华侨城
　　2010年上半年公司实现营业收入63.73亿元,同比增长388.2%%;归属于母公司净利润13.5亿元,同比增长197.8%;基本每股收益为0.44元。
　　房地产业务收入大幅增长,主要由于项目可结转规模增加。2010年公司计划竣工商品住宅面积80.5万平米,项目开发节奏和周转速度加快,期内实现房地产业务收入22.47 亿元,同比增长102.09%。期末预收账款39亿元,基本保障了地产业务全年业绩的同比增长。
　　集团整体上市后,公司地产资源大增。期末账面存货131.5亿元,投资性房地产16亿元,占总资产36.9%。房地产权益可结算面积750多万平米,按09年的销售进度,可保障公司近5年业绩快速增长。
　　深圳、北京、成都华侨城周边住宅市场已经逐渐培育成熟,地产业务渐进收获期。公司开发模式多为 主题公园+地产,项目选址多在城市扩张轴线上或区域特色明显的市郊地区,因此旅游业务带动周边地价的升值,需要一个时间换取空间的过程。深圳、北京、成都欢乐谷周边地产市场经过数年的培育,逐渐成熟,带动公司地产业务业绩释放。
　　旅游业务快速发展:上半年各控参股企业共接待游客1039 万人次,同比增长61%;实现旅游综合业务收入37.16 亿元,同比增长78.95%。公司原计划到2018年,旅游业务年客流量达3000万人次。
　　按照今年的增长速度,2011年该目标就能实现,增速远超预期,可见旅游业市场潜力巨大。今后几年,天津华侨城、武汉华侨城、云南华侨城、西安华侨城、欢乐海岸等项目会陆续开业,为公司带来新的赢利点。
　　短期资金有一定压力:期末资产负债率67.9%,剔除预收账款后的资产负债率58%,速动比率0.63倍,上半年经营活动产生的现金流净额为-58.6亿元。2009年下半年至今,公司在上海、深圳、天津三地通过招拍挂共获得土地面积458万平米,应支付土地款162亿元;同时地产业务投资进度加快,短期内资金需求量大。但旅游业务持续稳定的现金流入能够在一定程度上缓解资金压力。
　　维持增持的投资评级。我们预测公司2010年-2012年的每股收益分别为0.86元、1.08元和1.36元,按公司最近收盘价为13.79元,对应的动态市盈率分别为16倍、13倍、10倍。维持增持的投资评级。（.天.相.投.资）

　　彩虹股份
　　报告期内公司主营仍然是CRT彩管,上半年,公司共生产各类彩管406.62 万只,比上年同期增长了12.37%,销售彩管430.14 万只,比上年同期增长了24.56%,实现销售收入7.3亿元,营业利润13.72%,同比增加了15.5%。这主要得力于公司挖掘潜在客户,全力开拓海外、国内市场,确保产能利用率以及市场占有率的提升,上半年公司国内市场占有率达38.2%,继续稳居国内第一,国际市场占有率达17.2%,与去年基本持平。
　　玻璃基板项目依然是市场关注的焦点。从去年增发募集资金至今,公司玻璃基板生产基地建设进展顺利。目前公司建成、在建和计划筹建的玻璃基板总共有9 条5 代线和4 条六代线。根据公司进展,预计2010年将有3 到4 条线投产,主要集中于5 代线,2012 年所有项目将全部投产。从公司未来发展看,公司将逐步减少CRT 业务的比例,09 年由于CRT 行业的不景气,公司产能利用率大幅度下滑,为此计提了大量减值准备,使得去年业绩出现亏损。虽然今年有所回暖,但我们认为该项目走向淘汰的局面不可避免,公司的未来在于液晶玻璃基板。
　　公司目前咸阳一期项目已经实现量产,由于已经解决玻璃气泡问题,目前的良率已经能达到70%,由于二期项目借鉴了一期项目的经验教训,预计总体良率应该可以达到75%左右,届时工艺水平基本和日本现有水平持平,也有希望达到康宁的80%的水平。随着成本降低已经研发时间的缩短,公司未来新建项目的利润率将稳步提高。
　　除了在五六代线的玻璃基板上加大投入,公司更瞄向了更高代基板,预计2011 年一季度,公司的8.5 代线基板有望在张家港点火,这将真正标志公司进入全球玻璃基板高端垄断企业的行列。
　　预计公司公司玻璃基板的产能将集中在2011 年和2012 年释放,未来业绩将出现爆发式增长。2010 年到2012 年的每股收益约为0.07 元,0.72 元和1.39 元,给予推荐评级。（.国.元.证.券）

