家公司涨幅超过30%、93家公司涨幅超过50%。涨幅超过100%的也有15家公司，而涨幅最大的成飞集成复权涨幅高达267.17%。
　　而在指数落寞、个股精彩的生态，一群牛股猎手逡巡着、游弋着，收获一段独自的精彩。
　　小的盛宴
　　股票的大幅上涨原因并不相同，既有像壹桥苗业、中原内配、天山纺织等公司上市时间不长，新股发行之后价格大涨；也有像*ST威达、ST中华A、*ST光华这样的重组、重新上市之后的爆炒。
　　而从板块分布来看，中小板是目前最大的赢家：同期，当上证指数大跌近两成之时，中小板指数仍上涨近4个百分点，期间有36家中小板公司的股价涨幅超过50%，而创业板仅有2家的股价涨幅超过50%。深市另外还有25家达到这一涨幅，而上证综指也有29家公司的股价出现这样的上涨。
　　到9月中，中小板指数今年以来涨幅进一步飙升到15%。
　　具体而言，从总市值来看这些涨幅较大的公司大多集中在市值20-100亿之间。规模在500亿以上的只有广发证券和洋河股份，其中广发证券是在年初借壳上市；而洋河股份在今年大涨之前市值也只是刚过500亿而已，且洋河股份的流通股比重约为14%，大部分股份都不能完全流通，而广发证券的流通股比重更少，仅为3.67%。
　　而对于成飞集成，其在2010年初的市值刚过20亿，但是经历了上半年的飞涨之后市值超过了70亿。类似的，对于许多如今总市值已经30亿公司而言，其年初的市值可能尚不足20亿。
　　从流通市值来看，今年涨幅最大的公司之中，流通市值在10-60亿的最为集中，67.74%的公司的流通市值集中于这一区域。而不论是低于10亿还是高于200亿体量的上市公司都很稀少，均仅占4.3%。
　　至此，一个几乎毫无疑问的推论呼之欲出：在2010年大盘整体萎靡的形势下，谁抓住了中小流通市值公司的脉动，谁就等同于抓住了业绩。
　　果真如此？！
　　基金团购小股票
　　截至8月26日，根据好买基金研究中心的数据，159只混合型基金之中，有19只今年以来取得了正收益，其中收益率最高的嘉实主题基金收益率高达11.22%；184只股票型基金之中也有21只实现正收益，而收益最高的华商盛世成长的收益率达10.30%。
　　逆市高收益的推手，正是以中小板股票为代表的牛股们。
　　显而易见的逻辑是，在股价涨幅高度分化的格局之下，单纯仓位操控已经注定无法胜出，而必须仰赖个股机会。一个当然的事实则是，今年以来排名靠前的基金，其身影频繁涨幅较大的股票之中。
　　截至8月26日，今年以来收益最高的混合型基金嘉实主题精选，其二季度末第二大重仓股国电南瑞同期涨幅超过100%，第一大重仓股康美药业，今年以来涨幅亦逼近50%。按两者分别5%的持仓占比计算，单单国电南瑞和康美药业两只股票，就为前者业绩贡献约达7.5%。
　　涨幅稍次于嘉实主题的东吴进取策略，以及东吴旗下同期涨幅仅次于华商盛世成长的股票型基金东吴双动力，其同期重仓股名单中更是藏龙卧虎：东吴双动力前三大重仓股古井贡酒、东阿阿胶、鱼跃医疗，前两者涨幅超过50%，后者则逼近100%；同期，爱尔眼科、三安光电、江中制药等涨幅超过50%的股票亦同时出现在其前十大重仓股名单上。
　　而东吴进取策略，同样重仓持有古井贡酒与东阿阿胶，同期的十大重仓股中，还出现了嘉实主题重仓的国电南瑞。
　　并且，或许因为体量小的多，相对于嘉实主题二季度末相对分散的持股，东吴进取策略的集中度要高出很多，其前十大重仓股占比累计高达41.87%，第一大重仓股古井贡酒占比更是达到了9.31%。
　　即使是在十大重仓股之外，东吴系基金亦是出手不凡。比如，上海财汇统计数据显示，东吴进取和东吴双动力均持有包钢稀土，其中东吴双动力持股超过270万股，占基金净值1.69%。截至9月14日，包钢稀土今年以来涨幅已逾150%，
