杀跌“连环扣”揭秘

　　回顾此次暴跌，貌似有些突然，但从散布传闻到制造热点，从板块轮炒到资金兑现，却更像是一场安排好的“游戏”。

　　上周末，加息预期即在市场升温，而蜱虫引发的医药股行情却救了大盘，当日数十只医药股涨停。但主力炒医药股的“意图”被识破之后，医药股迅速降温，本周一早上急升的广州药业和白云山A盘中突然打开跌停板，随后即使又有“恙虫咬人”、“超级病毒”传出，医药股却在本周中再无强势行情，周四更是在一则医药股降价消息中加速急跌。分析人士认为，最牛抗周期板块陨落，市场的避风港突然消失，可以视为大盘调整的开始。

　　其实，在医药板块退潮之际，市场曾一度转炒多晶硅。本周二，这个板块整体涨幅曾接近8%。只是，市场再度被滞后的信息所利用。当时，引爆多晶硅的是涨价。有专家认为，多晶硅可能重上100美元。然而，近两个交易日，多晶硅价格连续急挫。滞后的涨价利好传闻疑似主力出货的“烟幕弹”。在近几日的调整中，这个板块一度在盘中成为下跌推手。而此时，创业板和中小板已经开始调整，市场至此进入到一个缺乏热点的阶段。当然，缺少热点并不能直接推导出市场大跌，但大跌却真实地发生了，市场的正常逻辑似乎出现了异常。

　　就加息而言，即使是非对称加息，对银行和保险也应该没有过多利空影响。诸多市场人士认为，加息不会造成市场大跌。但结果却并非如此，跌得最惨的就是银行、保险。银行杀跌是从农行开始的，上市近60天的农行在失去绿鞋机制保护之后，前日终究还是破发了，这给市场带来了较大恐慌。而不对称加息和上调银行拨备率的传闻更让银行雪上加霜。只是保险股跟随下跌，却令人费解。加息无论是双边还是单边，对其利好都是显而易见的。而更令人称奇的是，受加息影响较大的地产反而罕见地抗跌。面对如此“异常”的市场逻辑，有业内人士称，这只能解释为，主力资金并不想让市场涨起来。

　　三种杀跌特征集中反映

　　主力不想让市场涨，这话也许并不假。因为，A股的投资者最明显的特征就是“无所畏惧”，无论泡沫有多大，很多时候还是照炒不误。但却有一个致命的弱点，那就是害怕“传闻”，但凡有任何朦胧传闻，市场都会迎来巨幅波动。而对不予澄清的传闻又尤其惧怕。本次杀跌本由加息传闻及恢复定存的保值储蓄补贴开始，进而传言愈演愈烈，成为杀跌元凶。

　　A股近期还有一个特征，那就是“集体冲锋”之后必有调整。9月6日和9月13日之后的市场走势都印证了这一特征。这几个交易日，市场整体表现都不错，但在当周都出现了大阴线。分析人士认为，这是市场增量资金不够的表现。主力资金经过试盘之后，就可以确定期货市场的多空方向。同时，试盘过程吸收的大盘股筹码也可以在杀跌时成为空头的子弹。有业内人士表示，资金面情况看来依然不会改变，大跌之后，小盘股的机会也不一定就会转移到大盘股上去。而令人担心的是，目前市场估值结构的畸形已经越来越严重。随后，小盘股报复性反弹如果上演，会否成为大盘更大幅度下挫的开始，也未可知。

　　除上述两个特征外，近期市场还出现了一个较为明显特征，那就是主力频频遭遇涨停板“盘中夭折”。且不说前日华东电脑和时代万恒，前期还有广州药业、白云山A、航天电器、拓中建设、有研硅股等。分析人士认为，涨停板盘中夭折比之涨停板无延续性的杀伤力更大。涨停板盘中夭折有两种可能，一是主力资金遭遇严厉监管，二是主力资金提前获取利空消息火线撤离。从市场对这三个特征的集体反映来看，主力撤退也似乎是一种占优选择。

