□世纪证券 吕丽华
9月20日(下周一)易世达(300125)、锐奇股份(300126)、银河磁体(300127)和锦富新材(300128)等4家创业板公司进行网上网下申购。
4新股网上募集资金规模合计25.23亿元,单户最多可以动用的申购资金为248万元。4只新股的平均发行市盈率为74.51倍、平均超募比例为3.42倍。
4只新股的基本面不乏亮点:易世达(300125)是低温余热发电工程设计实施专家,具有完整的产业链,拥有从工程设计、工程技术服务、设备成套、设备安装、设备调试到实现工程总承包“交钥匙”工程的能力,其第二代低温余热发电技术的发明和应用已达到国际领先水平。锐奇股份(300126)为国际领先的专业电动工具制造商,是国内少数成功研制高等级专业电动工具并实现产业化的内资电动工具企业之一,是国内专业电动工具行业少数能够替代进口同类产品的内资品牌,也是国内极少数能够同时生产建筑道路类、砂磨类、金属切削类和木工类四大类系列产品的装备制造企业。银河磁体(300127)拥有自主创新能力的全球粘结硼行业龙头,现跻身于世界粘结钕铁硼(MQI)行业前三强,产品平均90%以上出口,是NIDEC(日本电产)、SONY(索尼)、JVC、LG、PANASONIC(松下)、SAMSUNG(三星)等世界著名公司的粘结钕铁硼磁体元件主要供应商。锦富新材(300128)为国内领先的光电显示薄膜器件生产商,也是内资控股同类企业中市场规模最大的企业,市场份额在国内光电显示薄膜器件市场中位列前位,是3M中国公司、日东电工、杜邦帝人等材料供应商的重要合作伙伴。
从成长性看,4只新股2009年平均业绩增速和盈利能力均低于已上市的117家创业板公司的平均水平。就毛利率而言,银河磁体的毛利率略高于同行业可比公司,易世达和锐奇股份的毛利率近三年一期略有波动,但仍高于同行业平均水平。锦富新材在行业竞争加剧之下,近三年一期的毛利率呈下降态势。
4只新股中,申购优选易世达,主要原因:一是公司所处行业的政策有利于公司分享余热发电工程行业的需求高峰。二是公司专有的第二代水泥窑纯低温余热发电技术达到国际领先水平。三是下游客户拓展可期。四是合同能源项目的实施。