短线具备反弹 股指仍有下跌空间

　　大盘在9月9日的时刻，我就明确的告诉了大家短线的大盘见到了头部，同时我们也是写出策略文章指明大盘回下跌10%的空间，今日盘中最大的跌幅已经是为6.5%左右了，故此，理论的跌幅还应该有3.5%的幅度，这点一定要积极的注意，但考虑到了急速下跌的时间很紧凑，短线反复的可能是存在的，由于上周和今日的上午显然是量能季度的萎缩，暗示盘中的反抽随时都回来到，但空间可能不是那样的乐观，这样看来，短线的反弹是具备的，但空间似乎没有看到希望，在整理反复后股指仍有进一步的下跌空间要注意。

　　在连续下跌后，量能也是萎缩的情况，为什么还是不看好呢，仅此承认短线的反弹，而不是中线启稳？

　　因为，我们仔细研究盘面来看，很明显的看到整体市场的压力还在逐渐的加大，如按照沪深2日K线来看，全是孕育的阴线类型，即便可能出现的反弹出现，力度也是较弱，而量能的萎缩也在暗示杀跌动能逐渐的消退，但没有像样板块和个股来领涨的话，出现的反弹也像是那种抵抗性的反抽，下跌的中旬，反弹的空间是不太乐观的，不太微妙的地方还在周线上，连续的形成了明显的“黄昏之星”的顶部K线形态，故此，风险是逐渐放大的，我们在这里更愿意提醒大家的是重要的时间窗口的开启，因为下周是前期低点2319点以来第13周，同时是高位横盘的第8周，在这样的微妙的局面下，向上的空间基本没有，而更加不排除反弹后再次出现向下突破的可能。

　　也许业内的很多人士找到了看好的理由，但我想现在还是有点早，本轮的整理似乎不会很早的过去，按照时间的角度来看，整理到10月份的中旬才是有可能的，为什么要坚定的在近期看空呢？就是内在的市场因素在近期是不可能消除的，这样我们有如何能看到做多的理由呢？

　　首先，是加度息的恐慌预期，启动了市场加速担心的情况的扩大，本来及时震荡中的股指变得憔悴，而随后的银行股的一波接着一波的传闻和利空，股价也是加速的下跌带动了股指进一步破位，这样就使得蓝筹股不能在关键的时刻出手，股指只好选取了整理的态度来重新聚集能量。

　　其次，就是迭创新高的人民币汇率使得投资者担心其可能导致三驾马车之一的出口受到重创，这样我们不仅担心自己国内的事情，更加害怕海外影响到了国内的市场，这点也是近期不可避免的话题。

　　第三，政府面对较大的通胀管理压力，政策层面短期内缺乏放松的可能也抑制了市场的上行空间，加上长假的来临，资金更加能启动攻势，在下跌中很能出现奇迹而言。

　　第四，就是我们近期一直强调的话题，业绩和容量的问题，不管是中报的业绩还是马上来到的三季报的业绩，我想都是很差的，环比的数据都不会给予理想的答案，这样的高的股票价格，估值风险在逐渐加大，而从容量出发，中小板和创业板马上面临着巨大的解禁高峰，而主板的市场的股票也面临着产业资本的转移，这点是最大的市场打击，故此，我们依然局的整理和下跌的时间不会很快的结束，这点要注意的。

　　总之，进过短线的急速下跌后，市场的供求关系短线的发生了转移，出现反弹是常见的事情的，从量能的萎缩程度来看，在节前出现反弹的概率也好似很大，但空间不是很乐观，这点要注意，在反复后要小心股指仍有进一步下跌的可能，参与即将出现的反弹，也是短线和波段，注意严格的控制仓位。（国元证券）

　　五连阴反弹急切 股指蓄势待爆发

　　看多依据：

　　一、险资重仓股市股指力保不败

 　　央行上周五发布《中国金融稳定报告2010》披露，截至2009年末，保险公司股票投资4199.6亿元，占比11.22%；证券投资基金2758.78亿元，占比为7.37%。权益类投资占比为18.59%，接近20%的投资上限。目前已经有超过6900亿的险资资金进入了市场，险资重仓股市说明看好未来走势。从险资的投资情况看来，在下半年股指有望回归至前期09年末的高点。

