广发证券：机械板块短期与中期投资策略(荐股)

　　短期与中期行业观点
　　继续建议超配航天军工，航天股票兼具进攻和防守。
　　高淳陶瓷、洪都航空中长期继续看好，但短期上涨幅度过大，短期暂不推荐，建议回调10-15%以后买入。中国重工：海军装备首选标的，目标价格为12元，建议在8元附近买入。军工股票其他标的中航电子、四创电子、航空动力、哈飞、中国卫星、航天通信、航天晨光、航天科技、航天电子、海格通讯
　　工程机械反弹基本到位（一线公司15倍），估值合理，但向下空间有限。行业盈利预测经历了悲观--中性--乐观的调整过程，估值15倍基本合理。子行业方面，叉车、挖掘机景气度明年将好于其他子行业。
　　工程机械基本面看好三一重工、安徽合力；博弈角度看好徐工机械：建议33附近买入。
　　高铁整机、核电整机，好于现金，一年收益率预计15%左右：中国南车、中国北车、中国一重、二重重装，具备防守性，但不具备进攻性。
　　高铁配件、核电配件具备进攻性：江苏神通、南风股份、中鼎股份、时代新材、鼎汉技术以及即将上市的新筑股份。
　　机床：华东数控，看好短期催化剂以及中长期核电业务，短期催化剂可能包括股权激励；沈阳机床，增发进展暂时收阻，我们将密切跟踪。秦川发展，战略投资者引进完成。
　　柴油机：潍柴重机中期和全年业绩低于市场预期，但从3年的周期看，我们看好期成长性（产品线做长、做宽），新产品将再造一个现在的潍柴重机；此外公司被吸收合并的可能性存在。
　　未来6-12个月观点：建议超配航天军工、核电设备、高铁设备配件等逆周期弹性大的子行业。
　　本周及中期重点推荐与报告
　　本周：中国重工、中鼎股份、华东数控、利欧股份、潍柴重机、中国一重、中国南车、徐工机械。
　　中期重点推荐：三一重工、徐工机械、中国重工、中国一重、中国南车、洪都航空、中鼎股份、华东数控、高淳陶瓷、潍柴重机、利欧股份、安徽合力
　　重点关注：航天军工、核电产业链、工程机械优势公司产品升级、多元化的机会、高铁装备
　　投资组合
　　大市值（中国重工、三一、徐工机械、中国一重）
　　小市值（中鼎股份、华东数控、st高陶、洪都航空、潍柴重机、江苏神通、利欧股份、安徽合力）。（广发证券研究中心）

　　广发证券：海运板块主要观点(荐股)

　　个股：　　
　　继续看好有业绩支撑并且将区域板块、消费、公用事业等概念集于一身的海峡股份，给予推荐评级。　　
　　行业：　　
　　集运：待市场进行一定幅度的调整后，海运行业中可能会出现一些估值较低的子行业，比如集运行业，三季度是集运行业景气度最好的一个季度，三季报业绩极可能超预期，我们建议在市场调整至低位时进行适当的配置。首选中海集运。　　
　　油轮：尊重季节性规律，四季度我们仍然认为油轮行业会表现的最佳。目前船东在中东至远东的VLCC运输市场上基本是亏损运营，在短期博弈中船东接下来会选择闲置部分运力，待运价回升至盈亏点时再重新回到市场，我们判断目前将是油轮运价的底部，建议配置招商轮船+中海发展。　　
　　干散货：需求难以把握，供给压力没有减弱。全年来看供给增速将超过需求增速，短期内供需的波动会引起BDI出现大幅度的波动，但从整体来看，BDI将是环比下滑的走势。我们对干散货市场持中性态度。（广发证券研究中心）

　　国金证券：4季度证券行业研究(荐股)

　　行业策略：我们认为证券业目前正处于行业景气周期的中底部，业绩增长缺乏足够驱动力和股价缺少催化剂。我们维持行业的持有评级，行业目前缺乏整体性机会，股价可能更多表现为景气中底部区间里的波动。我们认为在这样一个震荡反复的阶段里，投资策略不应该是单一和僵化的，而应该是多样和灵活的。基于目前交易量和指数环比大幅改善的趋势仍未确立，我们目前建议投资者重点关注以下的（1）和（3）投资策略：　　
　　（1）由于1.5倍左右的PB估值底部已被7月份的股价反弹证明了仍具有效性，因此我们仍建议估值下行接近这一水平时择机介入获取股价反弹的收益。（重点关注国元证券、海通证券和中信证券的估值底部确认信号）　　
　　（2）如果未来交易量和指数环比大幅改善，建议配置经纪业务和自营业务弹性较大的品种（如东北证券、光大证券、广发证券和华泰证券）。这些品种在经纪和自营业务的带动之下，业绩的环比改善幅度往往较大。　　
　　（3）如果行业的主要盈利指标在当月趋势向好，则建议在月度财务报告披露的时间窗口前积极配置业绩环比改善确定性高的品种。（短期的交易性机会）。（国金证券研究所）