　　类似的是，作为股票型基金之中表现最强劲的华商盛世成长，其二季度末的十大重仓股之中收揽有不乏广汇股份、登海种业、国电南瑞等高涨的股票；而在其十大重仓股之外，则埋伏了包钢稀土、歌尔声学、中航三鑫、ST厦华等涨幅更为惊人的个股。
　　与此同时，值得关注的一个现象是：一些涨幅较大的个股，频频出现的是同一公司旗下基金抱团进入的情况。
　　上市公司的二季报显示，东方园林的前十大流通股东就汇集了易方达的三只基金、富国旗下两只基金；
　　公募基金中的带头大哥华夏基金，同期五只基金选择了万向钱潮、4只基金选择了广汇股份，3只基金选择了东湖高新和山大华特，2只基金选择了包钢稀土、友好集团和东阿阿胶；
　　在嘉实主题阔绰出手国电南瑞同时，嘉实旗下另两只基金嘉实增长和嘉实服务增值都同时进入国电南瑞的十大流通股东之列；同时嘉实主题和嘉实策略增长同时持有江中药业；
　　汇添富的三只基金同时选择了金螳螂，2只进入烟台冰轮、2只进入永泰科技、2只进入洋河股份。与汇添富同时选择烟台冰轮还有汇丰晋信的三只基金；银华则5只基金同时成为三安光电的十大流通股东；
　　泰达红利的3只基金进入海宁皮城、3只基金进入洋河股份、2只基金进入鱼跃医疗；
　　国投瑞银则有3只基金选择了江苏国泰，2只基金选择国电南瑞、2只基金选择了英威腾；
　　大成旗下2只基金同时选择了三安光电的同时，该公司有四只基金一同成为重庆啤酒十大流通股东，并成为出现在十大流通股东名单中仅有的一家基金公司。
　　非公募歧途
　　值得注意的是，即使同一公司的基金扎堆出现在大幅上涨的股票之中，但更多的基金业绩仍旧沦为庸常之辈。
　　尤其是，中小盘股票兴旺所带来的一个必然结果，是今年以来业绩频频出现在前列的基金，除嘉实主题规模超百亿外，其余均是清一色的中小型基金，天治创新先锋甚至仅有4600万元。
　　东方证券资产管理公司总经理陈光明说，规模是业绩的敌人。
　　相对于公募基金而言，非公募的集合理财乃至阳光私募们，都有天然的规模优势。并且，依托券商背景的集合理财产品，天生带有几分神秘。
　　一个有趣的现象是，有几家集合理财们更喜欢抛开同行，独自找寻属于自己的黑马。典型的例子是，今年以来表现最好的非限定型集合理财产品，东海东风系和东方证券东方红系，统统没有走绩优公募基金普遍的喝酒、吃药路线，甚至很少捕猎到上述涨幅在50%以上的牛股。
　　尤其难以想象的是，截至9月14日今年以来收益达9.74%的东方红4号，其在6月末股票仓位降至不足65%时，尚且重仓持有招行、浦发银行、平安三只金融股，累计占比超过13%。而其十大重仓股之中，更是没有一只医药、没有一只白酒，也没有一只已经被炒上天的中小板股票。
　　即便是在如此大比例金融股拖累之下，但就其同期收益而言，东方红4号仍跻身股票型基金前40位。而在同期，东海证券旗下东风2号和东风3号，同期收益则甚至可以跻身股票型基金前十甚至前五。
　　是什么成就了它们？
　　一个理论上的推测是，由于更灵活的仓位限制，集合理财可以通过接近于零的仓位规避掉大盘系统性风险，并在行情扭转时全仓杀入。
　　这仅仅是个假设，尤其是，部分明星集合理财的身量已经不输中小公募基金，在现实中几乎没有如此大尺度瞬间调节仓位的可能性。在二季度末，东方红4号和东海东风3号的股票、基金仓位都高于60%--股票型基金的持仓下限。
　　真正的原因是，牛股榜之外却有漏网之鱼。
　　最近的案例是，FOF的东海东风2号，在二季度末减仓时，将原本上限40%的权益投资仓位降至22%，同期可查的东风2号的持股仅有苏州固锝和长百集团，持股占比分别为5.39%和4.01%。
