2600点下方，私募有所加仓
主持人：本报记者刘芫信嘉宾:广州私募吴国平、博江基金研究总监谢昌国、杭州私募楼庭聚
本周大盘再一次让投资者失望。周二再触及2700点后，周三权重股、小盘股就齐齐下跌，犹似是大珠小珠落玉盘。周四农行大幅破发造成市场恐慌，也让大盘再下了个台阶，直奔2600点。由于长假将至，市场人气骤降，周五在银行继续走弱的带动下，大盘尽管站稳了60日均线，但2600点毫无悬念地跌破了。一周四连阴，这是2319点反弹以来第一次。值得一提的是，在近两期的《钱经》私募对话中，杭州私募楼庭聚都比较准确地预测了大盘走势，特别是对本周的预判更是神。他在上周六表示，本周大盘将选择向下，而且是在下半周出现突破。他认为此次调整会持续一个月以上。
下周，大盘能否企稳，收复2600点？国庆长假前的几个交易日中，是观望还是趁下跌捡便宜货？
四连阴，会有二次探底吗
主持人：本周沪指再度冲击2700点失败，返身向下，周三周四连收两根中阴线，周五虽有所企稳，但2600点失守。2600点至2700点的箱体震荡持续了8周，后市是继续在这个箱体运行，还是要破位二次探底？
吴国平：箱体震荡越久，所积蓄的能量就越庞大。我认为，后市即使破位二次探底势，也只是一种假动作而已，当然，更有可能是在接近箱体下轨时出其不意地返身向上。
谢昌国：我认为，即使出现破位二次探底，下跌空间也非常有限，预计大盘短期将继续保持箱体运行。
楼庭聚：上周我就说到，本周大盘将在周三选择向下走，市场也确实出现了我预计中的下跌走势，其中银行、地产是大盘下跌的主要动力。对于后市，我继续保持前期观点，认为大盘将进入缓慢下跌走势。
创业板破位，回避风险个股
主持人：本周创业板出现了连续大幅下挫，创业板综指还创了新低，中小板综指形势也不妙。中小盘股的牛市行情是否已经结束？哪类个股风险最大？
吴国平：什么叫物极必反，创业板与中小板疯狂过后出现暴跌，就是非常鲜活的案例。中小盘股会进入更剧烈的分化过程中，真正具有成长性的个股才有可能在长期中脱颖而出，更多的都可能仅仅是具有交易价值。中小盘股短期风险虽然小了，但中期风险仍然很大。
谢昌国：金融股近期连续破位下跌带动市场重心下移，至少从短期看来，创业板和中小板的牛市行情已经明显结束，100多倍的市盈率难以长久维持，股价的下跌在所难免，因此该类个股的风险最大。
楼庭聚：创业板的大幅下挫和10月大非解禁及多家公司高层辞职有关，这引发了投资者对大非大量减持的担忧。中小企业板创出今年新高，多数个股本轮涨幅巨大，有获利盘兑现的要求。目前中小企业板个股已经达到475家，个股走势已经出现了明显的分化。有些公司并不具备高成长，后期业绩甚至亏损，有退市可能的公司风险较大。
银行股杀跌凶狠，报复性反弹将至
主持人：银行股本周被各种利空砸得鼻青脸肿的，农行破发，光大银行创新低，工行股价见了去年6月以来的新低。如何看待银行股的这一走势？
吴国平：银行股当下的走势其实就和前期创业板与中小板最疯狂前的状态如出一辙，只不过，银行股是以下跌的姿态来展现其疯狂，接下来完全有可能报复性反弹。我觉得短期而言，或许就是一个买点。
谢昌国：银行股的破位杀跌有些出乎意料，银行股至今的调整走势走出了清晰的5浪下跌，这是最凶狠的杀跌走势。但是从量能来看，机构筹码未见明显松动，因此，这波下跌应该属于多杀多，后市一旦止跌企稳，可能会引发报复性反弹，目前位置可以主动买套，中长期有很好的投资价值。
楼庭聚：这波银行股的下跌，主要受到房地产调控政策和市场资金不是特别充沛的影响。我认为银行股还将有一段时间的调整，中长期见底应该是房地产调控政策结束，银行房地产贷款可能产生的不良贷款数据基本明确。短期光大银行跌破发行价的时候，可以考虑适当介入短线操作。
主持人：节前几个交易日如何操作？观望还是逢低吸筹？作为私募，目前你们是否进行了仓位调整，为下一个波段行情做准备？看好哪些板块？
吴国平：节前交易我们依然持保持较为积极的思路去运作，逢低吸筹，仓位保持在8成左右。我们在近期进行了换仓，基本踏准了市场节拍。接下来我继续看好有色板块，同时也看好区域性板块可能出现的轮动机会，如广西板块、广州板块等。
谢昌国：在2700点附近，我们做了减仓动作，但在2600点附近开始逐步加仓。后市我们看好通胀消费、节能减排、新材料、旅游传媒以及资源类板块个股。