　　二、小盘重焕活力大盘压力骤减

　　股指在连续调整之后，板块都重新回归至了相对低位，前期被“打压”的“妖股”们纷纷开始了上涨，成飞集成再度涨停，这意味着市场正在回归前期的活力，而大盘股方面，配合利好农业股集体飙升，银行股也一改前期的颓势，房地产虽然走势不佳但对大盘影响已经大大减轻。板块个股均已调整到位，结合市场走势，五连阴之后随之而来的将是强势反弹。

　　看空依据：

　　一、物价满意新低加息风声四起

　　CPI创下了2年来的新高，一方面说明了我国正面临着通货膨胀的危险，而央行日前公布的对全国50个大、中、小城市市民的调查显示，居民当期物价满意指数降至21.9%，其中认为目前物价“高，难以接受”的居民比例达到58.3%。这让加息预期再度升温，市场将面临新一轮的冲击。

　　二、点位宣告失守调整仍将继续

　　股指周一小幅高开站上2600点，但依旧不能改变下调的命运。周末虽然出现了一系列利好消息，依旧无法刺激大盘上攻。结合全天走势不难看出，2600点的支撑已经形同虚设，多方虽然在努力防守，但未见明显的成效，股指在2600-2700徘徊近一个月，大量筹码将面临被套风险，一旦明确下行将出现巨大的抛压。

　　一目了然：

　　9月20日，股指依旧延续下行的趋势，五连阴可以看出空方杀跌的势头相当猛烈。结合此前中小板疯狂的态势，多方已经无力反击，整个市场目前正进入修整重新布局的阶段。不过市场走势依旧较为活跃，随着修整的结束，新一轮的攻势将会随之到来。

　　由于当前市场并没有巨大的利空打压，因此五连阴走势不论从长期还是短期上来看，都会引发反弹，如此一来，操作上应采用长线绩优股的布局配合短线超额利润的捕捉。短线建议关注：农业、旅游酒店、酿酒食品、涨价概念等板块。周二看涨。（三元顾问）

　　下跌动能不足 关注两类股

　　[市况透析]

　　延续上周调整走势，周一深沪大盘继续呈现缩量震荡探底的格局，两市股指分别微跌0.52%和0.38%。不过从成交量显著缩减的态势来看，短期继续杀跌的动能相对有限。值得关注的是，60天均线作为多头主力的重要技术防线之一，短期该均线的得失将对市场心理产生较大影响，从目前来看，60天均线支撑仍有待进一步确认。

　　注意到，近期上证综指在多次受阻半年线的重要技术阻力之后，主力机构纷纷减仓。根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的319只偏股型开放式基金上周的平均仓位为82.14%，比前周的88.02%下降5.88个百分点。其中股票型基金平均仓位为87.24%，比前周下降5.29个百分点；混合型基金平均仓位为75.28%，比前周下降6.67个百分点。需要提醒的是，在经过短期的大幅减仓之后，预计在没有重大利空的影响下，主力机构继续减仓的动力将逐步减弱。

　　需要强调的是，在城镇化提速、人民币国际化进程、促进民间资本健康发展和加快培育战略性新兴产业的大背景下，市场中期向好格局仍然值得期待。而且，从市场估值水平而言，目前沪深300指数15.4倍左右的估值已经处于历史低位水平，并不支撑大盘出现大幅调整。

　　另一方面，在通胀预期强化和现实的通胀压力下，各路资金的避险需求尤其是银行储蓄资金的分流为A股市场将带来增量资金支持。注意到，中国人民银行日前发布的2010年第三季度全国银行家、城镇储户、企业调查问卷显示，63.9%银行家认为下季度货币政策将保持现状，银行家信心指数创2006年二季度以来新高。居民房价上涨预期大幅上升，但购房意愿没有明显变化。居民储蓄、消费意愿略有下降，投资意愿有所上升。

　　从周一的盘面表现来看，航空、黄金、保险等人民币升值受益板块表现相对活跃。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月20日人民币对美元汇率中间价报6.7110，较前一交易日走高62个基点。至此，人民币对美元汇率中间价已经连续七个交易日创出新高。

　　近日已经强调，升值预期将在很大程度上增强人民币资产的吸引力；与此同时，随着人民币国际化的进程加快，人民币资产的吸引力将逐渐增强，热钱重新流入的动力正在逐渐累积，从而有利于增量资金的供给。根据经验来看，资源品、航空、造纸以及进口设备采购等用汇企业将明显受益。