　　国金证券：油品运输行业深度研究(荐股)

　　行业策略：我们认为在明年VLCC运力投放量将到达高峰，而在拆解动力不足的情况下，明年运价低于今年的概率较大。但若运价维持在目前的低的水平，单壳油轮将加速退出运营，有利于供需关系在2011年改善，因此我们认为原油运价仍将经过一个黎明以前黑暗的时刻，若果这个黑暗的时刻没有来临，运价的恢复将会非常缓慢；
　　推荐组合：目前国内三家上市的油运公司（长航油运、招商轮船、中海发展）里我们首选长航油运。1）目前运价已经低于盈亏平衡点，下跌空间有限，长航油运业绩对运价的敏感性是最大的；2）长航油运的运力在未来2年高速发展，预计到2012年将控制18艘VLCC，运力的发展将带动业绩的增长；3）公司目前有近一半的收入来自于成品油运输，我们预计明年成品油市场在供给放慢的支撑下将首先复苏，对公司业绩有一定的支撑，预计2010-2012年公司净利润复合增长率为39%，位居目三家油轮上市公司之首。（国金证券研究所）

　　兴业证券：化工板块短期投资视点(荐股)

　　短期投资视点：我们继续看好国际国内需求向好的农化行业，近期重点关注公司仍然以农化为主，同时关注景气逐步回暖的聚氨酯、氨纶行业，以及精细化工领域的战略性发展机会。相应公司包括兴发集团（磷化工）、盐湖钾肥（钾肥）、扬农化工、华邦制药、联化科技、诺普信（农药）、巨化股份（氟化工）、云天化（氮肥）、湖北宜化（氮肥、磷肥）、华鲁恒升（氮肥）、烟台万华（MDI）、烟台氨纶（氨纶）、浙江龙盛（染料）、回天胶业（工程胶粘剂）等。（兴业证券研发中心）

　　湘财证券：关注逆变器类上市公司(荐股)

　　据iSuppli公司最新公布的一项调查报告表示，2014年全球太阳能逆变器的出货量将超过2330万台，2010年260万台的九倍之多。同时，该领域的利润额也预计将由2010年的53亿美元涨至2014年的89亿美元。
　　作为一款技术成熟并拥有稳定的供需态势的产品，IGBT在一些热门产品应用中的销量正逐步上涨，其中包括自动化电子产品、光伏及风力逆变器等。同时，由于对IGBT增产计划的保守性投资，该产品强劲的市场需求已导致了产品供应上的紧缩状态。　　
　　尽管市场需求量涨幅巨大，但在全球范围内，今年逆变器的每瓦成本仍将下降13.5%左右。尤其是亚洲的供应商，即使在提供较低的所有权成本等方面的银行可贴现能力受到质疑，各供应商也还是不断地努力将成本压至最低。　　
　　建议投资者关注具有逆变器生产能力的公司，如荣信股份、科华恒盛、国电南自、九洲电气。（湘财证券研究所）

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告(荐股)
　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。　
　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。　　
　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400亿到500亿美元。我国目前海洋石油已具备5000万吨油当量的生产能力。十一五期间，海上油气资源开发投入1200亿元；预计十二五期间投入2500亿～3000亿元。　　
　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）等相关上市公司。　　
　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20倍PE左右。（湘财证券研究所）

　　中原证券：四季度电解铝危中有机(荐股)
　　电解铝行业可能成为重点节能对象。十一五规划中单位GDP能耗下降20%具有法律约束力。2010年上半年全国能耗指标同比上涨0.09%，下半年需要下降超过5.22%水平才能确保任务完成，地方政府开展了声势浩大的节能突击，电解铝耗能大户可能成为节能对象。吨铝耗电成本上涨19.74%。2009年底销售电价上调之后，2010年中又提高了高耗能加价标准，2010年下半年估算电价约为0.51元/Kwh，自2008年以来电价累计上涨23.81%，吨铝耗电成本累计上涨19.74%。成本推动铝价上涨可持续。　　
　　7月份以来，电解铝平均生产成本大约为15900元/吨，而期铝平均价格自6月反弹以来，累计上涨幅度为12.62%，已经接近成本线，期铝价格向上突破成本线可以期待，从而摆脱亏损局面，预期充分竞争的电解铝行业毛利率从6%左右恢复到10%左右水平。　　
　　近期另一个催化剂是人民币汇率。美国国会施压要通过有关人民币汇率议案，此举可能迫使人民币加快升值速度，而美元相对贬值，使得金属价格获得上涨动力。投资策略：推荐业绩弹性大的电解铝个股。在下半年地方政府冲刺十一五GDP能耗目标的重要背景下，电价成本推动价格上涨具有可持续性，而相对价格更敏感、业绩弹性大的个股可能获得超额收益。重点关注：焦作万方、中孚实业和云铝股份。（中原证券研究所）