　　乐凯胶片
　　公司目前主要业务是彩色相纸与彩色胶卷的制造与销售，随着数码相机的不断普及，彩色胶卷的市场容量呈现快速下降趋势，公司重点将放在太阳能电池背板业务上，目前太阳能电池背板一代已经投入市场，二代新产品正在积极研发中。公司拥有非常高的知名度和巨大的品牌价值。
　　投资亮点：
　　1、公司作为唯一国有控股的感光材料上市公司，拥有非常高的知名度和巨大的品牌价值，拥有优秀的企业文化，拥有国内最好的感光材料专家和研发队伍，我国感光行业唯一的中国工程院院士就在公司。
　　2、进军太阳能领域，公司的太阳能电池背板项目已在2008年底完成设备的整体安装和调试。
　　3、参股保险，公司持有华泰财产保险股份有限公司0.75%的股权。
　　风险提示：
　　传统影像业务受数字技术发展的持续影响，全球产能过剩、市场需求增长趋缓的矛盾进一步凸显，彩色胶卷和彩色相纸的需求量继续下滑，市场竞争进一步加剧。（.顶.点.财.经）

　　上海普天
　　通信设备先行者 世博POS机独供商
　　公司是国内最早的通信设备制造企业之一，曾经研制出中国第一台电传机、第一架载波机，创造了数百项科技成果的优秀业绩，确立了在中国通信行业内骨干企业的地位。2009年度，公司通过资本运作，收购上海普天网络技术有限公司51%的股权，出让了所持上海邮通邮通机械有限公司60%的股权。通过上述运作，公司取得比较可观的投资收益。公司同时加强市场和成本管理，2009年城市轨道交通系统和商业自动化产品销售收入和毛利率较2008年都有一定幅度上升，09年报实现扭亏增盈。而对于2010年，预计项目将新增销售收入15.49亿元。此外，由于公司在2008年现金POS机签订了2010年上海世博会独家销售合同。随着上海世博会的临近，产品应用于世博会的上海普天或将受益于世博会行情。而据上海普天2008年年报披露，公司通信产品连续中标上海移动网络安全三期工程项目、上海电信C网MSAP项目，固网支付POS终端也在电信得到应用。在2010年国家加大对3G网络建设的环境下，公司或也将从中分得一杯羹。
　　大股东布局新能源 上海普天发展迎契机
　　最吸引人的是中国普天将与中海油合作，双方三年内各投资50亿元以上发展以动力电池为核心的新能源产业，在上海建立中国普天新能源示范基地，着重于动力电池的生产及磷酸铁锂材料产业，重点发展动力汽车电池成组技术。上海市则将向中国普天提供包括动力电池市场、资金、政策在内的发展机会，支持中国普天生产新能源汽车关键零部件产品及新能源动力系统产品。上海普天控股股东中国普天信息产业集团日前与上海市政府签署战略合作框架协议，中国普天将进一步加大对上海的资金和产业投入，从战略角度积极发展新能源产业。而上海普天有望抓住机遇迎来新的大发展。上海普天正在积极争取参与建设充电站运营管理系统，并提供运营管理服务。如果上海普天争取到该项目，这将可望形成上海普天新的主导产业。公司董事长曹宏斌近日还透露，上海普天日前与上海市建筑科学研究院签署了战略合作框架协议。上海普天作为总包商将率先在上海徐汇区展开建筑物节能改造，并逐步拓展上海及全国市场。（.金.证.顾.问）