去年新股开闸后上市的次新股，首批解禁的原始股东将陆续进入市场，尤其是中小板和创业板公司，或将遭受减持洗礼。据统计，今年9~12月新股机构配售股解禁和次新股原股东持股解禁数量大约在139.46亿股，其中后者为61.3亿股。

　　11月解禁股迎高峰

　　数据显示显示，9~12月，有73只次新股的61.276亿股首发原始股东限售股解禁，其中9月和10月分别只有3.68亿股和1.58亿股，到了11月则因创业板的“加盟”而猛增至32.48亿股，12月也高达23.54亿股。

　　虽然73只次新股里，大盘股只有6家、中国建筑、中国中冶、中国北车、深圳燃气和招商证券)，但解禁的股份超过30亿股，占半壁江山。而就解禁股占流通股的比例来看，洋河股份、招商证券以及乐普医疗居“前三甲”，都是目前流通股的4倍以上；深圳燃气首发原始股占流通股的比例也非常高，超过3倍；中小板和创业板中，圣农发展、机器人、华英农业、立思辰等一批次新股的原始股解禁占比也都在1倍以上。

　　另外值得关注的是，11月1日首批23家创业板的原始股进入流通领域，累计有11.99亿股，是现有流通量的1.156倍，对二级市场的冲击力还是比较大的。

　　市场人士分析，判断次新股是否存在抛售压力主要看两点：一是解禁股东持股成本，二是股权结构情况。当初低成本获得股权的原始股东，套现的欲望较大；而在股权结构上，持股分散的次新股遭抛售的可能性更大，特别是存在少量持股的自然人和投资公司作为股东的，一有丰厚受益，这些股东最容易套现走人。

　　大股东减持理由充足

　　以近日解禁的禾盛新材为例，公司股东中有两家投资公司：上海福欣创投和元风创投，前者的持股成本经过分红送转已降至不足1.5元/股，后者降至不足1元/股，而禾盛新材昨天的收盘价在27元左右，如此大的差距，股东们套现一点都不出奇。

　　同样，星期六、宇顺电子、超华科技、博云新材等都存在类似情况，辉煌科技、精艺股份等则多是自然人股东，尽管高管居多，但减持的理由同样充足。

　　大盘走势也看解禁“脸色”

　　10月份沪深股市解禁总市值达到1.08万亿元，环比增加364.13%，尤其是中小板和创业板的大规模解禁，引发了市场的担忧。中小板综指头部迹象较为明显，节后如果继续调整而权重蓝筹股仍不活跃，那么投资渠道将变得愈来愈窄，市场的赚钱效应也变得渺茫。

　　另外，四季度创业板将迎来解禁狂潮，目前创业板的高估值已经透支未来业绩，具备持续成长的优质型公司并不多，经济下行对应的企业业绩将难有表现，巨额解禁压力将对市场造成一定冲击，面对着数十元的高股价，小非减持能不动心吗？所以十月份的走势，还真是很微妙。

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　　史上最零散交易段的繁忙时刻：万亿解禁开闸

　　上证指数多次冲击2700点整数关口未果，这种市况下，A股迎来“史上最零散交易时段”，从9月20日到10月10日，由于中秋和国庆假期的到来，其间只有7个交易日。

　　然而限售股的大规模解禁，以及旅游板块或许出现的转向势头，都成为了各方关注的焦点，在穿插多日假期的这20天中，不少投资者依然会忙得不亦乐乎。

　　财汇资讯统计数据显示，10月份沪深股市解禁总市值达到1.08万亿元，环比增加364.13%，尤其是中小板和创业板的大规模解禁，引发了市场的担忧。

　　广东斯达克投资总经理黎仕禹表示，四季度创业板将迎来解禁狂潮，而目前创业板的高估值已经透支未来业绩，而且具备持续成长的优质型公司并不多，经济下行对应的企业业绩将难有表现，巨额解禁压力将对市场造成一定冲击。

　　另外，中小板虽然也处于高估值状态，对大盘的溢价率也达到历史高点，不过，黎仕禹也指出，风格转换短时期内出现可能性较低，投资大盘股的机会相对比较渺茫，但不排除估值修复带来的反弹机会。

　　香港城市大学MBA课程主任曾渊沧则认为，由于A股银行股相对H股折价非常大，显示了国际资金对银行股的青睐，国际投资者认为，相对国际金融企业而言，中国的金融业比较稳健。最近，随着人民币国际化推进，QFII投资A股可能会进一步得到放宽，而国际基金获得QFII的更多配额后，将觅得买入银行股的良机。

　　市场憧憬中秋和国庆节日的旅游消费旺季的到来，相关股份也受到了热捧，申银万国300餐饮旅游指数(801346)从7月2日的低位4559点一度上升至9月14日的7443点的阶段性高位，大幅跑赢同期大盘表现，而该指数近日出现了回落，昨日报收6929点。

　　天相投顾分析师王旭向《第一财经日报》记者表示，每年4月至10月是多数地区的旅游旺季，而11月到第二年3月是旅游淡季，10月是旅游旺季的最后一个月。

　　王旭表示，最近9年的每个10月份中，仅有2004年和2005年天相酒店旅游指数跑赢上证指数，其他7年均跑输。他预计，9月下旬开始旅游板块将会开始走弱，主要是因为投资者对假期憧憬利好兑现，以及旅游淡季的到来。

　　一位私募人士也认为，市场对餐饮旅游板块的炒作已经提前反应，目前已经是较好的卖出机会。