农行破发降低市场不确定性

　　本周农行破发其实让市场减少了一个很大的不确定性，如同中石化A股上市之初对市场所产生的影响：一方面有利于管理层重新审视大盘蓝筹股的IPO节奏，加快完善发行询价体系；另一方面为银行股未来上涨预留空间，即使出现所谓的不对称加息，也是利空出尽。

　　从市场角度看，尽管总市值排名第四，但农行股价涨跌对大盘影响非常小。从行业看，以农行为代表的银行股的权重较大，但银行股下行空间有限，后市难以大幅拖累大盘下行。而从2010年上半年业绩表现看，在四大国有银行中，农行成长性最强，但估值水平相对较低，拥有明显的比较优势。从AH折价角度来看，农行上市后H股大幅上涨而A股始终停滞不前，令AH股折价持续放大，目前已接近20%。此外，作为估值明显偏低的大盘蓝筹股，农行的下跌空间是有限的，护盘资金离场的影响并不全是负面的，农行经过破发恢复了交易弹性，剔除了套利资金的束缚，打开了上行空间，股性恢复更有利于市场发掘其投资价值。

　　升值预期+小QFII 十月弹药充足

　　近几个月来，中国贸易顺差在不断增加，而从6月21日至今，人民币兑美元汇率的升值幅度已接近1%。确实，在出口形势良好、贸易顺差扩大的背景下，从长期趋势看，人民币升值是不可避免的。

　　小QFII管理办法或于国庆前出台，预计总体投资额度为200亿元；投资标的方面，允许投资交易所债券占总额度八成，股票占两成。首批合资格小QFII将同时通过证监会两个部门批出，其中基金和券商各获100亿额度。

　　中秋、国庆假期将至，新基金发行进入冲刺状态。截至16日，目前渠道在发基金多达14只，而今年以来已成立基金共有90只，基金发行家数已超去年全年。

　　二线蓝筹有望担纲十月主力

　　10月之后，三季度报就将逐步公布，机械设备、交运设备、家用电器、餐饮旅游、电子元器件，航空等二线蓝筹板块值得关注。此外，即将召开的十七届五中全会，一项重要议程就是研究关于制定“十二五”规划的建议。综合而言，当前中国经济正步入转型阶段，“十二五”起着承上启下的作用，加快转变经济发展方式是经济工作的重心。因此，以调结构为核心，围绕着七大新兴产业、节能减排、产业升级，及扩大内需等方向去把握机会，是市场普遍认可的思路。