　　截至9月14日，苏州固锝二季度末以来涨幅已近80%，而长百集团略涨两成左右。
　　而混合型的东海东风3号，则在同期大举入货汽车股龙头--上海汽车和一汽轿车，二季度末至今涨幅在30%-50%之间。此外，东风3号自2009年第三季就持有四创电子，迄今累计涨幅逾130%--东风3号全部吃进。
　　在选股方面，东方证券亦是当仁不让。2009年三季度末，在东方红4号一成立就持有的伊利股份，迄今涨幅已逾100%，东方红4号不但没有减仓，反而小幅加仓，理由是价钱还没有到位。
　　值得注意的是，与公募基金动辄几十只甚至上百只持股风格不同，集合理财集中持股程度远高于前者：东海东风3号二季度末股票仓位约50%，而其10大重仓股就占比甚至就达到44.9%。类似的，陈光明亲自操控的东方红4号，其同期前十大重仓股占比亦高达47.27%
　　东风2号投资主办朱玺则在一次客户交流会上透露，我们不喜欢持有很多股票，调研下来把握很大的股票，一般都会大比例持有。
　　令人心声遐想的是，截至9月中，上述两家集合理财所重仓的大多数股票涨幅了了。东海证券重押的汽车股、中国北车、长江电力涨幅平平；东方红4号新买入的第一大重仓股农产品、第三大重仓股*ST钒钛，同期也都远没有良好的股价表现。
　　其中，尤其值得注意的是，除东风3号之外，东海证券通过自营盘以及东风5号，分别重仓买入中国北车和中国南车，累计投入资金约9亿元；
　　而东方红4号第一大重仓股农产品，亦是东方红5号第一大重仓股，同时，早前者一步，华夏旗下华夏复兴与华夏红利已经于今年一季度末潜入该股。
　　至于*ST钒钛，同期几乎没有涨幅，但却因为将于2011年4月到期、针对老股东10.55二次现金选择权，而悄悄成为机构的大热门股。同一时期，嘉实主题买入2.94亿股，占该基金资产的1.27%。(理财观察)
　　

套牛水平下降 78家基金仅捕获19只牛股

　　三季度重仓牛股数目达到2只的仅4只基金
　　套牛水平下降 78家基金仅捕获19只牛股
　　距离三季度结束还剩下4个交易日，股指虽然未能摆脱盘整态势，但在过去将近3个月时间里，A股市场仍然是牛股频出。可惜的是，基金套牛水平却明显不如以前，二季度前50牛股逮住了37只，而三季度前50牛股中，仅逮住19只。
　　19只牛股分别被78只基金不同程度地重仓持有。其中，重仓牛股数目达到2只的仅富国天丰强化收益、富国优化增强、国投瑞银景气行业稳定增利和华泰柏瑞行业领先4只基金。
　　抓住翻倍牛股的尾巴
　　虽然历经8、9月份的持续调整，股指三季度至今仍然录得上涨。截至9月21日，上证指数三季度以来上扬了8.05%。相较而言，深成指表现更加出色，同期涨幅达到19.43%。
　　根据《证券日报》基金周刊统计，三季度以来，沪深两市涨幅前50只股票（三季度上市新股除外）平均涨幅达到了87.23%。其中成飞集成、*ST昌河、西藏城投、联环药业、东方金珏、领先科技、横店东磁、鼎盛天工等8只个股涨幅更是超过了100%。
　　对这些涨幅翻倍的牛股，基金错失了持仓机会。二季度末时，仅有横店东磁进入基金重仓之列。WIND数据显示，2010年6月末，申万巴黎新经济和申万巴黎消费增长两只基金重仓该公司，分别持有658.69万股和108.81万股。由于横店东磁在三季度的出色表现，带动这两只基金账面浮盈合计增加了1.21亿元。截至9月21日，申万巴黎新经济和申万巴黎消费增长分别取得了18.19%和23.59%的回报率。
　　所幸，少数基金还是抓住了一些牛股的尾巴，如其中的联环药业和*ST昌河均闪现基金身影。前者由于超级细菌的出现遭遇资金的热烈追捧，三季度股价大涨140.64%，使得6月末即持有该公司32.55万股的南方策略优选斩获了398.74万元浮盈。
