电网建设处在过渡期：智能电网建设目前还处在研究试点的阶段，未来大规模建设需要很多相关的设备，从发、输、变、配、用电各个环节来看，主要的智能化设备包括新能源入网设备、柔性输电设备、一次设备智能组件、变电站过程层和间隔层的数字化设备、大规模储能设备、智能配电设备、智能用电设备等。总体而言，2010年还是智能电网建设的试点年，行业总体需求出现过渡期，板块大部分个股，特别是传统一次设备为主的企业盈利情况可能遭遇青黄不接。从关键设备的研制、投入使用的进度来看，最先受益的是用电环节的智能化，这主要包括智能电表、用电信息采集主站和新能源汽车的充电设备，相关企业盈利情况会率先表现。
网架建设不用太悲观：首条特高压项目的国家验收为后续项目的核准和开工扫清了障碍，新疆、西藏和西北电网的750KV联网项目也正如火如荼的开展，这些工程将为国内的几大变压器、开关企业带来丰厚的订单，变压器主要包括特变电工、中国西电、天威保变等，高压开关企业主要包括中国西电、平高电气、新东北电气高压开关等。
储能面临很好的行业机遇：储能系统将贯穿智能电网的始终，从发电到用电，典型的大规模应用包括发电端的风光储输、抽水蓄能，变电环节的馈线储能配套，配电环节的分布式电源储能以及用电端的新能源汽车V2G。可以说，储能技术是解决未来能源问题的关键所在，行业面临非常好的发展机遇。
投资策略：电力设备涉及到发、输、变、配、用等各个环节，随着我国智能电网建设的推进，电网智能化设备相关的企业面临非常好的发展前景，我们维持板块的“推荐”投资评级。由于板块个股前期涨幅较大，据我们判断，目前整体估值已经略有透支未来业绩增长，我们下调部分个股的投资评级。个股挑选主要从三条线出发，一是按照智能电网建设的进度，目前时点选择率先受益的用电端相关企业，例如科陆电子；二是从估值角度出发，选择估值偏低，并且后续业绩增长有保障的企业，例如卧龙电气，静态估值偏低，并且后续还有募投项目保增长；三是选择智能电网建设深度受益的个股，存在技术或是市场方面的壁垒，未来业绩有稳定增长，例如柔性输电的荣信股份，电网智能化核心企业国电南瑞等。
风险提示：大盘系统性风险加大
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