新基金龟速建仓谨慎保面值 四季度或是投资好时点
　　A股市场从7月以来大幅反弹，但在此期间成立的诸多新基金、尤其是指数基金却放缓了建仓步伐，有的甚至空仓运行。不过，对于后市，基金也并不悲观，结构性行情仍将延续，消费和战略新兴产业是大方向。
　　指数基金策略谨慎
　　资料显示，从7月初A股反弹以来，截至9月20日，沪深300上涨了约13%，中证500则大幅反弹了26.98%。但在这期间成立的诸多新基金却放缓了建仓节奏，净值增长率远远落后于市场涨幅，不过，如果从保面值的角度来看，这一策略还是取得了预期的效果。
　　资料显示，成立于2010年8月12日的天弘深证成份指数基金，截至9月10日，其股票仓位仅为0.01%，基本上是空仓。持有的股票共有三只，分别为东方日升、新筑股份和富春环保，各持有500股，显然是打新所得。
　　这种谨慎的策略，带来的就是不跌破面值的回报，该基金9月3日净值为1.001元，截至2010年9月16日，基金上市交易前一天，其份额净值还是为1.001元，可见基金管理人还在等待更好的建仓机会。
　　又如长盛沪深300指数基金，该基金于8月4日成立，截至8月30日，其股票仓位为23.32%，截至2010年9月3日，基金份额净值为1.003元，尚在面值之上。这样原始投资人如果选择在9月6日上市交易当天卖出，也能保本。
　　业内人士指出，新基金缓慢建仓一般有两个原因，一是看淡市场，一些新基金想充分利用建仓期这段时间来回避下跌，提升业绩，二是为保面值，尤其是有新基金在发行时如果有帮忙资金参与认购的话，更需要把净值稳定在面值之上，以方便这些机构日后赎回。
　　四季度或是好时点
　　相比指数基金的龟速建仓，主动型基金则稍有不同，其选择股票的余地更大。如国泰价值经典基金8月13日成立，截至9月6日，不到一个月，股票仓位便提升到了9.97%，前五大重仓股分别为中国神华、兴业银行、青岛啤酒、金德发展、大秦铁路，不过，从占比来看，买得并不重，第一大重仓股也仅占1.24%。
　　而信诚深度价值基金更为进取一些，截至2010年9月13日，其股票仓位已提升到了36.36%，从其组合来看，买入的多是汽车、医药和食品饮料板块个股，前五大重仓股分别为上海汽车、宇通客车、浙富股份、东阿阿胶、莱宝高科，第一大重仓股占比为4.54%，前四只个股占比都在3个点之上，可见，基金对这些个股还颇有信心。事实上，这一进取的策略也取得了阶段性成绩，信诚深度价值7月30日正式成立，截至9月17日，其净值为1.028元，赶上了这波市场结构性行情。
　　虽然新基金们纷纷放缓了建仓步伐，但对于后市，基金整体上来看也并不悲观。有基金经理指出，虽然今年以来市场是下跌的，但不少股票已经创出历史新高，存在大量投资机会。分结构来看，虽然沪深300指数估值不高，但中证500指数高高在上，中小板指数离新高也不远，一些积极参与其中的基金也受益匪浅。
　　一位新发基金的基金经理表示，市场预计在今年四季度有望看到经济数据的最低点，前期大家都建仓较慢，可能在四季度会是个建仓的好时点。而对于品种的选择，不少基金还是倾向于消费和新兴产业。
　　华泰柏瑞投资部总监汪晖说：从我们的分析框架看，消费和战略新兴产业的政策周期是长期向上的，它对受益行业和公司有显著估值提升作用。这就是估值结构性泡沫的根本原因。相反，产能过剩和高污染、高能耗的周期性行业估值受到压制也是政策周期的必然结果。
　　汪晖进一步表示，既然政策对消费和战略新兴产业是长期利好，估值肯定走在盈利前面，估值过高将会调整等待盈利的变化，相互印证螺旋上升，这是典型的成长股投资逻辑。如果盈利不能跟上估值扩张，调整就会比较大，时间也会更长。但是调整并不意味着趋势变化。相反，这类行业和个股长期上升趋势已经越来越清晰，我们要做的就是抓住每一次调整的机会，优化组合，发掘主题性投资机会，寻找估值可以大幅度提升的行业和公司。（.中.国.证.券.报）

　　基金熊市分红近千亿 落袋为安或因看淡后市
　　今年以来分红352次，分红总额955.57亿元，相比去年全年分红总额增长超过1倍