　　值得提醒的是，在社会经济结构调整的大背景下，新兴产业将面临更多政策扶持，七大战略性新兴产业的重点个股值得进一步跟踪关注。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 目前五大国有商业银行拨备率指标(拨备/总贷款余额)全部超过2.5%。如果按此要求，部分股份制银行未来存在较大拨备计提压力。半年报数据显示，截至6月末，工行、农行、中行、建行和交行的拨备占总贷款比率分别为2.39%、3.15%、2.26%、2.49%、1.97%，仅农行高于2.5%。中小型上市银行中，除华夏银行和南京银行该比例为2.49%、2.15%外，其他银行均低于2%，兴业银行仅为1.37%。经过两个多月后，工、农、中、建、交五大国有商业银行已经将拨备率提高至2.5%以上。

　　2、 中国人民银行19日发布的2010年第三季度全国银行家、城镇储户、企业调查问卷显示，63.9%银行家认为下季度货币政策将保持现状，银行家信心指数创2006年二季度以来新高。居民房价上涨预期大幅上升，但购房意愿没有明显变化。居民储蓄、消费意愿略有下降，投资意愿有所上升。

　　3、 发展改革委日前印发《关于进一步做好当前节能减排工作的紧急通知》，对当前节能减排工作提出五项要求，要求各地在推进节能减排工作中避免采取停限居民和公共服务单位用电等错误做法。

　　4、 “十二五”规划的起止时间为2011年至2015年，不仅涉及到能源、环保、工业、通信和信息化等具体行业的发展规划，也涉及不同区域经济发展的五年规划。与以往不同，“十二五”规划将把区域规划放在更加突出和重要的位置，明确区域经济发展的战略、空间布局以及结构调整的重点和方向。

　　5、 9月20日至21日，沪深两市共计14家公司的限售股将解禁，解禁股份合计为68.01亿股，按最新收盘价计算，解禁市值合计488.68亿元。与此前一周相比，本周解禁数量出现大幅度增加，环比增加幅度达到590.56%。（广州万隆）

　　60日均线保卫战 银行股挺身而出

　　消息面周一相对偏好，一中国银监会副主席蒋定之9月17日在上海表示，银监会暂时不会出台新的房地产市场调控措施。对房地产市场短期形成利好，从而积极影响整个市场。二央行19日公布的数据显示，截至8月末，我国金融机构外汇占款余额达210368.08亿元，较7月末新增了2430亿元。外汇占款创新高，热钱卷土重来将增加目前市场资金，市场并不差钱。三9月19日，国务院副总理张德江在“新时期核工业又好又快安全发展座谈会”上指出，注重基础核科技研究，尽快突破关键核心技术，加快科技成果向现实生产力转化。作为成长性较好的政策扶持板块，该板块可以继续挖掘其中的潜力股。

　　上午大盘在利好消息的影响下，小幅高开，之后受到前期涨幅过高的生物医药等板块杀跌的带动下沪指小幅跳水，但在银行股反攻上涨的情况下，沪指急速拉升，下午大盘主要维持窄幅震荡，技术上60日均线形成了有效支撑。

　　对于今日维稳指数最大功劳非银行板块莫属，这段时间大盘持续下跌主要是由于银行股的低迷表现，上个星期多只银行股创出年内新低，而今天银行股表现强劲一方面是对前期加息传闻的纠正，另一深刻原因可能本身银行股就具备超跌反弹要求，此时银行股的市盈率已经很低了，属于估值洼地，符合价值投资理念。

　　从盘面上看，表现较好的有酿酒食品、酒店旅游、造纸、航天、黄金概念和金融行业，三元股份早盘强势拉涨停带动了整个食品行业上涨，主要是受节日消费的预期影响；而云南旅游连续两个涨停板业激发了酒店旅游个股上涨，同样也是受双节效应带动；造纸、航天上涨最主要是因为近段时间人民币的加速升值，航天业同时也受益于节日带来航天运输的高峰期预期；在全球经济复苏不明显的情况下，贵金属产品成为投资者重要替代选择，因此黄金概念股纷纷上涨，恒邦股份最高涨幅的8.98%。

　　跌幅较大主要是前期涨的过高的个股，如天目药业跌停、三普药业跌9.10%，说明这类个股炒作的风险在逐步加大，投资者切忌追涨杀跌；同时新上市的中小板和创业板当天涨幅过高，之后都大幅下跌，从中也可以看出市场对新股炒作有了新的认识，新上市中小板和创业板普遍估值过高，阳光华泰、宝莫股份、经纬电材纷纷跌停。

　　明天是中秋节前的最后一个交易日，越声理财认为，市场本身具备维稳的可能，但考虑到节日资金流出无可避免，建议投资者观望为宜。（越声理财）