楼庭聚：节前6个交易日，我认为不会出现大幅下跌，下周或将是反弹为主，但力度会很弱，之后继续震荡下跌。目前我已大幅减仓，因为我认为后期还有下调的空间，节前将以观望为主。旅游、酒店等大消费板块可短线参与，节后，广州亚运相关概念股或许有机会，可以关注。(.钱.江.晚.报)
长生人寿投资总经理：险资投资渠道拓宽 大型险企走在前列
近日，针对保险公司经营管理的一些热点问题，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访了长生人寿投资总经理张耀琨先生。
通胀预期加强 分红险热销
NBD：今年以来，分红险成为大部分保险公司主推的险种，保监会数据显示，今年上半年，分红产品在人身险业务中占比超过70%。分红险为什么会这么红呢？
张耀琨：现在确实是多家公司主推分红型保险，在银保渠道销售的以趸交产品为主，在个险渠道销售的以期缴产品为主。
险企主推分红险，主要是新会计准则对于保费计算方式的改变，明显提高了保险公司销售分红险的积极性；此外，由于分红险具有较强保障性同时兼具投资性，因此，分红险逐渐升温，逆市热销。
此外，今年央行先后三次上调存款准备金率，市场对于加息和通胀的预期逐渐强烈。分红险既能提供长期保障又能享有分红收益，从某种程度上可以抵御通货膨胀和利率变动带来的损失，自然成为稳健理财的较好选择。
险资配置：大型险企走在前列
NBD：最近，有一些保险企业在保险资产运用方面又有了一些大手笔。您作为一家保险企业投资负责人，对险资的配置有什么心得？规范保险资金运用相关办法的出台，对险企的资产管理有什么影响？
张耀琨：一直以来，险企的资产配置以银行存款、债券和权益类产品为主。其中，银行存款中占比较高的大额协议存款，因其相对较小的再投资风险和相对较高的固定收益而备受险企青睐。
所谓大额协议存款，一般要求是3000万元以上，至少要存满5年。就现阶段来看，部分银行的大额协议存款的利率要比AAA评级的同期限企业债利率高出100个基点左右。
保险资产管理两个办法的出台，拓宽了险资投资途径，从长期的角度来讲，对险企是一个明显的利好，但对大多数中小保险公司而言，实施起来还需要一段时间。
新《管理办法》的出台，对大型保险公司和中小保险公司的影响是有差别的。对于国寿、平安等大型公司来讲，他们的资产规模比较大，项目储备多，专业人员多，新的《办法》的出台，使他们资产配置多元化的脚步暂时走在了中小险企的前面。
比如，我们长生人寿的两家股东都是具有丰富资产管理经验的金融机构，分别是长城资产管理公司和日本生命保险相互会社。可以说，长生人寿是站在巨人的肩上，能为国内的消费者提供更好的服务。
为个人理财支招
NBD：您作为一家机构的理财师，肯定对理财规划有一些独到的看法。您觉得作为机构理财和个人理财有什么区别？作为一个普通投资者，您觉得应该怎样打理自己的财务呢？
张耀琨：从寿险公司的角度来看，投资要履行的是对投保人的信托责任，要在保证给予投保人理赔或满期要求的基础上提高收益率。例如一位客户投保了公司一款10年期的产品，则公司的投资必须考虑保险期间赔付的可能以及满期给付的要求，这样在投资的时候就要考虑到市场风险、到期给付要求的时间节点等问题。
作为个人投资者来讲，首先我们还是希望投资者理性投资，根据自己未来收入的预期和财务需求，做出一个良好的理财规划，然后根据自己的投资风格、投资喜好来选择合适的理财和保障产品。
比如，客户可以将自己的理财规划分为几个方面，一是未来收入的预期，二是风险容忍度，三是理财目标。在理财目标中把诸如子女教育、退休养老、医疗保障、日常开支等分别考虑。然后考虑在某个方面，自己总共需要准备多少钱。比如，保证自己的生活水准不降低。接下来，需要考虑通过什么样的途径来满足需求。
比如，医疗保险需要20万元，这可以通过银行存款实现。1年存1万，20年就能存20万。但是这个过程可能会很长。如果通过保险这一途径就不一样，只要是缴付了首期费用，你就立即拥有的20万元的保障。
因此，当最低限度的保障能够得到满足以后，剩余的资金就可以投资一些风险较高的资产来博取高的风险溢价。(每日经济新闻 李听)
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