　　持币派

　　农行破发谨防C5浪下跌

　　资深市场人士应健中认为，在发行价上苦苦守护了45个交易日的农业银行，在本周四大卖盘倾巢而出之时，2.68元这个被认为是固若金汤的防线瞬间崩塌，市场再度空头气氛弥漫。就指数而言，现在似乎还不是最难看的时候，但本周中国银行和工商银行却创出了今年新低，这几个巨无霸没戏，要大盘上个台阶几乎没可能，这是屡次上冲2700点未果、大盘受阻于半年线的根本原因。

　　只有7倍多市盈率的工行和中行都还在创新低，农行在港股中屡创新高，股价到达过4港元多，农行在港股中被当作宝、而在A股中被当成棵草，如此反差，可见当下股市弱到了什么程度。

　　接下来两周，市场进入有史以来少见的超长假，下周只有2个交易日，再下周4个交易日后进入一周长假，这种超长假对市场的影响恐怕超过春节长假，这种态势使市场却步。大盘股本身炒不动，小盘股又有“人盯人”的“禁炒令”伺候，长假之前，资金选择了退出，长假中的不确定因素都可能给市场带来风险，更何况是一个影响将近三周的超长假，本周暴跌跟这个因素密切相关。还有6个交易日，三季度就要结束了，四季度即便有行情，估计也不会太大。

　　联讯证券认为，从波浪理论划分，第一浪是从1664点至2402；第二浪是2402点至2037点；第三浪是2037点至3478点；第四浪是3478点至2639点；第五浪是2639点至3334点；这其中沪指是走出了“失败”的五浪。下跌三浪其中A浪是从3334点至2890点；B浪是2890点至3181点，C浪是3181点至现在，但是到目前为止这个C浪还没有完全走完整，7月、8月反弹是C4浪，到目前我可以说支持C4浪反弹的理由(超跌反弹、政策修正等)已经消失，大盘已经开始C5浪走势。

　　持股派

　　破60日线将现空头陷阱

　　金百灵投资秦洪认为，因为对于长假来说，其实具有一定的放大趋势的作用。也就是说，如果节前行情震荡逞强，那么，节后的行情将由于长假的因素而有望出现加速涨升的趋势。反之，如果节前行情不振，那么，长假过后的走势将不宜乐观。

　　反观目前A股市场，短线趋势的确有点难言强势。但是，有两点希望投资者注意，一是近期大盘的持续震荡，其实在一定程度上已缓解了市场内在的调整压力；二是目前A股市场内在的股价结构也缺乏进一步下跌的空间，这不仅仅体现在当前部分含H股的A股股价已大幅低于其H股的股价，尤其是银行股等金融股更是如此。因此，在港股等股市稳定的大背景下，A股也难有大的下跌空间。

　　“预计国内需求有所恢复，经济增速下降暂时出现放缓趋势，但通胀有所抬头，且存在继续上升的可能。”华泰柏瑞研究部表示，从货币供给来看，8月底M2同比增长19.2%，增速迅速反弹，贷款的超预期增加和存款快速增加是主要原因。8月新增贷款5452亿，超出市场预期的4500-5000亿，其中票据融资减少205亿元，短期贷款1861亿，中长期贷款3644亿，新增贷款中中长期贷款的比重出现了下降，货币政策并没有明显的放松迹象。财政存款8月增加1006亿，按照季节性规律，大规模的财政投放发生在12月。居民存款增加1940亿，企业存款大幅增加4965亿。M1下降至21.9%，与M2增速差下降，显示货币活化程度有所减弱。预计未来M2增速不会大幅下降，流动性仍将较宽裕。

　　财通证券认为，从技术面来看，沪综指7月2日2319低点——8月19日2701高点为中级别反弹，以5小浪形式完成上攻，之后展开了3小浪调整。8月19日2701高点——8月27日2588低点为小a浪下调，8月27日2588低点-9月7日2704高点为小b浪反弹，2704展开了小c浪调整。由于3小浪调整为平坦形，因此调整的空间可能在小a浪低点附近，即使破位深度调整的空间不大。而60日均线(目前在2579点)——2500点之间作为下档强支撑区域，将是此轮调整结束区域，因此一旦击破60日均线将形成短期空头陷阱，虽然调整的空间不大，但需以时间换空间，通过一定时间的缩量整理构筑底部区域，之后大盘将会迎来新一轮多头行情。