山西汾酒 ： 长期发展战略将逐步清晰

　　我们近期对山西汾酒进行调研，对公司发展战略进行重新梳理。公司对应2010-2011 年市盈率分别为43 倍和26倍，估值处于可选板块的中端，基于公司新任管理层的改革力度以及汾酒持续向好的发展态势，维持长期“推荐”评级。