　　今年以来，A股市场持续震荡，基金慷慨分红，为投资者锁定收益，截至昨日，基金今年以来分红近千亿，相比去年全年分红总额增长超过1倍。
　　华夏基金今日发布公告称，旗下中信稳定双利债券基金和华夏债券基金将以截至9月16日的可供分配利润为准，分别向持有人按每10份基金份额派发现金红利0.13元和0.2元，权益登记日分别为9月27日和10月11日。
　　天相投顾数据统计显示，截至昨日，年内基金共计分红352次，其中封闭式基金分红38次，开放式基金分红314次，分红总额达到955.57亿元。在2009年小牛市中，基金全年分红314次，分红总额仅458.6亿元，目前基金今年分红总额相比去年增加超过1倍。
　　从分红手笔来看，今年以来，有2只基金每10份基金份额派发红利超过10元，分别为上投阿尔法和华夏红利 ，每10份基金份额分别派发红利18.8元和10元。此外，有7只基金每10份基金份额派发红利超过5元。
　　从分红次数来看，债券基金分红频率要明显高于偏股基金。数据统计显示，富国天丰年内分红最勤快，共计分红9次，嘉实超短债年内分红次数也达到8次。偏股基金方面，富国天成 、基金普丰 、方达成长、鹏华动力等基金年内分红次数较多，分红3次至5次。
　　值得注意的是，9月以来，华夏基金分红势头较猛。天相数据统计显示，加上今日宣布分红的2只债券基金，9月以来华夏基金旗下已经有6只基金分红，且分红手笔较大。9月7日，华夏红利和华夏成长双双分红，每10份基金份额分别派发红利4.9元和3.2元，分配总额分别达到49.02亿元和26.04亿元；9月9日，华夏蓝筹每10份基金份额派发红利3.4元，派发总额达到40.76亿元；9月13日，华夏优增每10份基金份额派发红利7元，派发总额达到49.96亿元。
　　基金业内人士分析认为，基金分红一般在契约的规定下进行，但是契约一般不会规定基金具体的分红时点，因此，如果某基金公司在某一时段内对旗下基金进行集体大额分红，可能代表该公司对后市的看法不乐观，为投资者锁定浮盈，降低风险。(.证.券.时.报.网)

　　期待基金粉饰橱窗
　　连60日均线都守不住,看来这一次的神奇数字并没有什么出奇之处。在市场心理转向相对悲观的长假前,该跌的还得跌,该破位的还是要破位。周一股指高开后略为振荡,就开始了跳水行情。即使一些指标股,包括东方航空为首的航空股、中国平安为首的保险股、华夏银行为首的银行股明显有护盘动作,也没能挡住这种趋势。于是阿慧抛出了话题。
　　虽然周末已经基本证伪了上周的所有利空传闻,但由于接下来的交易日被弄得七零八落,影响投资者参与的热情。黄鳝干脆清仓所有股票,又扑向了一级市场。按往年经验,长假前许多投资者基本都是刀枪入库马放南山,提前庆祝节日去了。因此成交量逐日下降,市场呈现低迷之势,上难下也难。我觉得,今年不仅是交易时间被分割让人觉得别扭的问题,还有上周的传闻虽然有所澄清,但经验告诉我们,也许趁着长假,这些传闻就会变成真的。以往就出现过这样的情况。黄鳝本来正在转变空头思维,被这次传闻一激,似乎又返回去了。
　　不过你得悠着点,阿慧看着盘中次新股有些崩溃的样子,上周上市的7只新股竟然有4只已经趴在跌停板上了。这是否是给予摇新一族的一个提醒儿？意味着无风险利润可能将走到尽头？你看,虽然上周五你的普瑞生物并不是走在最高位,但跟现在一比,你还是走得不错了。
　　其实,对于打新,现在慢慢地也没有无风险利润这一说了。我都做好了随时牺牲的准备呢。原因？之前已经说了很多,不外就是疯狂的三高发行问题,总有一天,由此造成的后遗症需要这个市场来承担、去消化。就像现在仍属于后股改时代一样,在股改的时候提升到了政治层面,然后再用政策将解禁股的压力不断后挪,但市场迟早还要直面这样的问题。黄鳝还是显得很理智。
　　当天行情围绕2600点展开拉锯,最终只能守住60日均线,但大家所认同的那条上升趋势线却被跌穿了两天了。中秋节前行情偏淡,这是毫无疑问的了。但国庆节前能不能走得稳当一些,则需要看基金会不会为了粉饰橱窗而作些努力。今天基金重仓股似乎已经透露了一点走强的迹象。大家不妨关注像中国平安这样的龙头。如果这些个股能接过中小盘股的棒,那后市的行情也并不堪忧。阿慧最后说。（王方　信息时报）