　　相比之下，ST昌河停牌18个月之后，通过资产重组实现华丽转身，同时以王者之姿重返A股。9月20日复牌，公司股价便大幅上涨了168.82%，而9月21日继续上扬5%。自2009年一季度便潜伏该股的华夏大盘和华夏策略终于笑到最后。根据WIND数据，2010年6月末时，这两只基金分别持有该公司601.06万股和300万股。粗略算来，ST昌河这次复牌为这两只基金带来了1.6亿元账面浮盈。而华夏大盘和华夏策略三季度以来单位净值分别增长了17.9%和16.76%。
　　50牛股重仓不足半数
　　然而，在这50大牛股中，属于基金重仓的股票却并不太多。
　　统计显示，三季度50大牛股中，仅有包钢稀土、棕榈园林、威孚国际、中材国际等19家公司为基金二季度重仓，其筹码分别握在78只基金手中。
　　这19只个股中，重仓基金数目在10只以上的仅有包钢稀土和棕榈园林两家，它们分别被16只和10只基金重仓持有5194.24万股和114.62万股，各占公司流通盘的10.53%和4.78%。
　　其中，光是华夏优势增长和南方绩优成长便分别从包钢稀土身上收获了4.34亿元和2.89亿元浮盈。根据WIND数据统计，6月末时，这两只基金持有包钢稀土的股份数目突破千万股分别达1499.99万股和1000.48万股。从棕榈园林中受惠最大的则是易方达中小盘，其二季度末时持有该公司54.98万股，因此收获了2399.33万元账面浮盈。
　　数据显示，三季度以来，华夏优势增长、南方绩优成长和易方达中小盘单位净值增长率分别为26.87%和18.69%、24.28%。
　　除了上述两只个股以外，重仓基金数目较多的牛股还包括了威孚高科、中材国际、亚厦股份和海翔药业，今年二季度末时分别有8只、6只、6只和5只基金重仓，持股数目各自为2688.11万股、4603.44万股、183.22万股和1331.23万股，7.63%、7.61%、3.46%和10.92%。而由于这些个股三季度以来分别上涨了75.46%、82.91%、72.57%、69.58%，使得重仓基金分别收获了2.73亿元、6.77亿元、5157.64万元和1.49亿元浮盈。
　　5基金独门重仓5牛股
　　值得一提的是，这19只基金重仓牛股中，还包括了了东风科技、海通集团、银星能源、厦门钨业和广汽长丰5只基金独门重仓。6月末时，它们分别被中海量化策略、上投摩根中小盘、金鹰行业优势、上投摩根成长先锋和国投瑞银稳健增长重仓持有247.87万股、363.3万股、291.44万股、422.19万股、58.68万股。
　　由于东风科技、海通集团、银星能源、厦门钨业和广汽长丰自7月份以来分别上涨了93.7%、87.88%、71.4%、68.52%、66.57%，使得中海量化策略、上投摩根中小盘、金鹰行业优势、上投摩根成长先锋和国投瑞银稳健增长从中分别获得了1878.85万元、5736.51万元、2124.6万元、5264.71万元和273.45万元。7月至今，这些基金回报率分别为13.03%、17.31%、18.56%、10.29%、13.74%。
　　4只基金各捕获2牛股
　　虽然共有78只基金（重仓不同股票的同一基金被重复计算）成功逮住了这19只牛股，但是同一基金的成功率均不高。根据统计数据，逮住2只牛股以上牛股的基金仅有4只，为富国天丰强化收益、富国优化增强、国投瑞银景气行业稳定增利和华泰柏瑞行业领先，它们均捕获了其中2只牛股。值得注意的是，除了华泰柏瑞行业领先属于股票类基金以外，其余均为债券类基金。