　　中原证券：化工板块四季度投资策略(荐股)
　　2010年上半年行业整体经济效益总体向好，但增速放缓。上半年石化行业营业收入和利润同比快速回升，但环比增速有所放缓，从盈利状况看，由于原材料价格涨幅大于产品价格涨幅，成本推动型价格上涨特点显著，盈利能力环比下滑；从进出口贸易状况看，仍保持增长态势，但贸易逆差有所扩大，不利于行业长期良好发展；从投资状况看，磷肥、钾肥、无机盐以及染料等子行业增资增速明显加快。
　　上市公司整体经营效益向好，行业进一步复苏，分子板块看，化纤、化工新材料、基础化工原料、纺织化学品、石油加工、磷肥整体表现较好；而粘胶纤维、钾肥、农药、日用化学品、石油贸易以及轮胎板块利润出现15%-50%不等的降幅。
　　四季度行业展望。四季度行业成本压力依然较大，其中，原油价格预计与上半年基本相当，天然气价格仍将上涨，煤炭价格将维持高位。同时，宏观调控抑制部分产能过剩的化工行业复苏。行业整体出口增速或将放缓，全年净利润同比增速或将放缓。
　　投资策略：关注估值较低的板块，如石油加工业和纺织化学品业。对应的重点上市公司如辽通化工（000059）、中国石化（600028）、浙江龙盛（600352）以及传化股份（002010）。同时建议继续关注受益节能减排的相关个股，如巨化股份（600160）、兴发集团（600141）、英力特（000635）等。（中原证券研究所）

　　中原证券：软件板块四季度投资策略(荐股)
　　2010年1-7月，我国软件产业实现收入7231亿元同比增长29%。软件产品仍占主导地位，信息技术咨询和管理服务以及信息技术增值服务占比提升。
　　2010年1-6月，剔除ST类股票，软件与服务行业实现收入173.5亿元，同比增长17.63%，低于软件产业收入增速。实现营业利润18.06亿元，同比下降1.43%。
　　在行业信息化领域，增长动力依然来自政府、电力、电信等高端市场。面向中小企业的低端市场复苏缓慢。
　　电子商务行业快速发展，未来还有较大的增长空间，另外随着中小企业电子商务意识增强，企业在电子商务方面投入也有增长动力。
　　我国近几年地理信息产业以每年30%的速率增长，预计到今年底将达到1000亿元产值。地理信息产业上市公司无疑将分享产业快速增长盛宴。自去年起，先后有超图软件、数字政通、四维图新三家地理信息产业软件公司登陆我国资本市场。
　　十八号文将在今年年底即将到期。我们认为国家在软件产业的优惠政策延续应该是没有悬念的。除此外，我们预计新的十八号文将会在基础软件、嵌入式软件、软件外包等细分领域上给予重点支持，引导产业结构持续优化。
　　估值和投资建议：稳定的需求增长和有力的政策支持将支撑软件行业享受高估值。二级市场上，软件行业已经反映了行业利好预期，未来估值继续走高动力不足，给予行业同步大市评级。重点公司：焦点科技、东方财富。（中原证券研究所）

　　中原证券：航空业4季度投资策略(荐股)

　　上半年民航业盈利大幅增长。上半年民航全行业盈利为去年同期的2.74倍。三季度旺季持续、四季度可能淡季不淡，民航业全年业绩有望超过07年的高点。
　　业务量持续反弹。上半年民航市场反弹力度大，总周转量、旅客周转量和货邮周转量分别增长31.7%、21.5%和58.5%。其中国际客运航线和货运航线是亮点。虽然下半年由于基数抬高导致航空业务量增速可能放缓，但全年业务量大幅增长的态势已成定局。
　　供不应求导致客座率、载运率创新高。行业供不应求造成客座率、载运率大幅提升。上半年客座率和总载运率分别达到79.1%和71.08%，同比分别增长4.06个百分点和6.23个百分点，并超过07年的高点。
　　票价水平大幅上升、迭创新高。市场供不应求、行业集中度提升以及世博会因素造就票价水平的回升。上半年国内航线和国际航线平均票价水平已经超过历史高点。
　　调降到同步大市的投资评级。航空股一年多走势已反应了09年扭亏为盈和2010年盈利大幅增长的基本面变化。除非3季报远超市场预期、出台有利于行业的政策或人民币升值速度加快，4季度行业难有大幅超越大市的可能，将投资评级调降到同步大市。重点关注中国国航（601111）、东方航空（600115）。（中原证券研究所）

　　渤海证券：水泥板块9月月报(荐股)

　　投资策略：第四季度，水泥行业旺季适逢地方政府执行高耗能行业限电政策，出现阶段性的供给不足，增强了水泥涨价的动力。随着限电范围的推广，涨价的范围也将同步扩大，年内整体价格有进一步上涨的动力，行业整体盈利能力将获得提升。从估值角度，目前水泥制造行业的收益率仅为20.5倍，市净率为2.8倍，均处于2000年以来的低位，具备估值提升动力和行业投资价值，维持买入评级。在个股选择上，股票组合及推荐次序分别为冀东水泥、海螺水泥、塔牌集团、亚泰集团、青松建化、天山股份和祁连山。（渤海证券研究所）