　　富国天丰强化收益捕获了棕榈园林和广联达。通过二季度打新，该基金6月末时分别持有这两只股票82455股和50833股，二者7月以来分别上涨了79.5%和76.92%，只是富国天丰强化收益分别从中获得了289.58万元、111.22万元。该基金三季度以来单位净值增长了5.32%。
　　同出一系的富国优化增强则分别重仓持有了亚厦股份和广联达7万股和4.07万股，三季度则从中获得了180.18万元和89.05万元。该基金7月至今回报率为5.12%。
　　国投瑞银稳定增利则选中了亚厦股份和广联达两只牛股作为重仓股票，二季度末时各持有7万股和4.07万股。7月以来各获得197.05万元和89.05万元账面浮盈。同样地，诺安优化收益也重仓持有亚厦股份和广联达3万股和2万股，从中收获了84.45万元和43.76万元。这两只基金三季度以来净值增长率分别为4.23%和4.2%。
　　作为唯一一只重仓三季度两只牛股的股票型基金，华泰柏瑞行业领先从中受益匪浅。凭借包钢稀土和海翔药业两大重仓牛股的出色表现，该基金三季度净值快速蹿升，回报率达到了23.3%，排在偏股类基金第11位。今年二季度末时，该基金分别持有包钢稀土和海翔药业76.9万股和326.2万股，各占其净值比重的4.52%和4.86%。三季度，该基金从这两只股票身上分别获取了2224.72万元和3656.7万元浮盈。（证券日报）

基金公司年内分红近千亿

　　半年60家基金公司的资产总规模已达到21628亿元。截至9月17日，60家基金公司的分红总金额共计957.78亿元，占资产规模的4.43%，相比去年全年分红总额增长超过1倍。基金业内人士分析，基金分红一般在契约的规定下进行，但是契约一般不会规定基金具体的分红时点，因此，如果某基金公司在某一时段内对旗下基金进行集体大额分红，可能代表该公司对后市的看法不乐观，为投资者锁定浮盈，降低风险。
　　华夏、鹏华分红最积极
　　华夏基金日前发布公告称，旗下中信稳定双利债券基金和华夏债券基金将以截至9月16日的可供分配利润为准，分别向持有人按每10份基金份额派发现金红利0.13元和0.2元，权益登记日分别为9月27日和10月11日。该基金成立于2006年7月，截至今年9月17日，复权净值增长率达到61.62%，作为境内最大的基金公司，华夏基金同时也是分红规模最大的基金公司。成立12年来，华夏基金为投资者累计分红已高达693亿元，仅今年以来的分红就超过264亿元。
　　此外，鹏华基金对2009年度基金收益共实现了15次分红，分红总金额为34.65亿元，在60家基金公司中，鹏华基金的分红总金额列席第七，其7%的分红占比，也远远超出行业平均水平。鹏华基金这15次分红全部发生在今年1~4月之间。4月上证综指仍处于3000点左右，鹏华基金的及时分红为持有人实现了收益的落袋为安。在开放式基金中，鹏华优质治理、鹏华动力增长、鹏华行业成长、鹏华丰收债券基金均实现年内分红。
　　债基成熊市分红主力
　　截至9月19日，年内基金共计分红352次，其中封闭式基金分红38次，开放式基金分红314次，分红总额达到957.78亿元。在2009年小牛市中，基金全年分红314次，分红总额仅458.6亿元，目前基金今年分红总额相比去年增幅超1倍。
　　从分红手笔来看，今年以来，有2只基金每10份基金份额派发红利超过10元，分别为上投阿尔法和华夏红利，每10份基金份额分别派发红利18.8元和10元。
　　从分红次数来看，债券基金分红频率要明显高于偏股基金。数据统计显示，富国天丰年内分红最勤快，共计分红9次，嘉实超短债年内分红次数也达到8次。偏股基金方面，富国天成 、鹏华动力、易方达成长、基金普丰等基金年内分红次数较多，分红达3次至5次。（信息时报）